财务数据和关键指标变化 - 第四季度总营收为5.44亿美元，同比增长10% [9] - 第四季度经常性及其他收入为5.17亿美元，同比增长11% [9] - 2025年全年总营收为20.5亿美元，超过最初预期 [9] - 2025年全年经常性及其他收入为19.4亿美元，同比增长10%，高于最初预期的9%增长 [9] - 第四季度调整后EBITDA为2.36亿美元，调整后EBITDA利润率为43.4% [10] - 2025年全年调整后EBITDA为8.82亿美元，同比增长14%，利润率同比扩大180个基点至43% [10] - 第四季度GAAP净收入为1.14亿美元，摊薄后每股收益为2.07美元 [10] - 2025年全年GAAP净收入为4.53亿美元，摊薄后每股收益为8.08美元 [10] - 第四季度非GAAP净收入为1.35亿美元，同比增长4%，摊薄后每股收益为2.45美元 [10] - 2025年全年非GAAP净收入为5.19亿美元，摊薄后每股收益为9.24美元 [11] - 2025年运营现金流为6.79亿美元，同比增长27%，利润率为33%，同比提升470个基点 [11] - 2025年资本支出为2.75亿美元，约占总营收的13%，而2024年为1.97亿美元，约占总营收的10% [12] - 2025年自由现金流为4.04亿美元，同比增长20%，自由现金流利润率同比扩大180个基点至约20% [12] - 截至2025年底，现金及现金等价物为3.7亿美元，无债务 [13] - 2025年第四季度客户资金日均余额约为28亿美元，同比增长11% [14] - 2025年系统内存储的员工记录数为740万，同比增长5% [15] - 2025年年度收入留存率提升至91%，2024年为90% [16] - 2026年全年总营收指引为21.75亿至21.95亿美元，同比增长6%至7% [16] - 2026年全年经常性及其他收入预计同比增长7%至8% [16] - 2026年全年调整后EBITDA指引为9.5亿至9.7亿美元，中点对应的调整后EBITDA利润率约为44% [17] - 2026年总营收指引中包含了约1.03亿美元的客户资金利息收入，该预测基于2026年将进行两次降息的共识假设 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 自动化工具Beti可将薪资处理人工减少高达90%，并将纠正薪资错误的时间减少高达85% [6] - 自动化工具GONE可自动化处理带薪休假请求 [6] - AI产品IWant能为客户带来超过400%的投资回报率 [7] - 使用IWant后，经理每年可节省多达600小时，高管最多60小时，人力资源团队最多240小时，全体员工每年总共可节省3600小时 [8] - IWant在2026年1月的使用量环比增长80% [36] - 公司持续投资于销售和营销以推动未来增长 [11] - 2025年投资约1亿美元用于扩展数据中心规模和能力，以支持自动化和AI计划 [12] - 公司正在快速开发新产品，其中许多产品具有相关的收入机会 [85] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至2025年底，客户数量增长至约39，200家，同比增长4% [14] - 按母公司分组计算，截至2025年底客户数量约为20，300家，同比增长5% [15] - 收入增长基础广泛，但公司在高端市场持续取得成功，员工人数超过1000人的客户收入增速快于总收入增速 [15] - 公司目前仅占据总可寻址市场的约5% [5][17][39] - 2025年有创纪录数量的客户回归Paycom平台 [5][36] - 销售团队已从8个区域扩展到10个区域，增加了100名销售人员 [61] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略核心是全面解决方案自动化、客户投资回报率实现和提供世界级服务 [4] - 公司通过推出众多自动化决策工具来推进全面解决方案自动化战略，这些工具与IWant、Beti和GONE等产品互补 [4] - 公司的单一数据库架构和员工优先技术使其能够提供行业无与伦比的自动化决策能力 [5] - 公司致力于创新，自动化工具是其承诺的例证 [6] - 公司将继续扩大技术领先优势，专注于为客户提供无与伦比的价值，并继续攻占剩余95%的可寻址市场 [9] - 公司正在寻找显著的机会来简化整个组织的流程，同时仍在扩大销售能力并保持人性化的世界级服务 [11] - 公司是机会主义的股票回购者，截至2025年12月31日，仍有约11亿美元的回购授权额度 [13] - 董事会已批准下一季度每股0.375美元的股息 [13] - 公司正在对销售团队进行为期三个月的新产品增强培训，以调整价值呈现方式，帮助客户理解全面解决方案自动化 [24][34] - 新客户增加是公司最大的增长机会 [30] - 公司专注于通过正确的销售方式确保客户从一开始就能获得全面解决方案自动化，并出于正确的原因购买 [38] - 