案件核心与进展 - 美国检察官在一起涉及2500万美元MEV套利的高调以太坊案件中 反驳了DeFi倡导组织的主张 并准备对两名被指控的兄弟进行重审 [1] - 该案陪审团未能达成一致 法官于2024年11月宣布审判无效 检察官随后要求于2026年初重审此案 [3] - 案件已超越对两名交易员的指控 演变为一场关于谁有权影响美国法院对DeFi看法的斗争 [4] MEV案件细节与争议 - 两名被告Anton和James Peraire-Bueno被指控使用自动化MEV机器人 从以太坊交易中提取了约2500万美元 [2] - 案件的核心争议在于如何界定智能链上策略与犯罪性“剥削”之间的界限 [2] - 检察官反对DeFi教育基金等外部政策团体向法院提交法庭之友陈述书 认为其只是重复了法官已驳回的论点 [3][4] 对行业与开发者的潜在影响 - DeFi教育基金警告 此类激进的起诉会吓退开发者 并迫使他们转移到海外 导致为以太坊构建开放工具的程序员减少 [5] - 开发者减少意味着应用程序减少、竞争减弱 并增加只有大型、具备法律防护的参与者才能生存的风险 [5] - 监管机构则担心 若不采取行动 MEV将变成内部人士悄悄剥削每个新用户的“狂野西部” [6] MEV的市场现状与用户影响 - MEV即最大可提取价值 是指机器人或验证者通过重新排序或向区块内插入交易来榨取的额外收益 [2] - MEV已经对普通用户产生影响 例如在交易中遭遇抢先交易或三明治攻击 导致成交价格恶化 [6] - 如果法院将某些MEV行为定性为“欺诈” 可能会减少最恶劣的滥用行为 [6]

Aave社区治理与品牌控制权之争 - 社区成员就协议品牌及相关资产控制权产生严重分歧 核心矛盾在于去中心化自治组织与中心化开发公司Aave Labs之间的关系[1] - 争议由Aave集成CoW Swap触发 该集成导致交易费用流向Aave Labs而非DAO金库 引发关于收入归属和品牌控制权的根本性问题[1] - Aave网络锁仓价值超过330亿美元 品牌资产包括商标、域名、社交媒体账户等 控制权归属问题已成为辩论焦点[1] - 支持DAO控制的一方认为 这能使治理权与经济风险承担者一致 限制私人公司的单边控制 确保品牌由代币持有者治理和资助[1] - 支持Aave Labs控制的一方认为 剥夺建设者的品牌控制权可能减缓开发速度 使合作伙伴关系复杂化 并模糊协议运营和推广的责任[1] 以太坊“Glamsterdam”升级规划 - 以太坊开发者在成功完成“Fusaka”升级后 正全力规划下一次名为“Glamsterdam”的重大升级[2] - “Glamsterdam”是执行层“Amsterdam”升级与共识层“Gloas”升级的合并名称 旨在同时升级两个核心层[2] - 升级核心是纳入EIP-7732提案 即“神圣化的提议者-构建者分离”机制 该机制将作为核心协议规则被固化[2] - ePBS机制将构建区块的节点与提议区块的节点分离 防止任何单一参与者控制交易打包与排序[2] - 当前该分离主要依赖链下中继服务 引入了信任假设和中心化风险 ePBS将改变这一现状[2] - 在ePBS下 区块构建者将组装区块并对内容进行加密密封 提议者仅能选择出价最高的区块而无法查看或篡改内容[2] - 交易仅在区块最终确定后才会被揭示 这减少了与最大可提取价值相关的操纵和滥用机会[2]

