财务数据和关键指标变化 - 二季度营收同比增长45%，达到9.89亿美元，净存款为第三高季度，连续六个季度超过10亿美元，7月净存款约6亿美元，有望超过去年50亿美元的纪录 [15][19][21] - 调整后EBITDA利润率为56%，调整后OpEx和SBC同比仅增长6% [20] - 黄金订阅用户增至创纪录的350万，同比增长超75%，新客户中采用率超35%，整体客户采用率为13% [16][20] - 证券借贷业务6月收入达5400万美元，同比增长160%，7月同样强劲 [71][72] 各条业务线数据和关键指标变化 交易业务 - 二季度股票、期权、预测市场、指数期权和期货交易均创纪录，指数期权交易量较一季度增长60%，事件合约较一季度翻番，接近10亿美元 [8] - 期货合约交易量为1100万美元，指数期权合约交易量为1700万美元，预测市场合约交易量近10亿美元 [19] 资产相关业务 - 客户资产同比翻番，超过25万亿美元，每个有资金账户的平均资产首次超过1万美元，较去年接近翻番 [9] - Robinhood策略产品有超10万资金账户客户，资产超50亿美元 [9] - 退休资产超200亿美元，较去年翻番 [10] 加密业务 - 加密业务交易量在7月达到六个月以来的最高水平，智能交换路由推出后，高交易量交易者采用分层定价，目前每笔交易佣金为10个基点 [22][78] - 二季度加密交易平均费率为58个基点，7月升至60多个基点 [79] 借贷业务 - 与Sage Home Loans合作，为黄金会员提供优惠房贷利率，黄金卡持卡人达30万 [26][27] - 保证金余额约11亿美元 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲业务扩展至30个国家，服务超4亿人，自“To Catch a Token”活动后业务加速增长 [12][46] - 美国市场推出质押服务，首月质押资产超7.5亿美元 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略方向 - 持续创新，提升活跃交易者服务，举办第二届Hood Summit活动，扩大客户资产服务范围，推出Robinhood Banking [7][9][10] - 拓展全球金融生态系统，推进欧洲市场的永续期货业务，在美国推进立法进程，开展质押业务，收购Bitstamp拓展机构业务 [12][13][14] 行业竞争 - 在活跃交易者市场、下一代钱包份额和全球金融生态系统方面保持领先地位，市场份额在各交易资产类别中均有增长 [7][132] - 面对竞争对手进入加密交易领域，公司认为智能交换路由和Bitstamp整合将提升竞争力 [148][149] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对二季度产品速度和业绩感到满意，认为在高利率环境下实现业务多元化，九条业务线年收入超1亿美元，未来发展前景乐观 [17][60] - 尽管市场存在周期性波动，但公司凭借多元化业务、成本控制和创新能力，有望实现可持续增长 [57][58][60] 其他重要信息 - 公司计划在秋季推出Robinhood Banking，为客户提供储蓄和支票账户服务 [10][25] - 公司通过合作和创新，不断拓展金融服务领域，如提供房贷、信用卡、保证金等服务 [26][27] - 公司正在推进Robinhood链的开发，利用其庞大的客户基础和资产托管优势，打造开发者生态系统 [86][87] 问答环节所有提问和回答 问题: Robinhood Banking何时向客户广泛开放 - 公司已在内部向全体员工推出该服务，预计在本季度晚些时候向客户推出，旨在为大众市场提供数字化私人银行体验 [25] 问题: Robinhood是否计划大力涉足个人贷款、汽车贷款、抵押贷款等业务 - 公司希望成为客户资产托管和金融交易处理的平台，目前已通过合作提供房贷服务，黄金会员可享受优惠利率，未来在各类交易类型上有较大发展野心 [26][27] 问题: 净存款策略和促销活动如何发展，为何不加大促销力度 - 促销活动是公司策略的一部分，客户对促销反应积极，能带来更高的客户余额。净存款受市场波动影响存在一定波动性，但长期趋势向好。公司会平衡营销规模和成本，确保盈利增长 [33][36][37] 问题: “To Catch a Token”活动的长期战略机会以及市场反馈如何 - 该活动超出预期，展示了加密技术的力量和Robinhood的发展蓝图，为欧洲客户解决了痛点，推动了欧洲业务的加速增长。