白银价格走势分析 - 白银及iShares Silver ETF (SLV) 在周五盘中暴跌近40%，创下该贵金属过去一个世纪以来最严重的跌幅之一 [1] - 此次暴跌前，白银价格已形成“暴涨顶”模式，其当前峰值与1980年及2011年的历史性暴涨顶形态相似 [7] 暴涨顶形成的技术信号 - 价格与200日均线距离过大：白银价格曾高于其200日移动平均线超过100%，历史上如此大的偏离难以持续 [3] - 出现衰竭缺口：在价格持续上涨后，SLV ETF在暴跌前出现了四个经典的衰竭缺口 [4] - 创纪录的交易量：SLV、Sprott Physical Silver Trust (PSLV)、Global Silver Miners ETF (SIL) 及ProShares Ultra Silver ETF (AGQ) 均出现创纪录的交易量，这是市场出现“非理性繁荣”的经典信号 [5] - 触及斐波那契关键点位：白银价格在下跌前，精确触及了261.8%的斐波那契扩展目标位 [6] 历史对比与顶部判断 - 白银历史上曾出现两次类似的暴涨顶：1980年亨特兄弟操纵市场失败时，以及2011年由中国驱动的商品牛市结束时 [10][12] - 历史表明，在1980年见顶后，白银价格在30年内未突破该峰值；在2011年见顶后，白银价格在13年内未再创新高 [12] - 基于历史规律，此次暴跌可能标志着白银形成了一个多年期顶部 [10] 白银与股票市场的关联性 - 长期来看，白银与股票存在适度相关性，强劲的经济推动工业需求 [14] - 过去两年，随着白银被广泛应用于半导体、电动汽车和人工智能数据中心等快速增长的技术领域，其与股票的相关性变得更加紧密 [14] - 2011年白银见顶后，标普500指数在随后的五个交易日内下跌了约11% [15] - 鉴于近期白银与股票相关性增强，其下跌可能不再是独立事件，而可能成为股市的领先指标 [17]

小盘股技术突破前景 - 罗素2000指数ETF（IWM）正试图突破一个始于2021年10月的四年基底结构 [1] - 历史数据显示，IWM在突破多年基底结构后，倾向于在未来1-2年内实现30%或以上的涨幅 [1] - 根据斐波那契扩展位测算，IWM可能达到约300美元的目标位，较当前水平有19%的上涨空间 [6] - 另一种测算方法（基底高低点差加上突破点）给出了约312美元的更乐观目标 [8] 相对表现与市场领先信号 - IWM近期表现优于纳斯达克100指数ETF（QQQ），QQQ远低于其周五高点而IWM已收复该高点，显示出IWM的相对强势 [9] - IWM可能接替市场领导地位，引领美国股市 [9] - IWM的主要持仓成分股，如IonQ（IONQ）、Oklo（OKLO）和Credo Technology（CRDO）目前表现非常强劲，可能助推此次突破 [11] 宏观背景与历史类比 - 随着利率下调在即，小盘股正在突破 [1] - 华尔街格言“基底越长，空间越高”得到印证，例如SPDR黄金ETF（GLD）在构筑超过十年的基底后于2024年初突破，导致金价翻倍 [3] - 在多年落后于大盘股后，小盘股具备多年基底、技术信号改善、相对走强和有利宏观条件，为实质性突破奠定了基础 [12]

贵金属市场表现 - 黄金价格在经历多年盘整后于2024年3月实现真正突破，自此持续上涨，过去两年内价格近乎翻倍 [1] - SPDR Gold Shares ETF (GLD) 自2024年3月突破后表现强劲，为投资者提供了平稳且无压力的投资回报 [1] - 白银价格于2011年4月见顶，至今尚未突破历史高点，但其近期表现优于黄金，年初至今上涨约58%，而黄金涨幅约为44% [3][5] 价格驱动因素 - 投资者将黄金和白银视为避险资产，用以对冲通货膨胀、利率上升、美元贬值、全球不稳定局势以及央行政策失控等风险 [5] - 白银相比黄金具有更强的工业属性，约一半的白银供应用于工业应用，而黄金的工业应用占比约为12% [6] - 白银是人工智能数据中心和太阳能板等可再生能源应用两个热门行业的关键材料 [6] 白银市场历史与现状 - 白银市场有剧烈的暴涨暴跌历史，例如1970年代末亨特兄弟试图垄断白银市场，导致价格从每盎司6美元飙升至50美元，但随后在“白银星期四”单日从20美元暴跌至11美元，亨特兄弟损失17亿美元并破产 [9][11][13] - 当前白银期货价格略低于2011年创下的每盎司49.83美元的历史高点，50美元是关键心理价位 [14] - 图表分析显示，若白银能成功突破历史高点，斐波那契扩展位预示价格可能达到55美元 [14] 投资趋势分析 - 白银在过去六个月上涨37%，并有望连续第七周收涨，形成强劲的上升趋势 [7] - 市场格言强调不应逆势操作，例如“看似过高的价格通常还会更高，看似过低的价格通常还会更低”，以及“趋势是朋友直到转折点” [7] - 成功突破关键阻力位后可能引发强烈的动量爆发，因为上方不再存在套牢盘压力 [14]