案件进展与司法程序 - 美国联邦法官允许在针对Solana生态模因币平台Pump.fun的集体诉讼中添加新证据 [1] - 法官Colleen McMahon于2025年12月9日下令，允许原告修改并重新提交对Pump.fun、MEV基础设施公司Jito Labs、Solana基金会、Solana实验室及相关高管的起诉书 [2] - 新证据由一名于2025年9月重新出现的机密线人提供，包含近5000条内部聊天信息，法官认为此前无法获得且原告积极寻求修改起诉书 [1][6] - 法官拒绝了原告要求在不被被告知晓的情况下密封提交额外材料的请求，理由是出于公平和透明的考虑 [7] - 根据法庭日程，原告须在12月19日前提交第二次修订的起诉书，被告提出驳回动议的截止日期为2026年1月23日 [7] 诉讼核心指控 - 原告指控被告运营一个协调的“Pump Enterprise”，秘密给予内部人士新发行代币的优先购买权，同时向公众宣传发行是公平且能抵抗“拉地毯”骗局的 [4] - 指控称，内部人士在公开交易前以低价购买代币，通过自动化绑定曲线触发价格快速上涨，并在内部人士退出后让零售买家承担损失 [6] - Solana实验室的验证者基础设施被指控实现了交易排序控制，而Jito Labs开发的工具允许特定参与者付费获得优先执行权 [5] - Pump.fun被指控作为面向公众的平台发行代币、从每笔交易中收取费用，并在据称知晓内部人士拥有结构性优势的情况下仍宣扬公平发行叙事 [5] - 此案建立在7月提起的早期诉讼基础上，该诉讼指控Pump.fun运营非法的“模因币赌场”，据称产生了超过7.22亿美元的收入，同时给零售交易者造成了40亿至55亿美元的损失 [8] 案件背景与涉及方 - 该集体诉讼由Diego Aguilar、Kendall Carnahan和首席原告Michael Okafor代表在2024年3月1日至2025年7月23日期间购买Pump.fun上发行代币并随后遭受损失的投资者提起 [4] - 案件的核心指控围绕最大可提取价值展开，这是一种允许验证者或成熟交易者通过重新排序区块链区块内的交易来获利的争议性做法 [3] - 案件表明，继以太坊之后，Solana生态的MEV实践也面临日益增长的法律清算 [8]

公司产品升级 - Jupiter Exchange于10月29日在Solana区块链上发布了升级版交易系统Limit Order V2 该系统旨在同时服务于新手和专业交易者[1] - V2系统为交易者提供了设定价格目标、自动化入场和出场以及私密保护头寸的控制力和精确性[1] 隐私保护功能 - V2的所有订单均受隐私保护 旨在防止抢先交易 系统将订单信息保密直至触发价格被触及[2] - 该隐私机制解决了去中心化交易所中待处理交易可被观察和利用的常见漏洞[3] - 抢先交易攻击发生在机器人或交易者侦测到内存池中的有利可图交易并通过支付更高费用率先执行类似交易时 此举会从原交易者的预期交易中提取价值[3][4] - V2系统通过在执行条件满足前隐藏订单细节来防止此类攻击 虽然这些隐私功能不能完全消除MEV问题 但为交易者提供了额外的保护层[4] 新订单类型与定价选项 - 交易者现在可以根据代币的美元价格或市值来设置限价订单 无需手动转换或计算资金池比率 系统会自动处理转换[5] - V2修正了“高于市价买入”和“止损”订单的功能 在V1中 设置高于市价的限价买单或低于市价的限价卖单会立即触发市价单 而V2仅在市场实际达到指定限价时才会执行这些订单[5] 高级交易功能 - 平台通过“一单取消另一单”机制支持捆绑订单 交易者可以为单一头寸同时设置止盈和止损 当任一订单触发时 另一订单会自动取消 这允许交易者同时设定上行目标和下行保护[6] - V2还支持实时订单的即时编辑 交易者无需取消和重新提交即可更新活跃订单 从而能更快适应市场变化[6] 生态系统与行业背景 - V2的发布正值Jupiter扩展其生态系统之际 平台正与Ethena Labs合作 计划在2025年晚些时候推出Jupiter的JupUSD稳定币[7] - Solana网络本身正吸引越来越多的机构兴趣 例如基于Solana的Western Union计划在2026年中之前推出其专属的USDPT稳定币[7]

文章核心观点 - 以太坊(ETH)正迅速巩固其作为国库资产的地位 数字资产国库(DATs)正大规模配置以太坊 创造了超过其净新增供应的结构性需求[1] - 以太坊在加密资本市场中正从一个次要故事转变为一个结构性支柱[1] 数字资产国库(DATs)配置趋势 - 数字资产国库(DATs)的配置曾经主要集中于比特币 现在正大规模转向以太坊[1] - 前五大国库的配置策略呈现多样化 包括企业积累、质押以及基金会为资助生态系统发展而出售以太坊[2] - 这种多样性凸显了以太坊的双重身份：既是储备资产 也是能产生收益的生产性工具[2] 以太坊的需求与价值支撑 - 对以太坊的需求因交易费用产生的真实收益和最大可提取价值(MEV)而得到加强 这深化了其稀缺性叙事[2] - 以太坊正在开辟一个独特的角色 不仅是对冲或投机工具 更是一种可编程的国库资产 将企业财务与链上经济联系起来[3] 市场结构与未来展望 - 预计未来市场格局将整合 由“超级巨鲸”和“巨鲸”级别的数字资产国库主导资金流向[3] - 由Tom Lee担任主席的BitMine Immersion Technologies (BMNR)宣布 其已控制超过2%的以太坊供应量 并筹集了3.65亿美元以扩大其持仓[3]