市场总览 - 4月13日，上证指数上涨0.06%，沪深300上涨0.21%，科创50上涨0.79%，中证1000上涨0.34%，创业板指上涨0.8%，恒生指数下跌0.9% [3][4] - 4月13日，表现最好的行业是建筑材料（+2.81%），其次是电力设备（+1.22%）、钢铁（+1.21%）、综合（+1.17%）和农林牧渔（+1.11%）[3][4] - 4月13日，表现最差的行业是传媒（-2.04%），其次是交通运输（-1.21%）、医药生物（-0.96%）、美容护理（-0.9%）和轻工制造（-0.71%）[3][4] - 4月13日，全A总成交额为21631亿元，南下资金净流入22.49亿港元 [3][4] 固收领域核心观点 - 当前流动性宽松环境与2022年4月份相似，其驱动因素包括商业银行体系内生性宽松以及央行对回购利率下行的温和态度 [5] - 在观察到重大宏观拐点前，应对当前资金宽松行情保持信心，建议积极关注大行净融出日度数据变化，并积极持有“票息资产”，“由短及长”的交易逻辑正在演绎 [5] 宏观领域核心观点 - 截至4月11日，最新GDP周度高频景气指数为6.0%，较前值（修订值）6.5%出现明显回落 [6] - 报告构建了GDP周度高频景气指数，该指数在趋势和节奏上与历史月度GDP有较好拟合度，例如准确反映了2024年二季度回落、三季度筑底与四季度大幅改善的拐点 [6][7] - 从生产端看，景气度回落主要源于服务业地产行业景气度降幅较大，反映本轮地产“小阳春”脉冲减弱，但电子、汽车等工业景气度仍持续高位，主要受AI算力需求、国产替代及汽车出口走强带动 [7] - 从需求端看，内需均有不同程度走弱，地产“小阳春”脉冲明显减弱，消费出行有所回落，基建资金到位和实物工作量仍然较慢，而出口继续一枝独秀 [7] - 从价格端看，近期消费品价格继续季节性回落，工业品价格继续上涨，未来需关注物价非合理回升 [7]