核心观点 - 德意志银行分析指出，过去六周比特币价格疲软由多重因素导致，包括广泛的风险规避情绪、鹰派美联储、停滞的CLARITY法案、机构兴趣减弱以及长期持有者获利了结，分析师对资产反弹持谨慎态度 [1] 价格与市场表现 - 自10月初以来，比特币价格从126,000美元暴跌至82,200美元以下，随后反弹至近88,500美元，过去24小时上涨1.8% [2] - 同期，整个加密货币总市值从峰值下跌约24%，即1万亿美元 [3] - 近50亿美元资金流出比特币及其他加密货币相关的交易所交易产品，价值数十亿美元的加密货币衍生品合约被清算 [3] 价格下跌关键原因 - **风险情绪恶化**：在宏观担忧、特朗普多变的贸易战以及对AI公司估值过高的担忧下，比特币与科技股等其他风险资产一同下跌 [4] - **美联储鹰派立场**：比特币通常在低利率环境下表现最佳，而美联储对12月第三次降息前景发出的混合信号可能打压了其价格 [4] - **CLARITY法案停滞**：继今年早些时候成功推动通过GENIUS Act稳定币法案后，旨在建立市场结构的CLARITY法案在最近几个月陷入停滞，这可能影响了加密货币的采用 [4] - **机构参与放缓**：在10月10日创下190亿美元清算纪录后，机构投资者一直在撤出加密货币，流动性减少使得价格更难复苏 [4] - **长期持有者获利了结**：上月比特币价格突破126,000美元峰值后，长期持有者开始套现，过去一个月抛售了约80万枚比特币，这是自2024年1月以来最大规模的此类举动 [4] 市场背景与特点 - 与以往主要由零售投机驱动的暴跌不同，今年的下跌发生在机构大量参与、政策发展和全球宏观趋势的背景下 [2] - 市场波动考验了投资者将比特币保留在投资组合中的决心 [3]