美元走势 - 美元在年初曾是重要主题 随后走势平静 但近期开始突破关键交叉汇率区间 预计年底前将保持强势 [1][2][3] - 美联储主席鲍威尔暗示可能暂停降息 其他官员也倾向于暂停 市场对12月降息的预期概率为70% 利率存在上行空间 这将支撑美元走强 [3][4] - 美元走强和收益率上升意味着金融条件在边际上收紧 仍将对贵金属和加密货币等资产构成压力 尽管影响力度可能不如以往 [8] 市场相关性 - 传统的跨国资产相关性已经破裂 例如黄金市场的暴跌并未传导至债券等其他资产 [5] - 当前市场可能进入更动荡阶段 类似于互联网泡沫末期 可能出现多次10%的调整 但股市最终可能大幅上涨 [6][7] - 由于投资者仍习惯于逢低买入风险资产 这种模式正在侵蚀其他领域的相关性 [8] 日元表现 - 日元结构性贬值因素依然强劲 包括深度负值的实际收益率和糟糕的增长前景 [9] - 尽管日本政治高层出现变动 但产生影响需要很长时间 预计日元将继续走弱 [9] - 美元兑日元汇率需升至158以上才可能引发日本当局的严肃干预风险 目前距离该水平尚有距离 [10]