ConversationJames Mactier Welcome, everyone, to the Regis Resources Annual General Meeting, and welcome everyone here in person at Vibe and also everyone who is listening to our webcast online. My name is James Mactier, and I'm Chairman of your company. I'd like to acknowledge the traditional owners of the land in which we're meeting today, the Whadjuk people of the Noongar nation and also acknowledge the traditional owners and custodians of the lands in which we're -- where we are operating, and we recogni ...

**Ramelius Resources Limited (RMS) 电话会议纪要关键要点** **1 公司概况** - 公司市值约28亿澳元，现金及黄金储备超8亿澳元，无负债，企业价值约20亿澳元[3] - 2025财年黄金产量达30.1万盎司，创纪录，全维持成本(AISC)处于指导范围低端（15.50-16.50美元/盎司）[3] - 旗舰项目Mount Magnet自2014年收购以来累计产量超200万盎司[4] - Rebecca Rowe项目正从预可行性研究(PFS)进入最终可行性研究(DFS)，本季度末将做出最终投资决策[4] - Edna May项目目前处于维护状态，重点转向整合Spartan的Dalgaranga资产[4] **2 财务表现** - 2025财年潜在自由现金流近7亿澳元，远超2024财年的3.15亿澳元[7] - 过去两年潜在自由现金流累计超10亿澳元[8] - 2025年6月季度潜在自由现金流为2.08亿澳元，支付了3澳分中期股息及8%营收税款[6] - 未来可支付超4亿澳元的完全免税股息（利用税务抵免额度）[7] - 行业领先的自由现金流利润率（63%），得益于高品位矿石开采及金价环境[10] **3 战略目标与增长** - 目标2030财年成为年产量50万盎司的黄金生产商，并维持当前AISC水平[5] - 通过整合Dalgaranga资产（橙色虚线目标）提升产量并优化AISC[6] - 过去五年唯一连续达成产量及成本指引的中型黄金生产商[10] - 计划显著增加勘探支出，重点关注Penny、Kew、Mount Magnet及Dalgaranga的高潜力靶区[17][18] **4 Spartan交易与整合进展** - Spartan收购将于2025年7月31日完成，团队已准备就绪确保平稳过渡[14] - Dalgaranga资产整合进展：矿山设计与调度基本完成，但需优化处理方案（8种备选）[16] - 测试Dalgaranga矿石与Mount Magnet矿石的混合处理性能（需更细研磨）[16] - 计划2025年12月前发布整合研究结果[16] **5 勘探与资源潜力** - Dalgaranga的Westwinds和Applewood区域钻探显示潜力，或成为地下矿第二产区[19] - Mount Magnet的Galaxy区域正跟进Saturn和Mars矿体，计划钻探Hesperus（类似早期Eridanus）[18] - Penny North下方发现高品位矿化带，后续结果将在季度报告中披露[17] - Kew区域计划跟进6米60克/吨的高品位发现，并在北部开展初期空芯钻探[18] **6 市场定位与投资亮点** - 高股息收益率：过去五年支付1.9亿澳元股息，2025年首次支付中期股息[21] - 规模与流动性提升后有望进入更多指数[21] - 勘探潜力在合并资产中位居行业前列[22] - 当前黄金价格环境下，零成本领子期权（zero-cost collars）成为对冲策略选择[11] **7 其他关键数据** - 截至2025年6月，远期销售合约剩余5.6万盎司，均价3,002.83美元/盎司[11] - 2027财年将完全解除对冲，增加现货金价敞口[11] - Q项目9个月内回收2亿澳元收购成本及3000万澳元资本支出，实现净盈利[12]