财务数据和关键指标变化 - **2025年第四季度业绩**：营收为3.7亿美元，符合指引范围，外汇因素造成约100万美元的逆风 每股收益为0.29美元，符合预期 [17] - **2025年全年业绩**：营收为14.9亿美元，位于原始指引范围内，外汇逆风约为1340万美元 调整后每股收益为1.27美元，较去年的0.84美元增长约51% [16][18] - **盈利能力改善**：2025年全年调整后营业利润率为6.7%，较上年的5.3%提升140个基点 营业利润同比增长26% [20] - **毛利率表现**：第四季度整体毛利率为70.7%，低于去年同期的71.4%，主要受Rhyz实体和Nu Skin核心业务收入组合影响 核心Nu Skin业务第四季度毛利率为77.6%，同比提升100个基点 全年核心业务毛利率为77.4%，同比提升80个基点 [17][19] - **费用控制**：第四季度销售费用率为35.5%，低于去年同期的37.1%，主要受核心业务与RISE业务组合以及去年同期包含Mavely影响 全年核心业务销售费用率为40.3% [18][19] - **现金流与资产负债表**：年末现金约为2.4亿美元，债务降至2.24亿美元，净现金头寸扩大 全年经营活动现金流为8030万美元 2025年向股东返还资本，包括约1180万美元股息和2000万美元股票回购，当前仍有1.423亿美元股票回购授权额度 [21] - **2026年业绩指引**：预计全年营收在13.5亿至15亿美元之间，包含约1300万至1500万美元（约1%）的外汇逆风 预计每股收益在0.80至1.20美元之间，预期税率为35% 预计第一季度营收在3.2亿至3.4亿美元之间，包含约1%的外汇逆风，每股收益预计在0.10至0.20美元之间 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - **核心Nu Skin业务**：2025年全年毛利率为77.4%，同比提升80个基点 销售费用率全年为40.3% [19] - **Rhyz/RISE业务**：其收入组合影响了第四季度的整体毛利率 [17] RISE业务预计在2026年将实现同比增长，得到制造能力和产能扩张的支持 [22] - **产品组合优化**：产品组合的改善推动了毛利率的连续提升，公司认为当前库存水平下，2026年毛利率有进一步扩张的机会 [19] - **历史收入结构**：公司业务历史上大致一半是美容产品，一半是健康产品，其中健康产品更倾向于订阅收入 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - **拉丁美洲市场**：作为新兴市场模式的典范，持续增长并保持强劲表现，为公司提供了向其他新兴市场扩张的洞见 [13][22][43] - **印度市场**：已于2025年11月中旬启动市场进入前运营，为预计2026年晚些时候的正式市场开放做准备 [5][13] 公司对印度市场的长期潜力感到兴奋，但2026年的收入预测较为谨慎 [35][36] - **其他市场动态**：中国、美国市场在第四季度实现了不错的环比营收增长 [43] 公司也看到中国、欧洲、东南亚等市场的改善，并关注日本、韩国、北美市场的提升 [44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **三大战略重点**：1) 聚焦于价值6.8万亿美元的健康革命，推出Prysm iO智能健康平台 2) 将全球足迹扩展至印度及其他关键新兴市场 3) 提升运营绩效和效率 [5][6] - **Prysm iO智能健康平台**：这是一个非侵入性类胡萝卜素测量设备，提供关于饮食、健身、生活方式和营养补充四个关键领域的智能洞察 [8] 平台基于公司积累的近4亿个智能健康数据点（来自全球50个国家超过1000万人的2100万次扫描）以及超过10亿个来自其他美容健康物联网设备的数据点 [8][9] 平台将利用AI提供智能评分、个性化建议和智能产品推荐 [9] 目标是到2026年底投放超过10万台设备，并设定了到203年通过全球销售队伍将这一尖端健康平台带给1000万健康家庭的内部愿景 [11] - **市场进入策略**：2026年上半年重点是与销售队伍互动、协调并激活他们，使其获取和投放Prysm iO设备，消费者全球发布将于下半年开始 [12] - **印度市场战略**：采用针对印度中产阶级的本地化产品组合、修改后的薪酬计划，以及与Infosys合作建立的数字优先基础设施 [13] 早期观察显示印度市场数字化愿望强烈，但本地基础设施有待改善，消费者和微企业家有抱负但财务保守，销售和激活周期通常较长 [14] - **转型与愿景**：公司正加速转型，致力于成为世界领先的智能美容、健康和生活方式领导力机会平台 [4][15] 全球销售队伍是战略转型的关键，公司正通过数据和洞察赋能他们，向技术驱动的智能美容健康平台转变 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **2026年定位**：2026年是公司转型的关键一年，目标是加速向智能美容健康平台愿景的演变，并通过在拉丁美洲的持续增长和向印度扩张来扩大新兴市场足迹 [14] - **增长预期**：公司预计在2026年底恢复增长，并预计2026年第三季度和第四季度将实现同比增长 [24][33][39] - **面临的挑战**：业务转型和渠道调整在2025年和2026年初带来了一些固有的转换成本 [5] 公司意识到某些市场仍存在营收压力，但相信已建立的运营基础提供了灵活性，可以在看到最佳回报的领域进行投资以创造长期价值 [24] - **未来机遇**：Prysm iO的推出将显著增强销售伙伴的价值主张，并提升他们吸引和留住客户的能力 [24] 公司也在评估与LifeDNA的合作机会以最大化投资回报 [23] 其他重要信息 - **Mavely交易**：成功完成Mavely交易进一步强化了公司的资产负债表 [4] - **Tru