灵活支出账户使用规则 - 灵活支出账户资金通常必须在缴款当年内使用完毕 否则可能面临资金损失的风险[3] - 与健康储蓄账户不同 FSA资金不允许进行投资 必须用于符合条件的消费[3] - 2025年度FSA供款的使用截止日期一般为2025年12月31日[2] 宽限期与结转选项 - 雇主提供的计划可能允许最多2.5个月的宽限期 即资金可使用至次年3月15日[3][5] - 部分计划允许将少量资金结转至下一年度 2025计划年度最高可结转金额为660美元[5] - 并非所有计划都提供宽限期或结转选项 具体规则需向雇主确认[3] 符合条件的消费项目 - 牙科护理 包括洗牙或补牙[6] - 非处方药物[6] - 视力检查及新配眼镜[6] - 绷带或急救设备[6] - 脊椎按摩护理[6] - 隐形眼镜或护理液[6] - 止咳药[6] - 流感疫苗或其他疫苗[7] - 月经产品[7] - 按摩治疗[7] - 可使用FSA资金购买多种与健康相关的医疗服务和非处方产品[7] 行动建议 - 拥有未使用FSA资金的个人应迅速采取行动 在宽限期结束前完成消费[1][3] - 可查询FSA Feds提供的合格产品与服务综合清单以确认消费资格[7] - 避免因未及时使用而损失已缴存的税后资金[2][7]

文章核心观点 - 美国2026年健康储蓄账户缴款限额提高与医疗保险保费上涨的结构性转变 将影响消费者支付医疗费用的方式 并可能推动能够降低长期医疗成本、改善慢性病管理的医疗器械需求增长 [1] - 德康医疗、瑞思迈和迈心诺公司因其产品与慢性病管理、老龄化需求及税收优惠支付工具高度契合 被视为可能从上述趋势中受益的标的 [1][8] 政策背景变化 - 2026年健康储蓄账户个人缴款限额从2025年的4300美元提高至4400美元 家庭限额从8550美元提高至8750美元 [2] - 55岁及以上人群的追加缴款限额保持1000美元不变 [3] - 2026年医疗保险B部分标准月保费将增至202.90美元 较2025年上涨近18美元 B部分免赔额将增至283美元 A部分住院免赔额也将上调 [4] 政策变化对医疗器械需求的影响机制 - 更高的健康储蓄账户缴款限额意味着消费者可储蓄更多免税资金 用于支付耐用医疗设备或慢性病管理设备 从而降低高临床价值但高前期成本技术的财务门槛 [6] - 医疗保险保费上涨使固定收入的老年人月度预算紧张 可能刺激对能改善疾病自我管理或预防昂贵并发症的技术的需求 这些技术能影响总医疗成本 [7] - 两种趋势的结合使健康储蓄账户成为管理自付医疗费用的更具吸引力工具 同时可能推动更多人参加旨在抵消成本负担的医疗保险计划及附加服务 间接支持更广泛采用符合报销条件的医疗器械 [5] 德康医疗 - 公司是糖尿病连续血糖监测系统市场的领导者 产品提供实时血糖数据以帮助定制胰岛素输送和生活方式干预 [10] - 更高的健康储蓄账户缴款限额使面临更高自付费用的糖尿病患者可分配更多税前储蓄用于购买先进的连续血糖监测系统及相关耗材 该设备每月成本可达数百美元且需定期更换传感器 [12] - 公司积极参与扩大医疗保险对连续血糖监测设备的覆盖标准 使其惠及更广泛的胰岛素依赖患者群体 [11] - 面对保费上涨的医疗保险受益人 健康储蓄账户资金可为支付耐用医疗设备的免赔额或共付额提供缓冲 [13] - 公司持续的产​​品创新 如延长佩戴时间的传感器、智能手机连接及与混合闭环系统集成 强化了其价值主张 [13] - 公司2026年盈利预测在过去60天内下调了3.5% 但预计较2025年增长19.6% [14] 瑞思迈 - 公司专注于睡眠呼吸障碍和呼吸护理设备 包括正压通气设备、阻塞性睡眠呼吸暂停面罩和家用呼吸机 并已扩展至数字健康平台 [15] - 阻塞性睡眠呼吸暂停等慢性呼吸系统疾病与人口老龄化及肥胖、心血管疾病等合并症密切相关 [16] - 对于医疗保险受益人 正压通气治疗通常属于耐用医疗设备覆盖范畴 但受益人可能仍需为配件、面罩或某些基础覆盖范围之外的新技术支付自付费用 [16] - 保费上涨可能激励老年人使用健康储蓄账户来购买具有舒适性、依从性和远程监测优势的优质睡眠治疗设备 [16] - 