文章核心观点 - DPM Metals公司更新了其保加利亚Chelopech矿山的矿产资源和储量估算以及矿山寿命计划 核心成果是证实和概略储量大幅增加 矿山寿命延长至10年 并揭示了来自新发现区域和勘探许可证的进一步增长潜力 [1][2][20] 更新后的矿产储量估算 - **储量大幅增长**：截至2025年5月31日 Chelopech矿山的证实和概略矿产储量总量增至**2320.9万吨** 相较于2024年5月31日的估算 吨位净增**42%** 其中金金属含量增加**12%** 铜金属含量增加**10%** [4] - **具体金属含量**：证实和概略储量中包含**162.8万盎司**黄金和**3.0838亿磅**铜 相较于先前估算 矿石量增加**690万吨** 所含黄金增加**17.4万盎司** 所含铜增加**2800万磅** [4][6][7] - **新纳入资源**：更新后的储量估算包含了Sharlo Dere远景区 该区域拥有**65万吨**矿石储量 品位为金**1.49克/吨** 铜**0.52%** [8] - **储量估算基础**：储量估算采用了更新的边界品位假设 基于新的回收率模型以及更新的成本和价格信息 长期金属价格假设为：金**2300美元/盎司** 银**23.00美元/盎司** 铜**3.50美元/磅** [4][13] 更新后的矿产资源估算 - **资源量增加**：截至2025年5月31日 探明和控制的矿产资源量（不包括矿产储量）增至**1530万吨** 净增**20%** 平均品位为金**1.96克/吨** 铜**0.57%** 与储量品位一致 [4] - **推断资源量增长**：推断矿产资源量增加**620万吨** 包含**33.3万盎司**黄金和**6500万磅**铜 [11] - **资源估算基础**：资源估算基于更新的建模和边界品位计算假设 长期金属价格假设为：金**2500美元/盎司** 银**26.00美元/盎司** 铜**3.85美元/磅** [12][14] - **资源转化与调整**：探明和控制资源量的净增部分被资源向储量的转化以及更新的边界品位假设所部分抵消 导致相较于2024年估算 金减少**5.2万盎司** 铜减少**2900万磅** [10] 矿山寿命计划与生产前景 - **寿命延长**：基于更新的储量估算 Chelopech矿山的矿山寿命延长至**2036年** 共计**10年** [2][4] - **稳定生产**：在矿山寿命期内 预计可持续平均年产量约为**16万黄金当量盎司** [4][7] - **详细生产计划**：2026年至2032年期间 计划维持每年**220万吨**的矿石处理量 之后逐步下降 整个矿山寿命期内计划处理矿石总量为**2190万吨** 平均品位为金**2.11克/吨** 铜**0.59%** [15][16] - **产量对比**：与2022年的旧矿山寿命计划相比 新计划的总黄金当量产量从**128.3万盎司**提升至**160.9万盎司** 总铜产量从**1.82亿磅**提升至**2.31亿磅** [16][18] 增长潜力与勘探亮点 - **Wedge Zone Deep新发现**：该高品位矿化发现位于Chelopech采矿权区北翼 现有储量和基础设施下方约**300米**处 未包含在本次资源储量更新中 初步钻探结果显示出良好的前景 公司已计划在2026年第一季度追加**1万米**钻探 并将在第二季度更新结果 [4][21][24] - **外围勘探许可证**：Chelopech North（**4.6平方公里**）和Brevene（**27.3平方公里**）勘探许可证正在推进转为采矿权 预计将为未来资源增长提供潜力 [4][25] - **资源敏感性凸显上行空间**：在更高的金属价格环境下 降低边界品位可释放大量额外矿化资源 例如 当利润指标从0美元/吨降至-10美元/吨时 探明和控制资源量（不含储量）的吨位可从**1530万吨**增加至**2670万吨** [26][27][28] 公司背景与战略 - DPM Metals是一家总部位于加拿大的国际金矿公司 在保加利亚、波黑、塞尔维亚和厄瓜多尔拥有业务和项目 [34] - 公司的战略目标是成为一家中型的贵金属公司 基础是可持续、负责任和高效的生产 资产开发以及通过审慎的战略交易支持储量和产量增长的强大财务实力 [34]