Face产品线**：公司重新推出并升级了高端护肤系列Tru Face，采用可持续包装，在全球不同地区获得了良好反响 [43] - **研发税收抵免**：2025年受益于研发税收抵免，减少了约810万美元的税务支出，使报告的有效税率为18.8% [20] - **资本配置优先级**：保持一致性，包括投资于创新和增长、维持强劲资产负债表并持续去杠杆化，以及在适当时候向股东返还资本 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于Prysm iO的营收贡献和模型 [30] - 公司未提供Prysm iO的直接营收指引，其商业模式核心是设备投放和后续的订阅收入 [31] - 目前设备市场价值约为每台300美元，公司目标是在2026年底前投放超过10万台设备，仅设备价值约为3000万美元 [32] - 订阅收入转化率仍在早期学习阶段，预计随着2026年上半年通过销售领袖投放设备，下半年全面向消费者推出，营收贡献将在2026年第三和第四季度显现规模 [33] 问题: 关于印度市场的潜力、关键障碍和时间表 [34] - 印度市场具有巨大的中长期潜力，但2026年的重点是建立本地基础设施，包括本地制造（以规避高额进口关税）、物流和数字基础设施 [35] - 正式市场启动预计在2026年晚些时候，因此公司对2026年该市场的收入影响预测较为保守 [35][36] - 公司对印度市场的长期高潜力充满信心，并计划运用新兴市场策略进行渗透，增长势头预计将持续到2027年及以后 [37] 问题: 关于2026年业绩指引中的关键杠杆和考虑因素 [38] - 营收指引的高端为同比增长1%，低端为同比下降9%，这主要由于新产品（如Prysm iO）在下半年推出 [39] - 毛利率有望在2025年扩张的基础上继续提升，销售费用率目标维持在40%-41%左右，管理费用将继续调整以与营收水平保持一致 [40][41] - 2026年预期税率约为35%，高于2025年因研发税收抵免带来的低税率，这导致尽管预计营业利润率会改善，但每股收益可能略低于2025年 [41][42] 问题: 关于除Prysm和印度外，2026年值得关注的其他业务亮点 [43] - Tru Face高端护肤系列的重新推出和全球推广表现良好 [43] - 拉丁美洲市场持续表现强劲，是新兴市场的重要学习案例 [43] - 公司关注中国、日本、韩国和北美市场的改善，这些市场将通过Prysm iO的采用和Tru Face产品线的表现来推动 [44]

公司业绩概览：2025年第四季度及全年 - 2025年第四季度营收为3.703亿美元，同比下降16.9%，若剔除2024年Mavely业务收入的影响，则同比下降10.4% [1] - 2025年第四季度每股收益为0.29美元，而去年同期为亏损0.73美元，若剔除重组及其他费用影响，调整后每股收益为0.38美元 [1] - 2025年全年营收为14.9亿美元，同比下降14.3%，若剔除Mavely业务影响，则同比下降10.7% [1] - 2025年全年每股收益为3.18美元，而2024年为亏损2.95美元，若剔除Mavely业务收益及其他费用，调整后每股收益为1.27美元 [1] - 公司2025年盈利增长超过50%，主要得益于有效的利润率改善和成本优化 [1] 运营指标与财务表现 - 客户数量为748,796人，同比下降10%；付费会员为129,311人，同比下降11%；销售主管为30,045人，同比下降19% [1] - 第四季度毛利率为70.7%，高于去年同期的62.7%，若剔除库存减记影响，去年同期毛利率为71.4% [1] - 核心Nu Skin业务第四季度毛利率为77.6%，高于去年同期的67.5%，若剔除库存减记影响，去年同期毛利率为76.6% [1] - 第四季度营业利润率为6.3%，而去年同期为-11.9%，若剔除重组及其他费用影响，调整后营业利润率为7.7% [1] - 第四季度有效税率为20.3%，低于去年同期的37.5% [1] 地区与业务分部表现 - 按地区划分，第四季度营收：美洲7,698万美元（同比-9.8%）、东南亚/太平洋5,021万美元（同比-22.7%）、中国大陆5,204万美元（同比-7.8%）、日本4,250万美元（同比-10.5%）、欧洲与非洲4,180万美元（同比-1.9%）、韩国2,843万美元（同比-14.9%）、香港/台湾2,961万美元（同比-9.0%）[3] - 按业务划分，第四季度核心Nu Skin业务营收为3.218亿美元，Rhyz制造业务营收为4,245万美元，Rhyz其他业务营收为607万美元 [3] - 全年核心Nu Skin业务营收为12.6亿美元，Rhyz制造业务营收为2.058亿美元（同比增长2.2%），Rhyz其他业务营收为1,779万美元 [3] 2026年业绩展望与增长举措 - 公司预计2026年第一季度营收在3.2亿至3.4亿美元之间，同比下降12%至7%，其中外汇影响约为-1% [1] - 公司预计2026年第一季度每股收益在0.10至0.20美元之间 [1] - 公司预计2026年全年营收在13.5亿至15.0亿美元之间，同比下降9%至增长1%，其中外汇逆风影响约为1% [1] - 公司预计2026年全年每股收益在0.80至1.20美元之间，预计税率为35% [1] - 公司计划在上半年围绕Prysm iO的全球发布统一销售主管队伍，预计到2026年底将恢复同比增长 [1] - 在消费者发布前，公司已向全球销售主管发放了超过20,000台Prysm iO智能健康设备，已生成超过700,000次扫描 [1] - 公司已在印度开展市场前期活动，为预计在下半年全面开放市场奠定运营基础和基础设施 [1] 股东回报与财务状况 - 第四季度支付股息290万美元，股票回购1,000万美元，当前授权回购额度剩余1.423亿美元 [1] - 截至2025年12月31日，公司持有现金及现金等价物2.386亿美元，总资产14.1亿美元，总负债6.001亿美元，股东权益8.052亿美元 [3]