公司对互联护理生态系统的重视 与支付方和提供方降低住院率、改善质量指标的优先事项相符 [17] - 公司2026年盈利预测在过去60天内上调了1.1% 预计较2025年增长9.2% [18] 迈心诺 - 公司开发一系列用于医院、门诊和家庭护理环境的无创患者监护系统、传感器和软件平台 其脉搏血氧仪和先进监护技术服务于从重症监护到远程慢性护理的广泛临床场景 [18] - 脉搏血氧仪和远程监护设备在管理呼吸系统疾病、围手术期护理和慢性病方面日益重要 而这些领域正是医疗保险使用的集中区 [19] - 随着受益人面临更高的保费 预防性监测和早期干预的激励更大 这正是迈心诺产品所针对的领域 [19] - 数字健康支出的广泛扩大以及健康储蓄账户资金更多用于监测和远程医疗相关设备 为产品采用提供了顺风 [20] - 公司的解决方案可通过减少昂贵的急性发作来帮助降低医疗成本 增强其对应对成本上升压力的患者和支付方的吸引力 [20] - 公司2026年盈利预测在过去60天内上调了1.2% 预计较2025年增长6.3% [21]

美联储利率决议与市场反应 - 美联储在2025年12月13日当周结束的会议上，将联邦基金利率目标下调了25个基点，这是其年内第三次降息[3] - 利率决议投票结果为9票赞成、3票反对，其中2票主张维持利率不变，1票主张更大幅度降息，这是六年来首次出现三位官员持异议[3] - 市场对降息决定反应积极，标普500指数当日收涨0.7%，但价值股和小盘股表现更佳，小盘价值股（以eShare S&P Small Cap Value ETF衡量）当日上涨2.3%，且自11月初以来累计上涨6.2%，同期标普500指数仅上涨0.8%[3] 退休账户最低提取要求 - 年龄在73岁或以上的退休账户持有者必须在年底前提取规定的最低额度，否则可能面临高达应提取金额25%的罚款[3] - 继承退休账户的投资者同样可能需要提取最低额度，相关规则近年变化复杂，美国国税局已结束过渡期豁免，继承者需确认2025年是否需要提款并预留处理时间[4] - 为确保资产顺利传承，投资者应及时填写并更新其IRA和401(k)账户的受益人指定表格，这能加速继承流程并可能延长资产在账户内免税增长的时间[4] 纳斯达克100指数历史表现 - 自1995年以来，纳斯达克100指数在下跌年份的平均跌幅超过30%，但在过去31年中仅有5个下跌年份，其中3个连续下跌发生在2000年开始的互联网泡沫破裂期间[4] - 自1995年以来，纳斯达克100指数的年均回报率为15%，而同期标普500指数的年均回报率为11.1%[4] - 在过去三十年里，标普500指数仅有一次单年度跌幅超过30%[4] 罗斯账户的潜在局限与考量因素 - 罗斯账户转换或缴款会增加调整后总收入，这不仅可能提高联邦所得税税率，还会产生连锁影响，例如提高基于收入的医疗保险保费（参考年龄63岁的收入水平）以及影响其他基于收入的税收抵扣资格[8][9] - 在累进税制下，将所有资产置于罗斯账户等免税“桶”中，可能意味着放弃未来利用较低税率档（如10%、12%）和标准抵扣（已婚夫妇为3万美元免税收入）的机会[11][12] - 许多在线财务规划工具存在局限，它们通常基于线性假设（如收入年增3%），可能无法反映现实生活的流动性；此外，假设过长的寿命（如至100岁）会过度放大罗斯账户的复利效应，可能导致决策偏差[13][14] 罗斯账户不适用的具体场景 - 对于计划将遗产主要捐赠给慈善机构的投资者，进行罗斯转换并预缴税款可能效率低下，因为慈善机构接收捐赠时无需纳税，预缴税款相当于向政府进行不必要的赠与[16] - 罗斯账户没有强制最低提取要求，但一些退休人员在收入下降、进行转换以规避73岁后的强制提取时，仍需全面评估其整体财务状况和最终目标，转换并非总是最佳选择[15][16] 税务多元化策略 - 税务多元化至关重要，建议投资者同时持有传统（税前缴款、取出时应税）、罗斯（税后缴款、取出时免税）和应税经纪账户，以构建灵活的退休收入流[18] - 拥有不同税务属性的账户组合，允许投资者根据每年的具体情况优化收入来源，例如在低税率年份加速确认普通收入，或在资本利得税率为0%时实现收益，亦或在收入异常高的年份从罗斯账户取款以避免推高AGI及其连锁影响[18] - 