印度央行货币政策预期 - 印度储备银行预计将在2月政策会议上维持回购利率不变 经济学家认为央行将等待新基准年系列的数据来确定通胀和增长前景[5] - 自2025年2月以来 印度央行已累计降息125个基点 将政策利率降至5.25%[5] - 澳新银行经济学家表示 目前预计不会进一步降息 因为四个季度后通胀可能超过4%[1][5] 通胀数据与预测 - 12月消费者通胀率为1.33% 第三季度通胀平均为0.8% 比印度央行第三季度0.6%的预测高出20个基点[1][5] - 经济学家认为 印度央行第四季度的通胀预测（2.9%）也将面临类似的上行风险[1][5] 流动性状况与操作预期 - 系统流动性在12月下半月转为赤字 1月迄今平均处于3686.9亿卢比的紧张盈余状态[5] - 经济学家预计印度央行将通过公开市场操作注入额外流动性 以保持系统流动性盈余[5] - 印度国家银行首席经济顾问预计 在26财年剩余时间内将有约2万亿卢比的公开市场操作 下一财年也将保持类似趋势[5] - 星展银行预计 将有一到两轮的公开市场操作和外汇掉期 以补偿外汇干预等因素造成的流动性流失[5] 不同机构观点分歧 - 巴罗达银行持不同观点 预计央行将在2月进行额外的回购利率下调 理由是较温和的通胀条件为进一步宽松提供了空间[5]

印度储备银行流动性注入操作 - 印度储备银行宣布通过公开市场操作购买和美元-卢比买卖互换来引导银行系统流动性 目标是使流动性达到净活定期负债的1%阈值 [4] - 此操作旨在应对由央行外汇干预和季节性货币外流导致的流动性紧张时期 [4] - 这些措施将确保系统中有充足、持久的流动性 并进一步促进货币传导 [4] 公开市场操作具体细节 - 印度储备银行宣布分两批进行总额1万亿卢比的公开市场操作购买 每批5000亿卢比 分别于12月11日和18日进行 [4] - 在第一批操作中 印度储备银行将回购七种债券 到期年限从2029年至2050年 [3][4] - 央行澄清 公开市场操作的主要目的是提供充足的流动性 而不是直接影响政府证券收益率 [4] 外汇互换操作细节 - 印度储备银行将进行一笔价值50亿美元的外汇互换操作 期限为三年 交易的第一阶段将于12月16日进行 [4] 流动性注入规模与影响 - 上述组合操作预计将向银行系统注入1.45万亿卢比的流动性 [1][4] - 根据印度储备银行数据 11月系统平均流动性为1.68万亿卢比 而12月迄今为止为2.63万亿卢比 [1][4] - 11月流动性水平约为净活定期负债的0.8% [1][4] - 此次流动性注入的时机被认为很巧妙 因为12月第三周还将有季度预缴税资金流出 [1][4] 市场解读与专家观点 - 有经济学家认为 印度储备银行似乎正在通过公开市场操作前置降息 宣布公开市场操作也表明央行意识到了政府证券收益率的问题 [4] - 另有经济学家指出 通过公开市场操作购买政府证券注入流动性 与通过短期流动性调节框架操作服务于不同目的 [4]