比特币市场表现 - 比特币在亚洲周四交易时段开始时报123,000美元以上，呈现强劲反弹态势 [2] - 价格受到ETF资金流入、中型投资者积累以及对涨势尚未见顶的坚定信念支撑 [2] - 比特币从本周的回调中反弹后走势企稳，机构需求和更广泛的"贬值交易"叙事使上涨趋势在季节性看涨的10月前保持完好 [8] 市场看涨信号 - QCP Capital指出，随着政策不确定性加深，资金正从估值过高的AI股票轮动至黄金和比特币等"可信度对冲"资产 [3] - Glassnode强调创纪录的ETF资金流入和中型投资者的积累将阻力位转化为支撑位 [4] - CryptoQuant发现链上获利了结活动仍远低于历史峰值，表明涨势仍有空间，尽管杠杆在增加 [4] 市场风险与杠杆 - 期货未平仓合约达到历史新高，资金费率高于8%，看涨期权为主的头寸使市场在动能消退时易出现急跌 [5] - 分析师认为这是典型的"趋势强劲但持仓脆弱"的局面，往往需要一次杠杆重置才能开启下一轮上涨 [5] - Glassnode警告称涨势需要先清除杠杆才能稳定，而CryptoQuant则认为市场在出现狂热情绪前仍有喘息空间 [6] 市场观察视角 - 比特币的上涨正从三个不同层面被观察：高资金费率、不断上升的未平仓合约可能引发市场预期的重置 [7] - 关键问题在于比特币能否守住120,000美元，以及下一次回调是证明涨势的深度还是暴露其脆弱性 [7] - QCP Capital将近期价格下跌归因于头寸调整而非政策变化，CryptoQuant观察到与以往市场顶部相比获利了结仍然低迷 [6]