The U.S. Federal Reserve is in rate-cutting mode, with two 25-bps interest rate reductions already in the books. ...

The Senate inched closer to passing legislation that will end the shutdown on Sunday. (Photo by Stefan Zaklin/Getty Images)Getty ImagesKey TakeawaysMarkets Fall As Tech Stocks Lead Weekly Declines Amid Valuation ConcernsShutdown Deal Progress Sparks Optimism And Lifts Premarket Sentiment HigherEarnings Beat Expectations But Consumer Sentiment And Jobs Data WeakenBroad market indices ended last week lower despite a wild Friday that saw the S&P 500 trade in a 1.5% price range. For the week, both the S&P 500 a ...

trending altcoins, pump.fun. Photo by BeInCrypto The Pound Sterling (GBP) extended its downtrend and reached seven-month lows near 1.3000 against the US Dollar (USD), before GBP/USD buyers quickly jumped in and recovered some ground.  Pound Sterling rebounded; not out of the woods yet Safe-haven flows returned with a bang and acted as a strong headwind to the risk-sensitive Pound Sterling while boosting the US Dollar to its highest in five months against its six major currency rivals. “Sell everything” ...

ab 6 November 2025 Global Research Global Real Estate Strategy Momentum fades as macro data weigh Month in review The global real estate index declined 1.5% last month, underperforming global equities by 390bps. Despite a positive earnings season marked by guidance upgrades, the underperformance is mostly related to the Fed jitters on future rate cuts. UBS continues to forecast a rate cut from the Fed at its next meeting in December. Regionally, Europe (+1.2%) outperformed, followed by US (-1.6%) and Asia ( ...

行业与公司 * 涉及的行业主要是中国债券市场 包括利率债、信用债（城投债、产业债、银行资本债）及相关监管政策[1] * 涉及的公司类型包括上市公司（特别是上市银行）、公募基金、银行理财、保险公司、年金等市场参与机构[12][13][16] 核心观点与论据 **债市整体环境与利率展望** * 当前中国债市已进入低利率阶段 长期国债收益率呈下降趋势 未来几年除非经济复苏且央行大幅收紧资金面 否则收益率有望继续下行[2][18] * 预计年底十年期国债收益率目标点位在1.7%以下 无增值税十年期国债收益率目标为1.65%左右 政策利率下调预期强烈 大概率将在12月或明年1月进行调整[11] * 整体环境偏向通缩 对债市构成利好 未来几年CPI预计持续在0.5%以下 PPI即便同比回升至0左右 也不会对货币政策或国债收益率产生实质性压制[1][19][20] **监管政策影响** * 惩罚性赎回费新规正式文件尚未落地 预计机构投资者赎回费要求可能从6个月调整为3个月 零售投资者维持现状 规则落地后市场情绪可能更积极[1][3] * 公募基金分红免税政策短期内不会取消 有助于稳定银行自营债基投资规模 但需将综合费率从平均40BP降至10BP左右以提高吸引力[5] * 定制载机监管主要规范单一机构持仓规模超50%的情况 旨在防止通道业务 对市场整体影响不大[6] **信用债市场与配置行为** * 信用债市场出现分化 产业债表现良好 银行资本债有所调整 这与摊余成本定开债基进入开放期后资金流动有关[7][8] * 未来半年约5,000亿摊余成本定开债基进入开放期 需关注资金流动及市场结构变化风险[1][8] * 未来几年城投债和产业债将迎来约5,000亿配置 对国开债产生利空影响 银行理财规模超33万亿 10月增量近1.5万亿 未来一年或大幅增配信用债 利好5年左右城投债和产业债[9] * 银行永续债及二级资本工具方面 险资自营、年金等机构仍有较大购买需求 5年的二级资本永续债收益率相比1.75%的定期存款利率更具吸引力[10] **银行体系行为变化** * 从上市公司三季报看 全A股上市公司今年前三季度营收增速为1.2% 较去年负值有所改善但增长仍低迷[12] * 银行体系金融投资增长迅猛 截至第三季度末总余额达101万亿 占资产总额31% 未来10-20年内该比例可能达到50% 而贷款占比则从目前50%以上降至30%左右[13] * 中小银行的债券投资增速达17.5% 而贷款增速基本维持在5%左右 债券投资成为资产扩张的核心驱动力[15] * 银行负债成本显著下降 今年第三季度上市银行整体负债成本降至1.63% 环比下降9个基点 同比下降34个基点 预计四季度将降至1.6%以内[16] * 在央行宽松政策下 今年中国整个债市规模增量中75%由银行自营资金贡献 今年前三季度银行自营资金增加了12万亿元 相比去年同期翻倍[17] 其他重要内容 **宏观经济与结构性因素** * 中国与日本通胀环境不同 中国目前人民币坚挺 不存在输入性通胀 同时生产严重过剩、需求不足 未来几年可能持续处于偏通缩环境[21] * 中国房地产市场处于下行趋势 北京房价从高点下跌约50% 租金价格也显著下降 可能导致服务性消费品价格下降[22] * 可借鉴日本经验 日本1990年至2020年的30年间 物价同比长期低迷 中枢在0.3%左右 税收政策等因素可显著影响物价波动[23] **风险提示** * 需关注摊余成本定开债基开放期内银行自营退出、理财资金进入带来的信用风险分化问题[6][8]

