黄金价格上涨的驱动因素 - 黄金价格在2025年飙升65%，达到每盎司4242美元的历史新高[2] - 价格上涨由关税引发的经济不确定性及美元贬值驱动，同时中美贸易紧张局势和降息预期也起到推动作用[2] - 高盛公司预计黄金价格将在2026年底达到每盎司4900美元[2] 黄金作为避险资产的基本面 - 黄金是一种有限商品，具有高价值，在经济不确定时期作为避险资产表现突出[3] - 黄金价格上涨基于基本面驱动，而非市场狂热[1] - 包括摩根大通首席执行官在内的华尔街态度转变，认为在当前环境下配置黄金是半理性的选择[3][4] 与1970年代黄金牛市的比较 - 当前黄金热潮与1970年代存在相似之处，当时金价从1970年的35美元飙升至1980年的850美元，涨幅超过2300%[5] - 1970年代的牛市由尼克松结束金本位制、石油危机和通胀飙升等多重因素引发[5] - 行业观点认为，当前美国可能正进入类似于1975年开始的牛市周期，当时金价约为161美元[7] 市场结构与投资者行为 - 央行持续购买黄金储备以减少对美元的风险敞口[2] - 财政担忧和政策不确定性促使私人投资者寻求系统外的价值储存手段[6] - 黄金市场规模远小于股票和国债市场，这意味着其价格可能更快上涨[6]