财务数据和关键指标变化 - 第二季度综合服务收入和调整后EBITDA均增长2%，利润率良好，自由现金流强劲 [9] - 资本支出较上年的10亿减少3100万，下降17%，综合资本强度降至16%，自由现金流达9.25亿，同比增长39% [23] - 二季度末债务杠杆降至略超3.5倍，可用流动性升至近12亿，其中现金及现金等价物7亿，银行及其他信贷额度4.8亿 [23][26] - 2025年展望更新，总服务收入预计增长3% - 5%，调整后EBITDA预计增长0% - 3%，资本支出预计处于38 - 40亿区间低端，自由现金流预计为30 - 32亿 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 无线业务 - 服务收入和调整后EBITDA均同比增长1%，利润率升至略超65%，新增净用户6.1万，低于去年的16.2万，用户流失率降至1%，混合移动电话ARPU为55.45，同比下降3% [19] 有线电视业务 - 服务收入和调整后EBITDA分别增长13%，利润率升至略超58%，互联网净增用户2.6万，与去年持平 [10][20] 媒体业务 - 收入增长10%至超8亿，EBITDA同比增加500万，运营成本增长9% [21][22] 各个市场数据和关键指标变化 - 预计全年无线市场增长约3%，二季度增速约2.5%，市场增长主要驱动力为渗透率提升 [54] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于无线和有线电视业务，推进去杠杆计划，完成70亿股权融资，成为MLSE的大股东，计划实现体育和媒体资产的货币化 [7][8] - 推出卫星短信服务，部署5G先进网络技术，在住宅市场推广Rogers XFINITY并全国推出Wi - Fi 7 [11][13][14] - 行业竞争激烈，公司通过简化价值主张、降低促销活动等方式提升ARPU和用户市场份额 [55][56] - CRTC决策允许三大供应商在现有有线业务范围外转售竞争对手网络服务，若政策不变，公司将削减资本项目和网络建设岗位 [15][16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 二季度公司在核心业务执行良好，市场竞争激烈，各业务实现积极增长，去杠杆取得重大进展，体育和媒体资产价值高，有增长潜力 [6][7][8] - 公司对卫星短信服务反应良好，对无线和有线电视业务前景有信心，将继续投资网络基础设施和增长市场 [12][11][23] 其他重要信息 - 公司与Blackstone等达成70亿股权融资协议，预计前五年每年向其基金分配约4亿，成本约6.25%，债务偿还带来的利息费用降低可部分抵消成本 [24] - 7月公司进行债券回购，偿还31亿长期证券，节省约5000万债务 [88] 问答环节所有提问和回答 问题1: 2025年更新指引中核心电信业务展望及无线业务网络收入增长趋势 - 指引更新主要是因纳入MLSE，核心电信业务有机增长良好，无线业务下半年价格举措和客户管理将持续推动增长 [33][37] 问题2: MLSE 2025年表现及体育资产货币化进展 - MLSE 2025年数据为业务直接汇总，不包含协同效应，体育资产货币化正在推进，目前不便透露具体计划和时间 [36][41][42] 问题3: 有线电视业务EBITDA增长可持续性及成本降低原因 - 有线电视业务因市场增长、新业务拓展、客户升级和产品丰富等因素，今年有望实现稳定至适度增长，成本降低源于日常成本管理和网络可靠性提升 [43][44][48] 问题4: 无线业务竞争环境、返校季迹象及移民影响 - 二季度无线市场因移民减少增长放缓，下半年有望回升，公司通过简化套餐和减少促销提升ARPU和用户市场份额 [54][55][56] 问题5: 无线漫游业务对服务收入影响及发展趋势 - 二季度旅行减少影响漫游收入，夏季旅行有望回升，新漫游套餐方便客户，有助于管理ARPU和服务收入增长 [61][62] 问题6: 有线电视业务自动覆盖扩展和固定无线贡献及长期机会 - 虽未披露内外覆盖业务拆分情况，但5G HI产品反响良好，网络切片和Xfinity产品提升其价值，有望渗透新市场 [63][64] 问题7: MLSE合并债务情况及Blackstone少数股权支付对自由现金流影响 - MLSE债务通常由现金抵消，不显著，Blackstone支付将在自由现金流中明确体现，利息节省也将包含在内 [68][69][71] 问题8: MLSE协同效应情况 - 目前MLSE数据为直接汇总，未来有望实现收入和成本协同效应，但2025年未考虑 [73] 问题9: 体育资产货币化计划披露时间 - 难以预测具体时间，预计中期会有更明确信息 [78][79] 问题10: 前瞻性杠杆比率及无线业务ARPU改善情况 - 纳入MLSE投资后杠杆升至约4倍，长期将通过有机增长去杠杆；公司通过调整价格、优化价值主张和提升漫游业务等措施，有望在下半年及2026年提升ARPU [87][92][93] 问题11: 公司长期资本支出情况 - 公司计划降低有线电视资本强度，但暂不提供具体数据，监管环境需支持投资 [105][106] 问题12: 移动业务多线折扣对ARPU和服务收入影响及MLSE协同效应实现时间 - 多线策略虽稀释ARPU，但增加服务收入，目前尚早，需观察平均每户线路数变化；MLSE协同效应规划中，目前不便透露具体情况 [115][116][117] 问题13: 罗杰斯卫星产品路线图、增收潜力及合作伙伴 - 预计2026年后期可提供语音和数据服务；卫星服务10月起收费，定价15元/月，公测用户享10元/月优惠；合作伙伴包括Starlink等 [125][127][129] 问题14: 有线电视业务ARPA下降原因及公司拓展数据中心业务计划 - ARPA下降受竞争和视频用户减少影响，公司有数据中心业务，正考虑剥离，目前仍专注于核心业务 [136][137][138]