Key Takeaways We Saw No New Jobs Numbers from the BLS, but Expectations Have Gotten WorsePlenty of Q3 Earnings Reports Are Out This Morning: WEN, FUN & MoreU. of Mich. Consumer Sentiment and Consumer Credit Reports Out After the BellFriday, November 7, 2025Pre-market trading has slid into the red this morning, holding at current levels (for now) but another step down over the past five days and off the all-time highs registered in late October. A growing wariness of overall AI infrastructure spending and a ...

贵金属市场表现 - 昨日COMEX黄金期货价格下跌0.20%至3984.80美元/盎司 [1] - 昨日COMEX白银期货价格下跌0.37%至47.85美元/盎司 [1] - 贵金属价格盘中呈现冲高回落态势 [2] - 沪金预计运行区间为890-950元/克 [3] - 沪银预计运行区间为10800-11600元/千克 [3] 美国关键矿产政策 - 美国内政部地质勘探局公布新版关键矿产清单，首次将铜列入其中 [1] - 此次调整是自2018年以来最重大的一次 [1] - 清单中同时新增了银、铀和钾肥 [1] 美联储货币政策动向 - 美联储12月降息方向尚不明确，官员之间存在分歧 [1][2] - 今年票委古尔斯比指出，政府关门导致关键通胀数据缺失，影响决策 [1] - 明年票委哈玛克表示仍担心高通胀，认为通胀是比就业更紧迫的担忧 [1] 就业市场与宏观经济 - 美国10月挑战者企业裁员人数同比暴增175.3%，创二十年同期最高纪录 [1] - 私人数据Revelio Labs显示美国10月非农就业人数减少9100人 [1] - 美国全国零售联合会预计今年假日季零售商招聘人数在26.5万至36.5万之间，为至少15年来最低季节性用工水平 [1] - 美国政府关门持续对经济造成冲击，就业市场承压 [2] 其他央行政策与市场影响 - 英国央行维持利率在4%不变，12月降息预期因此升温 [1] - 英国央行暂停降息对宽松预期产生影响 [2] - 流动性紧张局面缓和，美元指数出现回落 [2]

By Michael S. Derby NEW YORK (Reuters) -Cleveland Federal Reserve President Beth Hammack said on Thursday ongoing high levels of inflation argue against the U.S. central bank ​cutting interest rates again. "I remain concerned about high inflation and believe policy should be leaning against ‌it," Hammack said in the text of a speech to be delivered to an Economic Club of New York event. "‌After last week's meeting, I see monetary policy as barely restrictive, if at all, and it's not obvious to me that mo ...

The CNN Money Fear and Greed index showed some easing in the overall fear level, while the index remained in the “Extreme Fear” zone on Wednesday.U.S. stocks settled higher on Wednesday, with the Dow Jones index gaining more than 200 points during the session amid solid corporate earnings and growing signs that the Federal Reserve may be nearing another interest rate cut.The ADP National Employment Report — the key labor gauge in the absence of official government data during the ongoing shutdown — showed t ...

市场整体情绪与表现 - CNN恐惧与贪婪指数从215上升至241 但仍处于“极度恐惧”区间 [1][6] - 美国股市周三收高 道琼斯指数上涨约226点至47,31100点 标普500指数上涨037%至6,79629点 纳斯达克综合指数上涨065%至23,49980点 [4] 行业板块表现 - 标普500多数板块收涨 通信服务、非必需消费品和材料板块涨幅最大 [4] - 必需消费品和信息技术板块逆市收跌 [4] 宏观经济数据 - ADP全国就业报告显示10月私营部门就业人数增加42,000人 远超经济学家预期的25,000人增长 并扭转了9月减少32,000人的局面 [2] 重点公司动态 - 礼来公司股价连续第五个交易日上涨 触及2024年9月以来最高水平 [3] - 麦当劳公司第三季度盈利未达预期 [3] - 投资者等待康明斯公司、爱彼迎公司和康菲石油公司即将公布的业绩 [5]