文章核心观点 DPM Metals公司更新了其保加利亚Chelopech矿山的矿产资源和储量估算以及矿山寿命计划 储量显著增加 矿山寿命延长至10年 并且通过新发现和勘探潜力展现了进一步扩大资源和延长寿命的可能性 [1][2][3][24] 更新后的矿产储量与资源 - **证实+概略储量大幅增加**：截至2025年5月31日 证实和概略矿石储量增至23.2百万吨 相比2024年5月31日的估算 吨位净增42% 所含黄金和铜金属量分别增加12%和10% [4] - **储量具体构成**：证实储量6.977百万吨，金品位2.14克/吨，铜品位0.61% 概略储量16.232百万吨，金品位2.20克/吨，铜品位0.60% 总储量含金162.8万盎司，含铜3.0838亿磅 [9] - **测定+指示资源量增长**：扣除储量后 测定和指示资源量为15.3百万吨 较2024年估算增加20% 金品位1.96克/吨 铜品位0.57% [4] - **推断资源量增加**：推断资源量增加6.2百万吨 含金33.3万盎司 含铜6500万磅 [13] - **Sharlo Dere矿区贡献**：新增储量65万吨 金品位1.49克/吨 铜品位0.52% [8] 矿山寿命计划与生产前景 - **矿山寿命延长**：基于更新后的储量 矿山寿命延长至2036年 可持续平均年产量约为16万黄金当量盎司 [4] - **详细生产计划**：2026至2032年维持每年220万吨矿石处理量 之后逐步下降 整个寿命期内计划处理矿石总量2190万吨 平均金品位2.11克/吨 铜品位0.59% [20] - **预计金属产量**：寿命期内预计生产黄金119.3万盎司 铜2.31亿磅 白银243.2万盎司 总计160.9万黄金当量盎司 [20] - **与旧计划对比**：相比2022年的矿山寿命计划（寿命至2032年 总矿石处理量1270万吨） 新计划在寿命和总产量上均显著提升 [20] 勘探潜力与未来增长点 - **Wedge Zone Deep新发现**：该高品位矿化区位于现有储量和基础设施下方约300米处 未包含在本次资源储量估算中 初步钻探结果显示其具有巨大潜力 公司计划在2026年第一季度完成额外1万米钻探 并于第二季度更新结果 [4][27][28] - **外围许可证进展**：Chelopech North矿区（4.6平方公里）预计于2026年授予采矿许可 Brevene勘探许可证（27.3平方公里）正在转为商业发现 是获得采矿许可的下一步 [29] - **资源品位-吨数敏感性**：在更低的边界品位假设下 资源量具有显著上升潜力 例如 当利润指标大于0美元/吨时 测定和指示资源量为1530万吨 当指标大于-10美元/吨时 资源量可增至2670万吨 [35] - **资源转化潜力**：现有资源基础（1530万吨测定和指示资源）支持额外的矿山寿命延长潜力 [4] 估算方法与技术参数 - **估算标准与有效性**：矿产资源和储量估算依据CIM（2014）定义标准 估算基准日为2025年5月31日 [3][16] - **关键经济假设**： - **储量估算**：采用长期金属价格假设为金2300美元/盎司 银23.00美元/盎司 铜3.50美元/磅 总成本约61美元/吨 [17] - **资源估算**：采用长期金属价格假设为金2500美元/盎司 银26.00美元/盎司 铜3.85美元/磅 [18] - **黄金当量计算价格**：当前矿山计划基于逐年变动的价格 例如2026年金价假设为3200美元/盎司 铜价4.25美元/磅 银价37.00美元/盎司 [40]