财务业绩摘要 - 公司第四季度营收创纪录，达12.8亿美元，同比增长27%，但低于市场预期的13.4亿美元 [2] - 第四季度每股收益为0.66美元，超出市场预期的0.62美元 [2] - 2025年全年营收创纪录，达45亿美元，同比增长52%；全年稀释后每股收益为2.05美元 [3] 收入构成分析 - 第四季度交易相关收入为7.76亿美元，其中期权收入3.14亿美元（同比增长41%），股票收入0.94亿美元（同比增长54%），加密货币收入2.21亿美元（同比下降38%），其他交易收入1.47亿美元（同比增长超300%）[2][8] - 第四季度净利息收入为4.11亿美元，同比增长39% [2] - 第四季度其他收入为0.96亿美元，同比增长109%，主要由约5000万美元的Robinhood Gold订阅收入驱动 [2] 用户与运营指标 - 第四季度末，Robinhood Gold付费订阅会员数达420万 [3] - 第四季度末，公司拥有2700万有资金客户，季度内净增180万 [3] - 第四季度单用户平均收入为191美元，同比增长16% [3] - 2025年全年净存款额创纪录，达680亿美元；第四季度净存款为159亿美元 [4] - 平台总资产同比增长68%，至3240亿美元 [4] 产品与交易活动 - 公司产品线扩展，包括预测市场，2025年事件合约交易量超过120亿份，其中第四季度达创纪录的85亿份 [5] - 2026年1月初步数据显示，事件合约交易量达34亿份，创月度新纪录 [7] - 2026年1月期权合约交易量为2亿份，同比增长20%；股票名义交易额为2270亿美元，同比增长57% [7] 未来展望与指引 - 公司提供了2026年运营费用及股权激励费用指引，范围在26亿美元至27.25亿美元之间，旨在加速产品开发、推动净存款增长并提升收入 [6] - 2026年1月初步数据显示净存款为45亿美元，同比增长17% [6] - 管理层表示2026年开局强劲，并专注于为客户推出优质产品及为股东推动盈利增长 [9] 公司战略与愿景 - 公司重申其愿景是打造“金融超级应用” [4] - 管理层强调2025年是创纪录的一年，在净存款、Gold订阅用户、交易量、收入和利润方面均创新高 [5]

核心观点 - 公司2025年第四季度及全年业绩创下多项历史新高，包括总收入、净利润、净存款、Gold订阅用户数等，标志着其向“金融超级应用”愿景迈进的强劲势头 [1][2][3] - 公司通过产品扩张（如预测市场、退休账户、银行服务）和国际市场拓展，在活跃交易者、下一代投资者钱包份额和全球金融生态三大战略重点上均取得显著进展 [4][5][6] - 公司对2026年持乐观态度，计划继续投资于产品开发、营销和国际扩张，以推动净存款增长和收入增长，并给出了调整后运营费用及股权激励的指引 [3][14] 2025年第四季度及全年财务业绩摘要 - **总收入**：2025年第四季度总收入同比增长27%至12.8亿美元，全年总收入同比增长52%至创纪录的45亿美元 [1][3][8] - **净利润与每股收益**：2025年第四季度净利润为6.05亿美元，摊薄后每股收益为0.66美元；全年净利润为18.83亿美元，摊薄后每股收益为创纪录的2.05美元 [1][3][8] - **净存款与平台总资产**：2025年第四季度净存款为159亿美元（年化增长率19%），全年净存款为创纪录的681亿美元；平台总资产同比增长68%至3240亿美元 [1][3] - **用户与账户增长**：资助客户数同比增长7%至2700万，投资账户数同比增长8%至2840万 [3] - **调整后息税折旧摊销前利润**：2025年第四季度调整后息税折旧摊销前利润同比增长24%至7.61亿美元，全年同比增长76%至25亿美元 [3][8] 分业务收入表现 - **交易收入**：2025年第四季度交易收入同比增长15%至7.76亿美元，主要受其他交易收入（增长超300%至1.47亿美元）、期权收入（增长41%至3.14亿美元）和股票收入（增长54%至9400万美元）驱动，但加密货币收入下降38%至2.21亿美元部分抵消了增长 [3] - **净利息收入**：2025年第四季度净利息收入同比增长39%至4.11亿美元，主要得益于生息资产和证券借贷活动的增长 [3] - **其他收入**：2025年第四季度其他收入同比增长109%至9600万美元，主要由Robinhood Gold订阅收入（增长56%至5000万美元）驱动 [3] 关键运营指标与产品亮点 - **Robinhood Gold**：Gold订阅用户数达到创纪录的420万，同比增长58%，采纳率超过15% [1][3][5] - **退休业务**：Robinhood Retirement托管资产同比增长102%至创纪录的265亿美元，覆盖约180万个注资账户，客户已获得超过5亿美元的匹配激励 [5][9] - **预测市场**：2025年交易了超过120亿份事件合约，第四季度交易了85亿份；公司通过合资企业Rothera收购MIAXdx以推进独立交易所建设 [4][9] - **交易量**：股票名义交易量同比增长68%至7100亿美元，期权合约交易量同比增长38%至6.59亿份，加密货币名义交易量为820亿美元（其中Bitstamp占480亿美元） [9] - **银行与策略业务**：Robinhood Banking已开始向Gold用户推出，截至2026年1月31日已有超过2万名客户存入约3亿美元；Robinhood Strategies管理资产达13亿美元，覆盖超过20万资助客户 [5] 国际市场扩张 - **英国市场**：推出了股票和股票个人储蓄账户，这是英国客户最需求的功能 [6] - **Bitstamp整合**：自2025年6月收购完成以来，Bitstamp机构交易量增长了一倍多 [6] - **欧洲市场**：股票代币产品扩大四倍至约2000种 [6] - **亚洲布局**：第四季度宣布了收购印度尼西亚一家经纪和加密公司的协议 [6] 资本配置与流动性 - **股票回购**：2025年第四季度回购了1亿美元股票（平均每股119.86美元），全年回购了6.53亿美元股票（平均每股54.30美元）；自2024年第三季度启动回购计划以来，总回购金额达9.1亿美元 [3][8] - **现金状况**：截至2025年底，现金及现金等价物为43亿美元，与2024年底基本持平 [3][22] 2026年财务展望 - **费用计划**：2026年调整后运营费用及股权激励的指引范围为26亿美元至27.25亿美元，中点同比增长18%，该计划旨在加速产品推出、驱动净存款增长和收入增长 [14] - **投资重点**：费用展望包括对新产品或近期推出产品的增长投资、营销、国际扩张、2025年收购TradePMR和Bitstamp相关的全年成本，以及现有核心产品的快速增长 [14]