公司认为其产品是行业中最自动化的，与竞争对手存在重大差异化 [39][87] - AI是公司的朋友，有助于提高内部生产力和效率，并加速开发速度 [49] - 公司现在可以在几周或几个月内进入每一个相邻行业 [50] - 公司的目标是实现全面解决方案自动化，客户购买并配置后，系统将自动完成其余工作 [55] - 对于高端市场客户，帮助他们理解全面解决方案自动化的重要性至关重要 [76] - 公司的系统现在可以为客户和员工决策所有事情，简化了评估流程 [77][79][81] - 客户关系代表团队在推动全面解决方案自动化和交叉销售方面发挥重要作用 [85] - 公司对2026年的成交率持乐观态度，因为产品差异化显著且销售流程已简化 [87] - 公司业务未过度暴露于任何单一行业、客户或客户规模 [91] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2025年的执行情况感到满意，超过了战略和财务目标 [4] - 自动化是行业的未来，公司正以市场上最自动化的解决方案引领潮流 [5] - 薪资和人力资本管理是企业需要100%准确性的关键解决方案，公司每天都在满足这一期望 [8] - 2025年是扎实执行、基本面非常强劲的一年 [17] - 公司拥有高度可预测、盈利且有弹性的经常性收入模式 [16] - 管理层对去年的增长感到满意但不满足，销售领域存在机会，是当前关注的重点 [20] - 预订量每年都在增长，2025年延续了这一趋势，2026年的预期也不例外 [20] - 全年将有一些拐点机会，随着这些机会的实现，将反映在业绩数字中 [21] - 管理层未看到客户购买产品的意愿有任何变化，也未看到潜在客户在市场上做出改变的犹豫 [34] - 管理层预计就业市场将保持稳定，除非失业率发生剧烈变化，否则真正影响业绩的将是公司战略的执行情况 [40] - 新销售办事处的启动速度比过去任何办事处都要快 [42] - 公司既有成功的领域，也有存在机会的领域 [42] - 管理层相信留存率仍有提升空间，并且有这种期望，目前势头正朝着正确的方向发展 [45] - 管理层对留存率逆转会感到非常失望，鉴于客户正在获得的价值和满意度，公司处于有利地位 [66] - 2026年的指引与去年开始的指引并无太大不同，公司对此感到满意 [70] - 公司宣布了重组，2025年底员工人数约为5800人 [95] 其他重要信息 - 2025年，公司回购了超过170万股普通股，约占流通股的3%，总金额为3.7亿美元，并支付了约8500万美元的现金股息 [12] - 自2023年初以来，公司已回购近420万股，约占流通股的7%，总金额约为8.15亿美元 [13] - 公司每年披露一次留存率数据 [60] - 公司正在招聘尽可能多的销售人员 [61] - 回购是机会主义的，未纳入业绩指引 [67] - 公司未讨论内部就业趋势或相关策略 [95] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 产品方面有很多积极进展，客户留存率也改善了，但业绩指引的增长似乎有所放缓，如何理解这两方面？是宏观因素吗？ [19] - 公司持续快速自动化产品，对去年的增长感到满意但不满足，销售领域存在机会 [20] - 客户满意且留存率提升，公司拥有行业最自动化的产品，预订量每年都在增长，2026年预期不变，全年会有拐点机会 [20][21] 问题: 随着销售领导层的变更，是否意味着重大的市场策略变化，还是只是微调？ [22] - 变更主要涉及价值呈现方式的调整，以帮助客户理解全面解决方案自动化，公司已对销售团队进行了为期三个月的新产品培训 [24] 问题: 关于业绩指引的方法论是否有变化？去年的初始指引是9%，最终完成了约10%，今年7%-8%的指引是否采用类似结构？上行机会有哪些？ [26] - 去年总营收增长指引为7%-8%，最终完成9%，今年指引为6%-7%，相差约1% [27] - 指引方法论没有变化，基于当前可见信息提供指引，并将在全年持续更新 [28] 问题: 2025年客户数量增长约5%，2026年经常性收入增长7%-8%，应如何理解增长构成？是类似的单位增长加上每用户平均收入扩张吗？ [29] - 新客户增加是最大的增长机会，此外还有其他相邻机会，销售主要来自专注于新客户的外部销售组织 [30] 问题: 第四季度增长加速，但指引暗示放缓，在市场上看到了什么？销售领导层变更是否与此有关？客户是否表现出犹豫或决策周期延长？ [33] - 未看到客户购买意愿有任何变化，过去三个月一直在对销售团队进行新产品培训，确保他们传递正确的信息，未看到潜在客户的 reluctance [34] 问题: IWant 目前的使用情况如何？客户反馈怎样？ [35] - IWant 肯定有助于提升去年的留存率，有创纪录数量的客户回归，IWant 在1月份的使用量环比增长80%，在员工层和高管层正成为访问数据的主要方式 [36] 问题: 过去几个月的销售渠道质量或数量有何变化？ [37] - 重点转向了质量而非数量，确保以正确的方式销售，让客户能获得全面解决方案自动化并出于正确原因购买，公司对渠道机会感到兴奋 [38][39] 问题: 2026年业绩指引中对员工层面的假设是什么？与第四季度相比如何？ [40] - 预期是稳定，这与第四季度情况一致，除非失业率发生剧变，否则真正影响业绩的将是公司战略的执行 [40] 问题: 2025年是自2022年以来新增客户最多的一年，这在多大程度上归因于新销售办事处的扩张或回归客户？2026年针对新客户有哪些新举措？ [42] - 新办事处启动速度更快，但并非增长的最大贡献者，产品表现良好，市场策略强劲，不同地区和销售代表表现存在差异，公司有信心抓住所有机会 [42][43] 问题: 留存率提升至91%，但可能期望看到更多改善，未来提升策略是什么？ [44] - 提供世界级服务并确保客户实现全部价值是重点，预期留存率会提升，并且相信仍有上升空间，目前势头正确 [45] 问题: AI如何提高内部生产力和效率？具体在哪些领域看到了改善？如何平衡其对利润扩张的好处与对业务的再投资？ [48] - AI在公司各方面都有帮助，包括处理速度等后端工作，AI是公司的朋友，加速了开发速度，使公司能快速进入相邻行业，未来机会令人兴奋 [49][50] 问题: 围绕IWant构建了哪些工具？是否有证据表明IWant促进了交叉销售？ [53] - IWant 让人无需成为系统专家即可访问价值，公司持续构建和增强IWant，推出比以往更多的产品，目标是实现全面解决方案自动化 [54][55] 问题: 2025年有大量一次性资本支出，2026年的资本支出和自由现金流预期如何？ [57] - 公司以长期视角运营，如果再次出现能帮助客户实现更多投资回报的投资机会，公司会抓住，公司有足够的EBITDA利润率和现金来支持 [58] 问题: 1月份的留存率表现如何？2026年指引中假设的留存率与2025年相比是改善还是相对稳定？ [60] - 公司每年披露一次留存率，之前的评论已经说明了使用率和价值实现对提升留存率的重要性，预计更多使用将对未来有益 [60] 问题: 关于新销售办事处开设的最新想法？销售领导层变更会影响近期新增销售办事处的速度吗？ [61] - 销售团队已从8个区域扩展到10个区域，增加了100名销售人员，所有销售人员正在接受新培训，公司正在尽可能多地招聘销售人员，预计这将为未来开设更多办事处创造机会 [61] 问题: 随着生成式AI的采用，是否看到客户跨模块的消费行为模式发生变化？有什么可以帮助市场缓解对替代风险的担忧？ [63] - 有些客户会倾向于全面自动化，但关键是让产品易于理解和消化，公司一直在致力于通过软件和市场策略弥合这些差距 [64][65] 问题: 2026年业绩指引中嵌入了怎样的留存率假设？指引中包含了多少股票回购？ [66] - 未披露具体的留存率数字，但对留存率感到满意，如果逆转会非常失望，鉴于客户获得的价值和满意度，公司处于有利地位，回购是机会主义的，未纳入指引 [66][67] 问题: 客户增长改善，留存率提升，但2026年经常性收入指引暗示的美元增长额是几年来最小的，如何调和？是销售培训变化、更强调客户服务影响了增长，还是IWant减缓了决策过程？ [69] - 可以参考第四季度的连续变化以及收入按周/日的进账模式，与去年同期的连续变化进行对比，今年的指引与去年开始的指引并无太大不同，公司对此感到满意，全年会有拐点机会 [70][71] 问题: 公司在高端市场势头强劲，赢得更大交易，2026年是否会在此领域扩大销售能力？随着向需要更多集成的高端市场进军，如何在扩展API访问的同时平衡核心单一数据库优势？是否将API货币化视为未来的增长杠杆？ [74][75] - 帮助高端市场客户理解全面解决方案自动化至关重要，公司已使其产品更容易评估，系统现在可以决策所有事情，简化了流程，公司专注于通过决策逻辑实现全面解决方案自动化 [76][77][79][80][81] 问题: 客户关系代表团队在2025年相对于2024年的销售生产力表现如何？2026年交叉销售活动有多少改进空间？ [85] - 客户关系代表团队表现良好，符合预期，他们是实现全面解决方案自动化的重要组成部分，随着新产品的快速推出，他们也是未来收入机会的一部分 [85] 问题: 整体竞争格局如何？是否看到对成交率或价格竞争的影响？ [86] - 公司对成交率有雄心勃勃的预期，去年成交率与过去基本一致，但由于产品差异化显著，且销售和客户理解价值变得更容易，公司对今年的机会持乐观态度 [87] 问题: ADP也提到略微改善了留存率，这对公司业务有何影响？ [89] - 没有影响 [89] 问题: AI对整体就业的影响如何？这对公司业务有何影响？公司是否足够多元化？ [90] - 目前没有看到影响，但不会否认未来有潜在影响，公司未过度暴露于任何单一行业、客户或客户规模，仅占据5%的市场，且拥有行业最自动化、最具价值的产品，即使就业调整，机会依然存在 [91] 问题: 过去一个月裁员的规模和范围如何？考虑到AI效率提升，公司对未来一年的员工人数轨迹有何看法？ [95] - 公司去年宣布了重组，年底员工人数约为5800人，不会讨论内部就业趋势或相关策略，该数字将在年报中体现 [95]