比特币价格突破关键心理关口 - 比特币在纽约交易时段突破90,000美元心理关口，交易价格达90,742美元，日内上涨3.2% [1] - 此次上涨打破了2025年第四季度美国交易时段以卖压为主导的趋势，反映了年底税务亏损收割的结束，该行为曾导致比特币在第四季度下跌23% [1] 市场交易动态与结构变化 - 美国东部时间09:30买入量加速，与12月观察到的“下午4点抛售”模式形成鲜明对比 [2] - 期货未平仓合约在24小时内增长2.16%，达到1,300亿美元，表明市场杠杆需求复苏 [2] - 周五美国现货ETF及相关代理（如Coinbase，股价+3%）获得买盘，市场动态发生转变 [4] 主要市场参与者的行为 - MicroStrategy (MSTR) 可能构筑了局部价格底部，该公司于12月29日披露以平均价格88,568美元增持了1,229枚比特币 [3] - 矿商股票表现领先于市场风险偏好转变，Hut 8股价上涨近15%至50.73美元，表现优于现货市场 [3] 市场驱动因素与宏观背景 - 市场进入2026年开局平衡，受机构兴趣重燃、监管更清晰、SEC加速ETF审批以及《GENIUS法案》稳定币框架提振信心 [4] - 尽管大部分资金流入仍集中在比特币和以太坊，但上述因素改善了市场情绪 [4] 技术面与市场情绪展望 - 市场短期阻力位位于2025年第四季度的破位水平92,500美元 [5] - 预测市场态度谨慎，Polymarket的投注者目前仅赋予比特币在2026年超过150,000美元26%的概率，更倾向于认为将是盘整之年 [5] - 关键变化在于时机，2025年第四季度美国流动性成为退出流动性，纽约时段持续抛售以收割亏损的局面已结束 [5] 后市观察重点 - 周五的价格走势确认“税务拖累”已经消失 [6] - 应监控ETH/BTC汇率（当前0.034），若美国机构真正转向风险偏好，短期内资金可能轮动至高贝塔值的替代币和矿商股票，其表现或超越现货比特币 [6]

核心观点 - 德意志银行分析指出，过去六周比特币价格疲软由多重因素导致，包括广泛的风险规避情绪、鹰派美联储、停滞的CLARITY法案、机构兴趣减弱以及长期持有者获利了结，分析师对资产反弹持谨慎态度 [1] 价格与市场表现 - 自10月初以来，比特币价格从126,000美元暴跌至82,200美元以下，随后反弹至近88,500美元，过去24小时上涨1.8% [2] - 同期，整个加密货币总市值从峰值下跌约24%，即1万亿美元 [3] - 近50亿美元资金流出比特币及其他加密货币相关的交易所交易产品，价值数十亿美元的加密货币衍生品合约被清算 [3] 价格下跌关键原因 - **风险情绪恶化**：在宏观担忧、特朗普多变的贸易战以及对AI公司估值过高的担忧下，比特币与科技股等其他风险资产一同下跌 [4] - **美联储鹰派立场**：比特币通常在低利率环境下表现最佳，而美联储对12月第三次降息前景发出的混合信号可能打压了其价格 [4] - **CLARITY法案停滞**：继今年早些时候成功推动通过GENIUS Act稳定币法案后，旨在建立市场结构的CLARITY法案在最近几个月陷入停滞，这可能影响了加密货币的采用 [4] - **机构参与放缓**：在10月10日创下190亿美元清算纪录后，机构投资者一直在撤出加密货币，流动性减少使得价格更难复苏 [4] - **长期持有者获利了结**：上月比特币价格突破126,000美元峰值后，长期持有者开始套现，过去一个月抛售了约80万枚比特币，这是自2024年1月以来最大规模的此类举动 [4] 市场背景与特点 - 与以往主要由零售投机驱动的暴跌不同，今年的下跌发生在机构大量参与、政策发展和全球宏观趋势的背景下 [2] - 市场波动考验了投资者将比特币保留在投资组合中的决心 [3]