市场整体表现与关键数据 - 加密货币市场总市值在24小时内下跌6%，跌破3万亿美元心理关口，至2.9万亿美元，为五个月来首次 [1] - 市场在2025年11月21日遭遇猛烈抛售，24小时内超过20亿美元的杠杆头寸被强平 [5] - 此次抛售导致391,000名交易者被强平，总清算金额达19.1亿美元，其中多头头寸清算占绝大部分，达17.8亿美元，空头仅为1.29亿美元 [3][4] - 市场情绪指标“加密货币恐惧与贪婪指数”跌至11，创下自2022年11月FTX崩溃以来的最低水平 [4][6] 主要加密货币价格动态 - 比特币跌破85,000美元关键支撑位，最低触及81,050美元，创下自4月以来的最低水平，较10月6日126,000美元的历史高点下跌超过30% [4][7][16] - 以太坊跌幅更甚，下跌10%，价格跌破2,900美元 [4][17] - 其他主要代币如Solana、XRP和币安币也未能幸免，从11月高点下跌了20%至35% [4] - Solana的下跌导致超过1亿美元的杠杆头寸被清算 [18] 清算事件与市场结构 - 比特币清算金额最高，达9.6亿美元，以太坊紧随其后，为4.03亿美元 [2] - 单笔最大清算发生在Hyperliquid交易所，一个价值3678万美元的比特币永续合约头寸被强平 [2] - 知名交易者Machi Big Brother因其杠杆以太坊多头头寸被强平，损失超过2000万美元，账户余额仅剩15,538美元 [2] - 数位以太坊巨鲸也遭遇清算，个人损失在290万至650万美元之间 [2][17] - 此次抛售更多是机械性去杠杆过程，价格跌破广泛关注的技术支撑位，引发了自动清算的连锁反应 [20] 机构资金流动与影响 - 整个11月，机构资金持续流出加密货币市场，比特币ETF录得37.9亿美元的净流出，超过了2月份创下的35.6亿美元的前纪录 [9] - 仅贝莱德的IBIT一只ETF就遭遇了24.7亿美元的赎回，占当月总流出的一半以上 [9] - 11月20日，美国现货比特币ETF单日流出9.03亿美元，是自2024年1月产品推出以来最大的单日流出之一 [10] - 贝莱德ETF在11月18日遭遇5.23亿美元流出，创下其最糟糕的单日纪录 [10] - 这些资金流出减少了市场流动性，长期持有者也加入了抛售行列，过去一个月资深持有者抛售了超过80万枚比特币，为2024年初以来的最高水平 [11] 宏观背景与市场情绪 - 美联储政策预期的转变是关键逆风，美联储主席杰罗姆·鲍威尔在10月29日表示12月再次降息并非“既定事实”，比特币在其言论后立即下跌 [12] - 较低的利率通常有助于加密货币等投机性资产，当美联储暗示可能暂停降息时，便移除了市场所依赖的顺风 [13] - 顽固的通胀数据强化了美联储的谨慎态度，使得11月的环境对风险资产不那么友好 [13] - 市场心理急剧转向负面，甚至中性消息也被负面解读，关于加密货币公司出售资产或交易所出现技术问题的报告加剧了交易者的恐慌 [14] 与历史事件的比较 - 此次20亿美元的清算规模虽大，但远低于10月10日190亿美元的清算规模 [19] - 关键区别在于杠杆深度，10月份未平仓合约更高，且那次暴跌源于宏观冲击（特朗普关税公告）与技术性抛售的结合 [19] - 两次事件均表明加密货币市场杠杆率仍然很高，市场情绪可以从极度贪婪迅速转变为极度恐惧 [21]

加密货币市场表现 - 比特币在亚洲周二早晨跌至六个月低点91,545美元，跌破关键支撑位[1] - 以太坊跌破3,000美元关口，显示市场普遍疲软[1] - 比特币在11月17日单日下跌3.21%，较10月历史高点下跌27%[2] - 以太坊同期录得更深的4.22%跌幅，至2,978美元[2] - 主要山寨币周内大幅下跌：Solana暴跌22.51%，XRP下滑16.73%，Cardano下跌22.12%[2] 传统金融市场联动 - 标普500指数下跌61.70点至6,672.41点，纳斯达克指数下跌192.51点至22,708.07点[3] - 两大指数均收于50日移动均线下方，结束了自2007年和1995年以来未见的连续上涨态势[3] - 道琼斯工业平均指数下跌超过550点，投资者在英伟达公布财报前调整仓位[4] 比特币关键技术事件 - 比特币填补了最后一个大型CME期货缺口，该缺口位于92,000美元附近，自2025年4月以来一直存在[5] - CME缺口是由于其周末休市而现货交易所继续交易产生的价格空白，这类缺口通常会被回补[5] - 交易员确认缺口回补消除了一个下行风险目标，但疲弱的需求仍可能导致进一步下跌[6] 宏观经济与货币政策影响 - 帝国州制造业指数跃升至18.7，较前月上升8点，显示制造业活动强劲[8] - 强劲的经济数据降低了美联储在12月降息的可能性，市场定价显示按兵不动的概率为55%至60%[8] - 研究公司指出新的买家活动在10月10日左右停滞，美联储更鹰派的信号增加了市场压力[9]