核心观点 - 文章总结并更新了P14 Capital对Euronet Worldwide Inc (EEFT)的看涨观点 尽管公司面临短期营收增长放缓和市场情绪压力 但核心论点依然成立 即多元化的业务走廊、向金融科技转型、利润率扩张以及吸引人的估值 当前股价被显著低估[1][2][7] 业务表现与近期挑战 - 2025年第三季度业绩面临显著阻力 汇款业务表现不佳 原因包括美国移民执法趋严、低收入消费者活动疲软以及局部定价压力[3] - ePay业务因退出低价值充值产品而小幅下滑 同时通胀限制了旅行预算 影响了公司的利润率[3] - 公司股价自2025年5月相关分析发布以来已下跌约28.84% 主要由于营收疲软和市场情绪压力[6] - 缺乏投资者日活动 以及关于平衡股票回购与并购的言论 增加了投资者的失望情绪[3] 积极进展与竞争优势 - 2025年10月汇款业务趋势有所改善 支持了管理层关于当前阻力是暂时性的观点[4] - 新建立的合作伙伴关系 包括Heritage Grocers以及Dandelion与花旗银行的主要整合 凸显了其竞争地位的增强[4] - Dandelion持续在各大银行中扩大规模 同时与Fireblocks的整合提供了受监管的稳定币支付通道[4] - 数字汇款业务同比增长32% REN业务增长约40%并保持类似软件业务的高利润率[4] - 公司受益于新兴市场的强劲表现以及新的ATM外包业务获胜[4] - 各业务板块的合并利润率保持韧性[4] 财务预测与估值 - 截至2025年11月28日 公司股价为74.09美元[1] - 根据雅虎财经数据 公司过去十二个月市盈率为10.83倍 远期市盈率为6.67倍[1] - 更新的财务模型反映了对2025财年营收的温和预期 并预计在2026至2027财年将加速增长 驱动力来自REN、CCRD、数字业务占比提升以及持续的ATM外包[5] - 在利润率扩张和股票回购的推动下 每股收益增长依然强劲[5] - 以仅10.6倍的GAAP每股收益计算 相对于其持久的盈利能力和独特的全球网络 公司估值显著偏低[5]