业务表现疲软 - 流体与计量技术(FMT)部门表现疲软 主要受农业、能源、水资源及半导体业务疲弱影响[4] - 欧洲化学品市场疲软导致化学业务表现不佳 对部门业绩形成阻力[4] - FMT部门2025年第二季度有机收入同比下降2%[4] 成本压力上升 - 销售、一般及行政费用在2025年第二季度同比增长11.4%[5] - 摊销费用增加和专业服务支出上升推高行政费用[5] - 销售成本同期录得7.4%同比增长[5] - 行政费用占销售额比例上升90个基点至23.5%[5] 汇率不利因素 - 美元走强使公司面临海外定价压力或利润率收缩风险[6] - 不利汇率波动对国际业务构成持续威胁[6] 同业比较 - Flowserve Corporation(FLS)过去四个季度平均盈利惊喜达5.5%[7] - Flowserve的2025年盈利共识预期在过去60天上升4.7%[7] - Crane Company(CR)过去四个季度平均盈利惊喜为7.5%[9] - CR的2025年盈利共识预期在过去60天上升4%[9] - Dover Corporation(DOV)过去四个季度平均盈利惊喜达4%[9] - DOV的2025年盈利共识预期在过去60天微升1.2%[9] 股价表现 - 过去一年股价下跌18.3% 同期行业增长9.4%[1]

公司业绩 - 公司第二季度营收达3007亿美元，同比增长44%（美元计）和386%（新台币计），超出预期 [3] - 净利润同比增长61%至每股247美元，毛利率扩大至586%，营业利润率达496% [3] - 高性能计算和智能手机芯片贡献87%营收，北美地区占75%销售额 [4] - 第三季度营收指引为318-330亿美元，毛利率预计555%-575% [4] 资本开支与扩张计划 - 2025年资本开支可能达420亿美元，但将保持谨慎态度 [1] - 正在加速亚利桑那州项目，第二工厂计划2027年投产，第三工厂可能提前 [2] - 预计亚利桑那州工厂最终将贡献30%的2nm先进制程产能 [2] 行业需求与技术发展 - 业绩增长主要由AI芯片需求激增驱动，3nm和5nm先进制程技术贡献显著 [3] - 分析师预计2025年营收增长预期从24-26%上调至约30% [5] - 公司正在考虑2026年提价计划，以抵消汇率波动对毛利率的影响 [7] 市场表现与分析师观点 - Needham分析师维持买入评级，目标价270美元 [5] - 第二季度环比增长18%（指引为13%），第三季度预计环比增长8%（此前指引为持平） [6] - 第四季度指引暗示环比高个位数下滑 [6] - 股价周五下跌037%至24470美元 [8] 风险与挑战 - 公司密切关注宏观经济和外汇风险，特别是汇率剧烈波动对利润率的威胁 [1] - 正在评估对冲策略以应对汇率波动带来的不确定性 [2] - 尚未收到英伟达恢复H20生产的信号，但看好中国市场的AI增长潜力 [7]