公司计划将私人资产代币化转化为实际产品，在欧盟和美国市场推广 [41][45][46] 问题: 公司对申请银行牌照的想法是否改变 - 公司曾在2019年申请国家银行牌照，但发现通过合作生态系统可以提供更好的储蓄产品，包括高收益率和多重FDIC保护。目前合作模式已满足需求，但会根据情况重新评估 [50][51][52] 问题: 如何保护业务免受市场波动和利率下降的影响，实现可持续增长 - 公司业务多元化程度较几年前大幅提高，拥有九条年收入超1亿美元的业务线。公司通过成本控制和创新能力，在高利率环境下实现了业绩增长。未来，公司将继续推进多元化战略，应对市场变化 [57][58][60] 问题: 美国股权代币化的监管审批情况如何 - 代币化在美国有一定优势，如提供7×24小时交易、自我托管和降低运营成本等，但公司目前的服务已接近代币化的体验。公司正在与监管机构合作，探索私人市场和相关现实资产的代币化机会 [64][65][68] 问题: 证券借贷业务的发展前景如何 - 6月和7月证券借贷业务表现强劲，得益于客户增加、资产增长和市场背景有利。未来发展需关注市场情况，但目前业务增长态势良好 [71][72][74] 问题: 加密业务的盈利模式和智能交换路由的效果如何 - 客户可通过做市商模式和智能交换路由两种方式进行加密交易，公司对做市商模式的定价进行了调整，目前每笔交易回扣率为85个基点。智能交换路由为高交易量交易者提供分层定价，效果良好，客户交易量和收入均有所增加 [76][78][79] 问题: 信用卡业务的经济情况和发展计划如何 - 公司对信用卡业务的经济情况满意，循环率符合预期，业务表现良好。随着持卡人数量增加，余额增长可能会有一定滞后 [83][84] 问题: Robinhood链的优势和竞争情况如何，何时推出 - Robinhood链的优势在于拥有庞大的客户基础和资产托管优势，难以被竞争对手复制。目前公司已收到大量开发者的合作请求，未来将打造开发者生态系统。推出时间未提及 [86][87][88] 问题: 年收入超1亿美元的业务有哪些，新兴业务何时能达到该规模 - 包括TradePMR、Bitstamp、预测市场、指数期权、Robinhood Gold Card等业务增长迅速。新兴业务如质押和欧洲代币化股票业务达到5000万美元年收入的时间未明确 [91] 问题: 与竞争对手相比，公司代币化股票产品的优势是什么 - 公司的代币化股票产品采用SPV合约模式，每笔交易都与传统市场对应，降低了脱钩风险。未来将逐步实现7×24小时交易和DeFi功能，通过监管审批后有望提高客户和交易对手的接受度 [95][96][99] 问题: 如何确保代币化股票的执行成本低、价差小 - 欧洲代币化股票产品仅收取10个基点的外汇交易费，具有竞争力，客户反馈价格和价值良好 [102][103] 问题: 代币化股票是否会导致加密市场费用压缩 - 公司认为代币化证券不会对现货加密价格产生影响，不同资产类别在定价上有各自的特点，公司的目标是在各资产类别中提供有竞争力的价格 [108][109][110] 问题: 质押业务的规模和发展计划如何，加密业务定价趋势如何 - 可质押资产约60亿美元，大部分在允许质押的州。公司对当前加密业务定价满意，将继续进行试验 [113][114] 问题: 公司是否还有收购机会，是否会进行大规模并购 - 公司企业发展团队持续寻找收购机会，要求收购能带来至少18个月的加速发展。公司将保持谨慎，确保收购符合战略目标。随着市值变化，可能有更多机会，但仍会优先考虑小型高效业务 [117][118][119] 问题: 黄金会员订阅的上限、限制因素和增长节奏如何 - 公司希望所有客户都成为黄金会员，目前新客户加入率较高。与其他优秀订阅产品相比，仍有增长空间。公司将通过推出新功能，如银行业务、黄金卡和Cortex，推动会员数量增长 [124][125][128] 问题: 活跃交易者业务的发展情况如何，资产转移情况怎样 - 公司在活跃交易者业务的市场份额增长良好，领先指标是产品速度。目前没有活跃交易者资产转移的细分数据，但整体业务在各主要竞争对手中表现为正向增长 [132][133][134] 问题: Legend和预测市场业务的发展情况如何 - Legend业务交易量持续增长，尤其是在夜间时段。预测市场业务累计合约达20亿美元，本季度接近10亿美元，大部分交易与体育相关，未来将拓展到更多领域 [140][142][143] 问题: 如何保护加密业务的定价优势，应对竞争对手进入市场 - 公司通过推出智能交换路由和整合Bitstamp，提升了对高交易量交易者的竞争力。目前市场份额增长良好，对竞争对手进入市场持乐观态度，认为创新是竞争优势 [148][149][150] 问题: 公司如何保持收入增长快于费用增长，有哪些节省成本的方法 - 公司通过提高现有业务的效率和技术应用，控制成本增长在低个位数，释放资金用于新业务和营销。同时，在工程和客户服务领域积极应用AI，取得了良好效果 [158][159][162]