一个案例表明，因大额支出而集中出售单一类型账户的投资，不仅导致高额税单，还可能引发两年后医疗保险保费上涨，若搭配使用罗斯账户则可避免此类后果[19] 合格慈善分配策略 - 合格慈善分配是一种有效的替代策略，允许年龄在73岁及以上的投资者将部分或全部强制最低提取额直接捐赠给合格慈善机构，该金额不计入当年应税收入，但可满足最低提取要求，从而实现慈善目标并控制应税收入水平[20][21] - QCD策略具有灵活性，投资者无需承诺固定金额，可每年评估决定捐赠零至全部的最低提取额[21] 健康储蓄账户与罗斯账户的比较 - HSA具有三重税收优惠（缴款抵税、增长延税、符合资格支出免税提取），对于有长期复利时间的年轻投资者是重要考量[22] - 对于接近 Medicare 年龄的老年投资者，从遗产规划角度看，HSA并非理想资产，而罗斯IRA则是税务多元化遗产组合中的优质资产，尤其当指定了受益人时[22] - 投资者可根据情况在不同纳税年度交替使用HSA和罗斯账户进行储蓄，以兼顾两者优势[22] 2026年退休账户缴款限额与新规 - 2026年，IRA缴款限额将提高至7500美元，50岁及以上者的追加缴款限额提高至1100美元；401(k)类雇主计划缴款限额提高至24500美元[23] - 2026年底年龄在50-59岁或64岁及以上的雇员，追加缴款额为8000美元；年龄在60-63岁的雇员，追加缴款额为11250美元[23] - 新规要求：在2026年，若雇员年龄达50岁及以上且2025年从雇主处获得薪酬超过15万美元，其追加缴款必须存入罗斯账户[23] - 对于受新规影响的雇员，若未调整设置，其前24500美元缴款将进入传统税前账户，之后的追加缴款会自动转入罗斯账户，这可能带来两个次优后果：1) 转为罗斯缴款后税后实得工资可能下降，影响预算；2) 资金进入罗斯账户的时间较晚，减少了免税复利增长的时间[23] - 解决方案是从2026年第一笔薪水开始，即同时向传统税前账户和罗斯账户缴款，具体金额需根据薪酬频率和计划缴款总额计算，并咨询人力资源部门或401(k)服务商[24] - 新规不适用于自雇者、换工作者，也不适用于不提供罗斯账户选项的公司401(k)计划，后者将不允许高收入雇员进行追加缴款[24][25]

医疗保健政策与立法动态 - 众议院共和党人通过了一项法案 旨在将部分美国人的医疗保健成本降低约11% [2][3] - 该法案旨在降低保费成本 并允许个人和小企业购买医疗保险 [3] - 有议员提出将原本用于奥巴马医改税收抵免的资金直接转入个人健康储蓄账户 由纳税人自行决定如何使用 以降低医疗和保险成本 [4][5] - 奥巴马医改自实施以来 已导致美国人的保费上涨了55% [4] - 关于奥巴马医改补贴延期的争议曾导致长达43天的政府停摆 [6] - 一项由部分共和党人联署的民主党提案寻求将补贴延长三年 众议院可能在1月第一或第二周被迫就此投票 [7][8] - 参议院此前对共和党和民主党分别提出的相关措施进行了投票 但均未通过 [9] - 有民主党议员表示 尽管其支持全民医保和永久性补贴 但愿意就一项至少能确保人们在2026年拥有医疗保险的妥协方案投票 [13] 政府预算与停摆风险 - 参议院领导人接近就一项为期五年的拨款方案达成协议 该方案将为85%至90%的联邦政府提供资金直至2026财年 [2] - 政府资金将于1月底用尽 存在因奥巴马医改税收抵贴争议而再次停摆的风险 [6][16] - 有议员指出 由于参议院存在60票的通过门槛 此前众议院通过的持续决议案在参议院被搁置 [14] - 该议员认为 除非参议院改变阻挠议事规则 否则民主党人很可能以此作为杠杆 导致政府在1月底再次停摆 [14][15][16] 大麻政策与产业影响 - 前总统特朗普签署行政命令 将大麻重新归类为三级管制药物 这是数十年来联邦大麻政策的最大转变 [17] - 有议员提出法案 旨在将联邦层面的大麻管制等级从一级调整为三级 以推动相关研究并建立更公平的监管框架 [18][19][21] - 此前大麻被列为一级药物 