纪要涉及的公司 天准科技 纪要提到的核心观点和论据 - **明场检测设备产品线规划**：有TB1000、TB1500、TB2000三款设备，制程覆盖高中低，验证周期约1年，对标KLA2367（1000）、2835（1500）、2935（2000）[1] - **明场产品定位及竞争力**：设备单价仅次于光刻机，难度高，KLA售价贵，对终端产品良率提升关键，能找缺陷助工程师解决问题；KLA和应材是主要供应商，KLA占70%，应材占30%，国内缺陷检测设备基本空白，公司是唯一40nm以下设备进场获实际订单的国产公司，处领先地位[1] - **明场设备零部件国产化情况**：2020年开始布局零部件供应链，部分自研，部分与供应商合作，目前国产化率95%[1] - **半导体设备团队情况以及研发投入**：团队150人全为研发人员，来自国外主流大厂、光刻机相关等，22 - 24年每年投入约1亿[1] - **人形机器人域控制器情况**：去年底至今订单1000多万，客户含头部机器人厂商，有后续订单，多家头部厂商在对接，近期或有新头部厂商机会[1] - **投资建议**：预计公司2025 - 2026年营业收入18.56/20.73亿元，归母净利润1.79/2.37亿元；主业合理市值60亿元，机器人 + 智能驾驶业务对标可比公司50亿元，半导体明场检测设备对标精测、飞测市值溢价可达80 - 100亿元，目标市值提高到200亿元；近期人形机器人业务获头部客户域控制器批量订单、半导体设备实现正式订单突破，新业务进入拐点，重申推荐[1][2] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 注入上市公司是矽行成立就定下的计划，要等矽行对上市公司报表影响不大，公司在研究做法，有足够订单会尽快收入体内[1]