涉及的行业与公司 * **行业**：锂行业、电池储能系统行业、电动汽车行业 [2][3] * **公司**：UBS（瑞银）作为研究发布方，报告中提及了锂生产商LTR和PLS [4] 核心观点与论据 * **需求前景显著上调**：基于对全球电池需求展望的上调，尤其是电池储能系统需求，UBS将2030年前的锂需求预测上调了约10% [2] * **BESS是主要驱动力**：UBS全球电池团队将2025-30E全球电池需求上调了11%，其中BESS需求上调幅度为4-37% [3] * **BESS占比提升**：预计到2030年，BESS将占全球电池需求的约31%（1.2TWh），而目前约为20% [3] * **中国BESS市场增长强劲**：受益于峰谷电价差扩大、收入模式多元化、政策利好和整体经济性改善，预计中国BESS装机量在2027-30E期间的复合年增长率为27% [3] * **美国BESS需求旺盛**：为应对数据中心需求增长带来的电力供需失衡，BESS被视为有吸引力的解决方案，并得到政府补贴、短交付周期和充足的陆上电池产能支持 [3] * **电动汽车需求结构变化**：尽管全球汽车团队将2030年前的电动汽车需求预测下调了1-7%，但更高的纯电动汽车占比（相对于插电式混合动力汽车）抵消了影响，并导致汽车锂需求预测被上调 [3] * **全球锂需求总量**：预计将从目前的约160万吨LCE增长至2030E的310万吨LCE [3] * **供应终将跟上，但短期市场短缺**：更高的价格将引发供应反应，UBS将2030年前的全球锂供应预测上调了4-8% [4] * **供应增量来源**：主要来自中国、澳大利亚（提前了LTR/PLS的增产）以及非洲（特别是尼日利亚） [4] * **短期市场处于赤字状态**：由于供应反应需要时间，且库存持续下降，预计市场在近期将处于赤字状态 [4] * **库存下降**：中国碳酸锂库存持续下降，库存月数已迅速降至1个月以下，反映出需求强劲 [58] * **价格可能超调**：需警惕在目前赤字的市场条件下，价格可能像以往周期一样出现超调 [4] * **价格预测大幅上调**：由于需求前景改善，UBS大幅上调了锂价格假设，幅度高达150% [2] * **价格峰值**：预计价格将在2027E达到峰值（2027E年度预测：锂辉石/碳酸锂价格为每吨2850美元/24375美元） [2] * **具体价格预测**： * **锂辉石（6% Li2O）**：2027E价格预测从每吨1150美元上调至2850美元，上调幅度148% [8] * **电池级碳酸锂**：2027E价格预测从每吨12000美元上调至24375美元，上调幅度103% [8] * **电池级氢氧化锂**：2027E价格预测从每吨12000美元上调至24375美元，上调幅度103% [8] * **对下游需求的影响可控**：尽管锂价上涨可能增加下游成本，但UBS认为影响是可控的 [5] * **对电动汽车的影响**：锂价上涨可能使每辆电动汽车的成本增加400-800美元，但历史表明在更高的价格水平下需求依然能保持，且驱动系统中其他部分的成本经济性正在改善 [5] * **对储能系统的影响**：锂约占ESS总成本的24%，因此锂价上涨30%仅会导致总成本增加约7% [5] * **重申短期性质**：UBS重申其价格预测的短期性质，以及收入端经济性的改善 [5] 其他重要内容 * **全球BESS项目管道庞大**：从2025年到2030年，全球BESS项目管道（所有阶段）总计超过1.8TWh（1838GWh） [65] * **地区分布**：中国占全球BESS项目管道（所有阶段）的44%，北美占20%，欧洲占12% [70] * **电动汽车市场数据**： * **销量预测**：预计全球电动汽车（BEV+PHEV）销量将从2024A的1770万辆增长至2030E的3790万辆 [17] * **渗透率**：预计电动汽车占新车销量的比例将从2024A的20%增长至2030E的41% [17] * **地区份额**：过去12个月，中国占全球电动汽车销量的63%，欧洲占19%，北美占10% [21] * **供需平衡模型**：UBS的模型显示，2025E市场有61千吨LCE的盈余，但2026E转为22千吨LCE的赤字，并预计赤字状态将持续至2030E [17] * **风险提示**：投资资源行业存在固有风险，包括商品价格和汇率的波动，以及政治、金融和运营风险 [76]