财务数据和关键指标变化 - Q1营收9.27亿美元，同比增长50%，调整后EBITDA利润率从一年前扩大11个百分点，达到72%的增量利润率，每股收益增长超一倍 [11][14][16] - 过去12个月，营收达到33亿美元，调整后EBITDA为17亿美元 [14] - 4月净存款约65亿美元，股票交易达到四年高位，期权交易接近历史最高水平，加密货币交易超过80亿美元，保证金余额约84亿美元，较去年增长两倍 [15] - 董事会将股票回购计划授权增加5亿美元，使总计划达到15亿美元，已部署超6.5亿美元，平均价格为每股33美元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 活跃交易业务 - 一季度推出期货和预测市场，4月期货合约交易量超450万份，超过整个一季度，预测市场在过去六个月交易合约超10亿份 [6] - Robinhood Legend平台进行了速度升级，引入加密货币和指数期权等新资产类别，增加联合账户支持等功能，推动该平台交易量强劲增长 [7] 钱包份额业务 - Robinhood Strategies已有超4万客户和超1亿美元资产，Robinhood Gold信用卡持卡人在过去几周内从10万增至超20万 [8][9] - 退休资产增至160亿美元，较年初增长约20%，收购TradePMR带来超400亿美元平台资产 [10] 全球金融生态系统业务 - 英国经纪业务不断改善，计划在亚洲推出业务，Bitstamp收购预计年中完成 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 一季度各交易类别交易量均实现两位数增长，股票交易量同比增长84%，期权交易量创历史新高 [16] - 4月股票交易达四年高位，期权接近历史最高水平，加密货币交易超80亿美元 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦三个重点领域，即打造活跃交易者首选平台、成为下一代钱包份额领先者、构建全球领先金融生态系统 [5] - 公司通过推出新产品、拓展业务领域和提升产品体验来实现增长和多元化，增强市场竞争力 [15][18] - 随着更多竞争对手进入加密市场，公司认为这将使市场更主流，规模更大，公司有能力获取市场份额 [64] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司产品速度和业务成果感到满意，认为战略正在发挥作用，客户交易和资产托管增加 [11][13] - 公司将继续专注于实现盈利性增长，提高每股收益和自由现金流 [20][21] - 未来将继续拓展业务，如推出新的金融产品、扩大国际市场等，有信心应对市场变化 [10][137] 其他重要信息 - 公司第二季度盈利电话会议采用直播视频形式，未来将继续举办此类会议 [4][136] - 公司将参加法国加密货币活动，预计将有新内容发布 [10][137] 问答环节所有提问和回答 问题: 如何加速向黄金会员推出信用卡和支票账户？ - 信用卡方面，公司会继续增加持卡人数量，但短期内会谨慎推进，目前客户行为符合预期 [23] - 银行方面，Robinhood Banking计划在第三季度向公众推出，旨在为高净值客户提供优质数字银行体验 [24][25] 问题: 用户何时能投资SpaceX等私人公司？ - 公司认为这是重要政策优先事项，需要美国全面的证券立法和重新审视合格投资者规则，目前正在积极讨论并取得进展 [26][27] 问题: 何时向企业提供401(k)计划？ - 公司长期目标是构建全球领先金融生态系统，包括服务企业和机构，短期内专注整合TradePMR团队和技术，服务注册投资顾问，长期来看401(k)计划是有潜力的业务 [28][30] 问题: 4月指标情况，如保证金余额、新账户开户和存款来源？ - 4月整体客户参与度高，净存款来源广泛，包括退休、策略、经纪和加密等业务 [33] - 公司通过推出期货、多腿期权交易等产品，为活跃交易者提供更多交易机制，使交易业务更具弹性 [35][36] 问题: Robinhood Gold的增长轨迹如何？ - 公司希望将Robinhood Gold打造成与最佳会员忠诚度计划相媲美的产品，目前信用卡和银行服务进展良好，增长前景乐观 [40][42] 问题: 加密业务的客户情况和发展紧迫性？ - 一季度加密业务营收约2.6亿美元，是近年第二高季度，公司注重市场份额，团队在不断改进产品，未来加密业务将实现多元化 [47][49] 问题: Robinhood Strategies产品的客户反馈如何？ - 该产品已有超4万客户和超1亿美元资产，客户反馈积极，公司将根据需求增加功能 [51][52] 问题: 期货业务的交易量来源和客户迁移情况？ - 期货交易量具有增量性，得益于平台多资产优势，为活跃交易者提供新交易方式，产品体验良好，未来将拓展更多功能和市场 [55][56] 问题: Cortex产品是否收费及推出时间？ - 该产品将面向黄金会员免费提供，团队正在努力提前推出，它将融入整个Robinhood体验，提升客户服务 [60][61] 问题: 美国银行在加密市场的角色及对竞争和定价的影响？ - 公司认为自身定位良好，专注创新，随着更多竞争对手进入，加密市场将更主流，公司有能力获取市场份额 [63][64] 问题: 3月2%匹配促销活动带来的客户类型及可持续性？ - 活动带来高参与度和创纪录净存款，促销占比不到15%，吸引的客户平均转账金额较高，公司看好该活动的经济效益 [68][69] 问题: 加密定价的实验情况？ - 公司正在试验分层定价，为高交易量加密交易者提供更优惠价格，目前处于早期阶段，4月加密业务费率与一季度相似 [72][73] 问题: 净存款中活跃交易者的情况和Legend平台的计划？ - Legend平台交易量持续增长，大部分为增量业务，未来将完善功能，提升活跃交易者和直播体验 [76][78] 问题: 信用业务的信用损失拨备预期和客户行为？ - 客户违约率和核销率低，符合预期，公司保持严格承保标准，信用卡业务循环率上升，预计信用损失拨备将逐步增加 [82][84] 问题: 推出新产品时如何管理贡献利润率？ - 公司旨在优化每股收益和自由现金流，作为科技公司，能够以较低增量成本服务多种业务，实现较高增量利润率 [88][89] 问题: 预测市场的交易情况及各类事件占比？ - 过去六个月预测市场交易合约超10亿份，体育相关合约占比不到一半，公司将改进产品，增加合约种类 [91] 问题: 新业务垂直领域是否吸引新用户及交叉销售情况？ - 新业务通过多种渠道吸引用户，Robinhood Gold在交叉销售中起重要作用，信用卡业务获客成本较低 [96][98] 问题: 加密智能交换路由的采用情况及对混合费率的影响？ - 该功能处于早期阶段，实验结果良好，能为活跃交易者提供更好体验，未来加密定价将更具定制化 [102][103] 问题: TradePMR的核心运营成本和节约机会？ - 8500万美元成本包含交易相关成本，公司有机会降低该成本，特别是在下个季度 [107] 问题: 加密监管对提供加密质押服务的影响？ - 公司认为监管明确加密资产证券上市规则将释放经济价值，目前未发现对加密运营模式有重大影响的因素 [110] 问题: 新产品推出对用户在应用上花费时间的影响？ - 公司传统上在用户参与度指标上表现良好，未来Cortex有望提升应用的吸引力 [113][115] 问题: 预测市场业务的客户特征和渗透率？ - 预测市场业务吸引广泛客户，不同合约客户行为差异大，客户交易活动分散 [118] 问题: 二季度净利息收入（NII）预期和利率敏感性？ - 公司未提供NII具体指引，25个基点降息的影响约为5000万美元逆风，但公司利息收益资产增长可抵消部分影响，且利率与交易有自然对冲关系 [123][125] 问题: 24.5小时市场的客户吸引力和未来发展？ - 24小时市场持续增长，未来将成为活跃交易者平台的标配，国际扩张将带来更多增长机会 [128][129] 问题: 收购Bitstamp对加密订单路由和费率的影响？ - 公司对收购Bitstamp感到兴奋，该收购将为机构和国际业务带来机会，有助于提升客户执行质量 [132][133]