美联储政策立场与预期 - 美联储会议纪要显示，官员们对降息兴趣不大，甚至有一些人讨论提高目标利率而非降息 [1] - 分析认为，美联储在年中新主席上任前不太可能降息，可能在此之前有一次降息，但新主席就任后政策将发生显著变化 [2][3] - 预计美联储将在今年下半年开始降息 [5] 影响美联储决策的经济因素 - 大规模的财政政策正在实施，特别是由于100%费用化政策，公司正在进行更多投资 [4] - 消费者退税正在增加，同比增长超过20%，这为消费者和企业减税政策争取了时间 [4] - 经济增长率约为4%，远高于美联储经济模型通常预测的1.7% [5][18] 去监管化的经济影响 - 特朗普政府宣布的环保署去监管等措施预计将节省超过1万亿美元 [6] - 去监管化是一项重大的政策举措，总价值可能达到2万亿美元，对商业、工资和消费者支出非常有利，但美联储的模型无法将其纳入考量 [6][7] - 美联储副主席鲍曼即将推出一项重大的金融去监管措施，预计将释放数千亿美元的资本，用于更有效地配置银行资本以创造贷款、就业和投资 [12] 美联储内部结构与模型缺陷 - 一些新任地区联储主席认为关税具有通胀性，并反对任何形式的降息 [2] - 美联储的经济模型缺乏去监管化、供给侧减税以及100%折旧等政策的分析渠道，而这些是能够降低通胀率的重要因素 [6][11] - 现有的凯恩斯主义菲利普斯曲线模型可能过时，需要更新以反映人工智能和能源释放对生产率的提升作用，从而解释高增长与低通胀并存的现象 [14][18] 对未来经济与政策的展望 - 分析认为，到2026年，经济可能增长5%，而消费者价格指数年增长率可能低于1% [15] - 一旦伊朗战争问题得到解决，汽油价格预计将进一步下降，而能源价格渗透到整个经济的各个领域 [16] - 结合去监管化、税制改革、削减浪费性政府支出以及释放美国能源主导地位的政策组合，是提高生产率的关键，也是美联储模型应该关注的方向 [17]