黄金价格近期表现与预期背离的原因 - 尽管黄金通常被视为地缘政治不确定性的避险资产，但在中东紧张局势持续之际，现货黄金价格在周四下跌了约1.6%，至每金衡盎司约5,060美元[1] - 跟踪贵金属和矿业股的基金，如SPDR Gold Trust (GLD)和VanEck Gold Miners ETF (GDX)，本周预计将以下跌收盘，白银价格亦走低[1] - 市场专家指出，黄金在过去12个月中已被投资者持续推高，使其交易更像一种动量交易，这解释了其当前表现疲软的部分原因[1] 美元走强与利率预期对黄金的压制 - 美元走强对金价构成阻力，因为两者通常呈反向变动关系，衡量美元兑一篮子外币强弱的美元指数在周四近期上涨了约0.5个百分点[1] - 市场对近期降息的预期降低是黄金面临的逆风，中东冲突推高油价，加剧了通胀担忧，这可能使美联储在近期降息的可能性降低[1] - 根据CME FedWatch的数据，交易员已将美联储公开市场委员会可能下调基准利率的预期时间从6月推迟至秋季晚些时候，近期有43%的预期认为9月中旬会议的目标利率区间将在3.25%至3.5%[1] 市场参与者的观点与未来展望 - 富兰克林邓普顿研究所的Stephen Dover指出，近期地缘政治动荡中投资者未将黄金视为避险资产，可能是因为之前涨幅较大的资产上涨动能减弱[1] - 摩根大通的全球市场策略团队表示，拥挤的交易已经平仓，这一现象在白银中比黄金更为明显，同时缺乏美元买盘支撑了美元的“避险需求”[1] - 世界黄金理事会在一份报告中预计美元反弹可能是短暂的，其下行趋势的恢复应对黄金构成支撑[1] 宏观经济背景与政策影响 - 高盛全球经济团队在报告中指出，全球央行历史上平均不会对油价冲击做出反应，但当通胀高企和/或油价冲击较大时，会适度收紧利率，更高的利率通常对黄金不利，因为它们使债券等生息资产更具吸引力[1] - 中东冲突引发的供应冲击推动油价上涨，加剧了对更高通胀的担忧，从而降低了近期降息的预期[1]