报告行业投资评级 - 行业投资评级为有吸引力（Attractive）[4] 报告的核心观点 - 国家医保局和国家卫生健康委联合发布支持创新药高质量发展的措施，包括建立商业保险新药目录、鼓励商业保险公司设立投资基金、确保更新后的国家医保药品目录和新商业保险药品目录中的药品在公告后三个月内进入医院[2] - 多家药企取得药物研发进展，如正大天晴的安罗替尼联合化疗获批用于一线软组织肉瘤、恒瑞医药的JAK1抑制剂获批新适应症等[2] - 部分药企开展临床试验或达成合作，如基石药业启动TROP2/NECTIN4双特异性ADC的1a期试验、复宏汉霖以2亿美元获得HanchorBio的SIRPa - Fc融合蛋白跨国权利等[8] 相关目录总结 本周发布报告 - 《中国医疗保健：第11轮国家药品集中采购即将到来》（2025年6月22日）[7] - 《药明康德：近期资本市场举措》（2025年6月24日）[7] - 《中国医疗保健：2025年国家医保药品目录和商业保险药品目录启动谈判》（2025年6月26日）[7] 其他新闻和更新 - 基石药业启动内部研发的TROP2/NECTIN4双特异性ADC（AK146D1）的1a期试验[8] - 华东医药的ADC（HDM2012）获美国临床试验许可[8] - 复宏汉霖以2亿美元获得HanchorBio的SIRPa - Fc融合蛋白跨国权利[8] 研发进展 - 正大天晴：安罗替尼联合化疗获批用于一线软组织肉瘤，重组人凝血因子VIIa N01获批[10] - 基石药业：启动TROP2/NECTIN4双特异性ADC的1a期试验[10] - 华东医药：ADC（HDM2012）获美国临床试验许可[10] - 复宏汉霖：获得HanchorBio的SIRPa - Fc融合蛋白跨国权利，启动斯鲁利单抗（PD - 1）在广泛期小细胞肺癌的日本桥接试验，两个生物类似药获得欧盟GMP认证[10] - 恒瑞医药：布比卡因脂质体仿制药获批两个新的术后镇痛适应症[10] A股资金流向 各行业资金流向 - 1周：电信净资金流出15.7万元，公共服务净流入1.5万元，医疗保健净流出2.6万元等[14] - 1个月：电信净资金流出33.3万元，公共服务净流出169.5万元，医疗保健净流出885.2万元等[14] - 1个季度：电信净资金流出38.1万元，公共服务净流出559.9万元，医疗保健净流出1415万元等[14] 医疗保健各细分行业资金流向 - 1周：中药净资金流出6.6万元，化学药净流入24.1万元，生物药净流出3.4万元等[15] - 1个月：中药净资金流出163.1万元，化学药净流出281.8万元，生物药净流出163.2万元等[15] - 1个季度：中药净资金流出202.1万元，化学药净流出520.2万元，生物药净流出265.6万元等[15] 行业覆盖公司评级 - 多家公司有不同评级，如3SBio评级为“++”，药明康德评级为“O”等[76][79][81]

医药主题和北交所主题表现突出 今年上半年，A股市场呈现结构性行情。截至6月27日收盘，上证指数累计上涨2.16%。权益类基金业绩 同步回暖，数据显示，截至6月26日，在7881只普通股票型、偏股混合型及灵活配置型基金中，6085只 实现正收益，占比超七成。 细分赛道中，医药主题基金表现尤为突出。华安医药生物A以75.91%的收益率领跑，中银港股通医药A 收益率为72.28%。此外，永赢医药创新智选A、华安医药生物A、平安医药精选A、平安医疗健康A、富 国医药创新A、鹏华医药科技A收益率均超过50%。 北交所主题基金同样亮点纷呈。中信建投北交所精选两年定开A收益率为80.71%，华夏北交所创新中小 企业精选、万家北交所慧选等多只产品收益率超50%，资金对北交所赛道的关注度显著提升。 与之形成对比的是人工智能主题基金的回调。前海开源人工智能A、万家人工智能C年内收益率分别 为-22.69%、-16.02%，反映出前期热门赛道在市场风格切换下的阶段性调整压力。整体来看，上半年基 金业绩分化加剧，行业配置差异成为收益关键变量。 结构性机会为下半年投资关键 "回顾近几个月中国权益市场的表现，可以感受到，中国市场在全球宏 ...

市场表现 - A股三大指数集体上涨，沪指涨0.65%，深证成指涨0.43%，创业板指涨0.39%，沪深两市成交额达11226亿，较上周五放量549亿 [1] - 金融科技ETF华夏(516100)、金融科技ETF(159851)、金融科技ETF(516860)涨超4%，港股通创新药ETF工银(159217)等创新药相关ETF涨超3% [2] - 亚太相关跨境ETF回调居前，英大期货指出以色列攻击伊朗导致霍尔木兹海峡油轮租金一周内飙涨138%，超大型原油运输船租金从每日19998美元升至47609美元 [4] 行业数据 - 中国金融科技企业近1.2万家，主要分布在北京、上海、深圳、杭州等城市，占比超60%，北京拥有全国近1/3金融科技企业 [2] - 中国金融科技市场规模预计达5万亿美元，占全球总量的40%以上，成为全球发展速度最快、市场规模最大的国家 [2] - 中泰证券指出创新药仍是医药板块中产业趋势最明确且具备成长空间的子行业，建议坚守优质创新药标的及有BD或数据催化的公司 [2] - 国金证券预计创新药行业景气度有望持续上行，建议关注医疗服务和消费、医美领域边际变化 [3] ETF活跃度 - 银华日利ETF(511880)、信用债ETF基金(511200)、华宝添益ETF(511990)、上证公司债ETF(511070)成交额超百亿元，港股创新药ETF(513120)成交额居股票类产品第一 [5] - 基准国债ETF(511100)换手率居首，国债政金债ETF(511580)、标普消费ETF(159529)、恒生创新药ETF(520500)换手率居前 [6] 新产品动态 - 博时中证A100指数ETF(561770)将于明日上市，紧密跟踪中证A100指数 [7] - 中证A100指数覆盖工业、金融、信息技术、消费、医药等11个主要行业，成分股包括贵州茅台、宁德时代、中国平安等核心资产，前十大权重合计约35%-40% [7]