核心观点 - 亿万富翁投资者Ray Dalio发出严厉警告 认为所有主要法定货币都因不可持续的债务负担而“陷入困境” 世界正进入一个与20世纪30年代和70年代类似的重大货币贬值时期 [1][2] 货币贬值机制 - 核心论点是“货币即债务” 法定货币本质上是获得支付的承诺 [2] - 当政府积累无法克服的债务时 最终将被迫通过货币贬值来偿还债务 例如美国目前38万亿美元的债务负担 [3] - 货币贬值等同于债务贬值 发达国家陷入无法通过大幅增税或削减支出来平衡账目的循环 否则将引发社会动荡 [3] - 政策制定者最终将不可避免地选择印更多钱 从而稀释货币价值 [3] 结构性困境 - 这种动态并非美国独有 英国和法国也在上演 [4] - 紧缩政策的政治成本过高 英国五年内更换了四位首相即是经济压力引发不稳定的证据 [4] - 增税导致财富外流 削减支出伤害弱势群体 因此体系倾向于选择通胀作为阻力最小的路径 [4] 转向黄金 - 随着对法定货币的信心减弱 全球储备出现转变 各国央行正越来越多地出售债务类资产（如政府债券）并购买黄金 [5] - 黄金被描述为“最古老的货币”和非负债资产 这种轮动标志着针对即将到来的纸币贬值的防御性举措 [5] - 年初至今 美元即期指数下跌了9.63% 而黄金（美元计价）现货价格今年创下每盎司4,550.11美元的新高 年内上涨了67.25% [6]

核心观点 - 亿万富翁投资者Ray Dalio发出警告 认为所有主要法定货币都因不可持续的债务负担而陷入困境 世界正进入一个可与20世纪30年代和70年代相比的重大货币贬值时期 [1][2] 货币贬值机制与债务陷阱 - 核心论点是货币即债务 法定货币本质上是获得支付的承诺 [2] - 当政府积累无法克服的债务时 最终将被迫通过货币贬值来偿还债务 例如美国当前38万亿美元的债务负担 [3] - 发达国家陷入循环 无法在不引发社会动荡的情况下通过大幅增税或削减支出来平衡账目 因此政策制定者将不可避免地选择印更多钱 从而稀释货币价值 [3] - 这种动态并非美国独有 英国和法国也在上演 紧缩的政治成本过高 英国五年内更换四位首相即是经济压力导致不稳定的证据 [4] - 由于增税导致财富外流 削减支出伤害弱势群体 该系统倾向于将通货膨胀视为阻力最小的路径 [5] 转向黄金与资产轮动 - 随着对法定货币信心的侵蚀 全球储备正在发生转变 各国央行越来越多地出售债务类资产并购买黄金 [6] - 黄金被视为最古老的货币和非负债资产 这种轮动标志着针对即将到来的纸币贬值的防御性举措 [6] - 年初至今 美元即期指数下跌9.63% 而黄金即期美元价格今年创下每盎司4,550.11美元的新高 年内上涨67.25% [7] 相关金融产品表现 - 追踪美元指数的ETF表现：Invesco DB U.S. Dollar Index Bullish Fund年初至今下跌9.07% WisdomTree Bloomberg U.S. Dollar Bullish Fund年初至今下跌7.66% Invesco DB U.S. Dollar Index Bearish Fund年初至今上涨10.25% [8] - 主要股指表现：年初至今 标普500指数上涨17.67% 纳斯达克综合指数上涨21.75% 道琼斯指数上涨14.32% [10] - 主要ETF盘前表现：追踪标普500指数的SPDR S&P 500 ETF Trust下跌0.0073%至687.80美元 追踪纳斯达克100指数的Invesco QQQ Trust ETF下跌0.0081%至620.82美元 [10] - 道琼斯指数 标普500指数和纳斯达克100指数期货在周二均走低 [10]