涉及的行业或公司 * 报告聚焦于中国经济，特别是通货膨胀数据，包括消费者价格指数和生产者价格指数 [1][6] * 报告由摩根士丹利亚洲有限公司的经济团队撰写 [6] 核心观点和论据 **CPI表现分化** * 食品CPI仅微弱企稳，9月环比折年率为0.7%，此前7-8月曾大幅下降，蔬菜水果价格上涨抵消了猪肉价格疲软，反映供应调整相对缓慢与需求疲软 [2] * 核心CPI同比上升0.1个百分点至1.0%，主要受低基数效应和黄金价格支撑，但环比明显走软，服务通胀保持低迷，环比折年率为0.4% [3][11] * 黄金消费在核心CPI篮子中占比约0.8%，估计贡献了9月1.0%核心CPI同比涨幅中的0.3个百分点 [11] * 家用电器价格环比折年率放缓至4.4%，而年初至今为9%，汽车价格环比折年率下降3%，6-8月相对稳定在约0% [3] **PPI环比转负** * PPI同比上升0.6个百分点至-2.3%，环比微幅转负，向上取整为0% [4][11] * 中上游PPI为0%环比，较8月的0.1%放缓，较强的有色金属价格被较弱的钢铁产品价格所抵消 [4] * 下游PPI环比放缓至-0.2%，8月为-0.1%，主要由食品和耐用消费品拖累 [4] * 生产者商品PPI同比为-2.4%，采矿和采石业PPI同比为-9.0%，耐用消费品PPI同比为-3.9% [7] 其他重要内容 **未来展望** * 核心CPI可能在10月因假期影响和黄金价格而小幅改善，但从11月开始将面临更高的比较基数 [5] * PPI环比预计在2024年第四季度平均为0%，需求保持平稳但疲软，加上不再有利的基数效应，将限制同比数据的进一步上行空间 [5][11] **数据摘要** * 9月CPI同比为-0.3%，8月为-0.4% [7] * 9月食品CPI同比为-4.4%，非食品CPI同比为0.7% [7] * 9月核心CPI环比为0.1%，8月为0.0% [7]