报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 美联储2025年货币政策框架审查正在进行 FOMC将在今年夏天发布修订后的“长期目标和货币政策战略声明” 并在秋季宣布其沟通方式的变化 [2][5] - 2020年框架审查受长期低通胀和对零下限担忧的影响 提出货币政策应对就业“缺口”而非“偏差” 以及“灵活平均通胀目标制” 但一些批评者认为这些改变导致了疫情期间的通胀飙升 而部分美联储官员和经济学家不同意该观点 [6][7][8] - FOMC可能会调整共识声明 放弃“缺口”表述 回归灵活通胀目标制 并承诺有力应对通胀双向偏差 但这些改变不太可能立即影响货币政策 [10][12][13] - FOMC是否会在今年大幅改变沟通方式尚不清楚 但讨论了两个具体提案 即发布替代情景和关联个人经济与利率预测 若实施可能为投资者提供有用信息 [15][16][37] 根据相关目录分别进行总结 重新审视2020年框架审查 - 2020年框架审查受长期低通胀和零下限担忧影响 提出货币政策应对就业“缺口” 以及“灵活平均通胀目标制” [6][7] - 一些批评者认为这些改变导致疫情通胀飙升 但部分美联储官员和经济学家不同意 并给出不同建议 [8][9] - FOMC可能放弃“缺口”表述 回归灵活通胀目标制 保留在零下限使用弥补策略的选项 并承诺有力应对通胀双向偏差 但不影响货币政策 [10][12][13] 美联储沟通创新空间 提案1：发布替代情景 - 该提案旨在提供替代经济情景以突出前景风险 部分央行已采用 但多数未提供对应货币政策路径 [16][17][18] - 美联储工作人员在Tealbooks中提供替代情景和利率预测 但延迟五年发布 历史上情景分布接近实际结果 但未充分涵盖极端负面结果 [19][21][23] - 若FOMC采用该提案 工作人员可继续提供情景 FOMC参与者提供货币政策预测 虽有顾虑但可为市场提供信息 [31][32] 提案2：关联个人经济与利率预测 - 该提案将关联FOMC参与者的经济和利率预测 同时保持匿名 能更好展示参与者反应函数 [37] - 历史数据显示 了解工作人员、中位参与者和主席的反应函数有助于预测货币政策意外 但发布替代情景可能因顾虑而效果受限 [42][43][45] 美国经济和金融展望 - 报告给出2022 - 2027年及2024 - 2025年各季度的产出与支出、住房市场、通胀、劳动力市场、政府财政和金融指标等数据 [47]