投资组合构建策略 - 提出一种新的投资策略 即一半资金配置于低成本指数基金 另一半资金构建一个由五只个股和一种非股票对冲资产（如黄金或比特币）组成的投资组合 [1] 个股筛选标准 - 筛选个股需满足两大核心标准 一是公司业务可观察 即投资者能够理解公司实际从事的业务 二是公司业务能引发投资者真正的好奇心 [2][3] - 若公司业务不具备可观察性且无法引发投资者兴趣 投资者将难以投入必要的时间去研究其投资价值 [3] 投资者常见误区 - 许多投资者在初选公司时 容易仅凭直觉认为某公司是赢家 但这种情况下的判断很可能是错误的 [4] - 一个普遍的重大错误是 投资者在未进行任何研究的情况下 就认为自己比市场更了解某只股票 [5] 信息优势与投资优势 - 投资者永远无法比市场知道得更多 除非拥有内幕信息 但依据内幕信息交易将面临法律风险 [5] - 进行投资时应当拥有某种优势 但在当前市场环境下 这种优势很可能并非来源于掌握他人不知道的信息 [5]

核心观点 - 花旗研究认为尽管美股已处于泡沫区间但应继续持有股票直至特定卖出信号出现 [1][2][5][7] 市场现状与估值 - 投资者担忧股市估值过高标普500指数从四月初低点已上涨35% [3] - 多个流行估值指标如Case-Shiller市盈率和巴菲特指标均显示市场长期处于高估状态 [3] 继续看涨的理由 - 历史分析显示股市在进入泡沫区间后通常仍有强劲的远期回报 [2] - 当前股票泡沫处于早期阶段基于对1929年以来八个市场泡沫的分析 [8] - 美联储已开启宽松周期预计未来六个月将降息100个基点超过市场预期的75个基点这可能继续推升股价 [8] 卖出信号指标 - POLLS指标综合衡量市场头寸、乐观情绪、流动性、杠杆和压力该指标读数升至18或以上时预示泡沫开始破裂当前读数为13 [6] - “将军落败”指标当标普500指数中7只领先股里有3只跌破200日移动平均线时预示市场转向当前该指标未发出警告 [6]