与芬太尼同级 导致研究人员和大学无法合法研究其医疗效果 [19][20] - 在允许医用大麻的州 相关企业因联邦法律限制而不得不进行现金交易 [21] - 在行政命令发布后 所谓的“大麻股”昨日大幅下跌 因市场预期大型制药公司将进入与大麻相关的处方药领域 [22] - 在佛罗里达州 医用大麻生产受到许可证制度限制 情况与其他州可能不同 [22][23] 联邦资产处置与住房供应 - 有议员提出《处置法案》 要求处置未使用和未充分利用的联邦建筑 [23][24] - 目前存在大量未使用的联邦建筑 仅在华盛顿特区就有7栋被称为“幽灵建筑” 超过60%的联邦建筑未被充分利用但政府仍需承担所有相关费用 [24] - 该法案要求 如果联邦建筑的使用率低于60% 政府需采取必要步骤在自由市场上将其出售 以使纳税人收回部分资金 [26] - 将未充分利用的联邦建筑改造为住房 特别是在华盛顿特区或萨拉索塔等房价和租金飙升的地区 被视为解决住房供应问题和可负担住房问题的潜在方案 [26][29]

2025年市场表现回顾 - 2025年对于股票和股票共同基金投资者而言是表现良好的一年 标普500指数全年上涨约18% 道琼斯工业平均指数上涨近13% 纳斯达克指数上涨约21% [1] 退休人员税务优化策略 - 向个人退休账户（非罗斯IRA）供款可降低应税收入 从而可能减少税负 即使已退休 若个人或配偶有来自咨询、合同或兼职工作的收入 仍可能具备IRA供款资格 [3] - 传统IRA供款没有年度收入限制 任何有劳动收入者均有资格 但供款可能无法全额抵扣 若参与雇主退休计划 IRA供款的可抵扣部分可能进一步减少 传统IRA的常规供款没有年龄限制 [4] - 健康储蓄账户是唯一允许以免税方式存入资金 免税增值 并为符合条件的医疗费用免税提取的账户 只要受高免赔额健康计划覆盖且尚未加入医疗保险即可供款 自雇自由职业者或企业主若拥有合格的HDHP也可开户 [5] - 与IRA类似 HSA供款可在4月15日纳税截止日期前进行 此举可降低应税收入 [6] 标准扣除与分项扣除选择 - 2025纳税年度 联合申报的已婚夫妇标准扣除额为31,500美元 单身申报者为15,750美元 对大多数纳税人而言 该金额超过其分项扣除总额 [7] - 值得计算个人分项扣除额（如慈善捐款、州税、抵押贷款利息）是否超过标准扣除额以带来税收优惠 超过调整后总收入7.5%的未报销医疗费用也可扣除 [7][8] - 在纳税年度末年满65岁或以上者 可享受额外标准扣除额：单身或户主申报为2,000美元 联合申报且双方均满65岁 则每位配偶可额外扣除1,600美元 [8] - 此外 在2025年至2028年期间 65岁或以上者每人可申请额外6,000美元扣除额 该扣除额对于修正调整后总收入超过75,000美元（联合申报者为150,000美元）的纳税人逐步取消 [9] 州和地方税收优惠 - 在少数几个州（佐治亚、印第安纳、爱荷华、密西西比、俄克拉荷马、南卡罗来纳、威斯康星） 在4月15日前向529教育账户供款可能有资格获得州税扣除 [9] - 在其他州 需要在适用纳税年度的12月21日前为账户注资 例如 在马里兰州 账户所有者或供款人每个受益人在该日历年度的供款可从州收入中扣除最多2,500美元 [10] - 州、县或市可能为65岁或以上者提供所得税减免或抵免 一些州还为老年人提供房产税减免 例如在华盛顿特区 老年人税收减免可将年度不动产税减少50% 但需申请 [11] 针对未来纳税年度的规划策略 - 已退休人员可通过全年规划来减少未来税负 例如策略性地管理所需最低提款额 年满73岁的当年必须进行首次RMD 但可延迟至次年4月1日 这将影响相邻两年的应税收入 [12][13] - 一个可能允许延迟雇主赞助的401(k)或403(b)计划RMD的例外情况是继续工作 [14] - 年满70岁半及以上 分项扣除额不足且有慈善意愿者 合格慈善分配是一种节税方案 QCD允许直接从IRA向合格慈善机构捐赠最多108,000美元 该捐赠额不计入应税收入 并可计入该年度的RMD [15][16] - 多位州也允许纳税人对合格慈善捐赠进行扣除或获得税收抵免 [16]