财务数据和关键指标变化 - 第四季度收入为6900万美元，同比增长7%，创下历史最高季度收入记录 [6][10] - 第四季度GAAP净亏损为400万美元，利润率为-6%，同比改善了13个百分点 [12] - 第四季度调整后EBITDA为800万美元，利润率为11%，同比改善了6个百分点，同样创下历史最佳季度记录 [12] - 2025年全年实现了正的调整后EBITDA，比原计划提前了12个月 [7][13] - 第四季度每员工收入同比增长26% [13] - 季度末公司拥有4.05亿美元现金、现金等价物及有价证券，且零债务 [13] - 第四季度以平均每股1.77美元的价格回购了250万股股票 [14] - 2026年第一季度收入指引为5700万至5900万美元，按区间中点计算同比增长7% [15] - 2026年第一季度调整后EBITDA指引为-600万至-400万美元，中点利润率为-9% [15] - 预计2026年全年调整后EBITDA利润率将达到中个位数范围 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 自助服务广告平台是核心增长动力，第四季度收入同比增长32%，占总收入约60% [12] - 广告客户数量、平均客户支出和每用户平均收入均实现同比增长，其中ARPU同比增长13% [11] - 广告点击率有所提高，且增长并非通过增加广告负载实现 [11] - 广告客户留存率保持稳健，广告效果正在改善 [8] - 公司专注于提升用户参与质量而非数量，第四季度平台周活跃用户为2100万，环比下降3%，符合预期 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司业务覆盖35万个社区，拥有超过1.05亿已验证邻居，约占美国家庭的三分之一 [17] - 管理层未在电话会议中提供其他具体地理市场的细分数据 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的核心资产是基于已验证地址的邻里关系图谱，该图谱结合了真实身份和位置信息，具有差异化和难以复制的特点 [4][17] - 战略核心是将可信社区的优势与人工智能相结合，在正确时刻呈现正确的本地信息，提升对邻居的实用性和对本地企业及公司的经济价值 [5] - 公司秉持创始人思维，优先考虑长期网络健康而非短期表象，资本效率而非不计成本的增长，以及持久的单位经济效益而非暂时性胜利 [5] - 人工智能被视为一项变革性技术，将被应用于公司独特的、超过15年积累的邻里图谱数据，以增强相关性、改善广告效果、提高效率并加深竞争护城河 [20][49] - 公司专注于高意图的、与真实世界决策相关的参与度，而非被动浏览和娱乐内容 [4][18] - 商业模式得到验证，公司正在捕获差异化的高意图受众，拥有多种货币化形式，且运营杠杆开始体现在财务结果中 [18][19] - 公司认为在连接本地供需方面存在巨大的货币化机会，特别是针对数字化渗透率较低、对投资回报率有明确期望的中小企业市场 [18] - 公司正在投资程序化广告技术栈以满足大型广告主的需求，但这被视为保持竞争力的必要举措，而非一个需要激进追逐的特定机会 [34][35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司的长期机会保持信心，并认为执行战略的严谨性和纪律性已发生变化 [3][20] - 2025年的运营进展令人鼓舞，预计2026年将延续这一势头 [7][15] - 第一季度指引反映了正常的收入季节性因素，即第一季度通常是全年最疲软的季度 [15] - 公司继续优先优化核心用户体验和推动高质量参与，因此有意限制新用户获取努力，且不计划在2026年第一季度增加广告负载 [15] - 产品举措及其对使用模式的影响具有跨季度性质，因此季度指引是沟通近期展望的最合适方式 [15] - 公司认为，当通过信任、意图和持久经济性的视角来看待时，Nextdoor代表了一个差异化平台，其可持续长期增长的路径仍被低估 [21] 其他重要信息 - 新任首席财务官Indrajit Ponnambalam于2025年12月加入公司 [2] - 公司的净推荐值在2025年稳步提升，参与频率也出现令人鼓舞的增长 [7] - 公司正在改进通知系统，旨在最大化长期用户价值，这导致平台周活跃用户在近期可能继续波动 [10] - 公司正在推进“推荐”功能的改进，包括利用人工智能总结对话、让中小企业直接回复邻居等，这被视为2026年的主要优先事项之一 [37] - “Faves”功能是推荐和小企业生态系统的一部分，其改进将是持续和迭代的，而非一次性大规模发布 [44][45] - 公司对现金使用的哲学是，任何用途（有机投资、外部机会或资本回报）都必须超过其投资回报门槛 [56] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 哪些具体的产品变更最能引起用户共鸣？新老用户群体的使用趋势是否有差异？ [24] - 公司正在将产品转变为更以实用为中心、由意图驱动，提升参与度的措施包括更关注推荐和本地新闻、更相关的通知、利用人工智能个性化信息流等 [25] - 产品体验是众多功能的集合，需要全面改进才能产生复合效应，公司已开始看到初步迹象 [26] 问题: 能否重述广告客户（尤其是自助服务领域）的预算趋势、垂直行业或规模情况，以及大型广告主的支出模式有何更新？ [27] - 第四季度整体广告主需求强劲，人工智能帮助广告主获得了更好的效果 [28] - 增长基础广泛，没有特定垂直行业显著跑赢其他行业，广告主数量和新增广告收入趋势良好 [29] 问题: 在面向大型广告主的程序化广告技术栈建设方面有何更新？这是否能推动2026年的增长？ [33] - 公司需要继续投资程序化广告技术栈以满足大型广告主需求，随着相关改进的推出，需求已经增加并将继续增加 [34] - 程序化广告是整体战略的一部分，是保持竞争力的必要举措，但并非一个需要激进追逐的特定机会 [35] - 过去12个月，程序化广告的引入也促进了直接销售业绩的改善 [36] 问题: 2026年“推荐”功能的演变计划是什么？目前推广范围多广，未来几个月会有何变化？ [37] - 2026年的主要优先事项之一是让用户能轻松找到社区内最好的小企业 [37] - 具体措施包括确保邻居的问题得到更快回答、利用人工智能总结对话以一次性获得多条推荐、吸引优秀中小企业上平台直接回复邻居以实现闭环体验等 [37] - 基于真实邻居推荐的独特价值主张是公司的优势，需要更好地呈现给消费者 [38] 问题: 在调整通知和邮件方面还需要做多少工作？当前的频率是否符合长期预期？ [41] - 公司永远不会停止提高通知相关性的工作，相关性越高，可发送的通知就越多 [41] - 公司已采取非常保守的策略，大幅减少了通知发送量，并将继续以长期为导向 [42] - 在能够稳定发送高相关性通知之前，公司将保持保守态度 [43] 问题: “Faves”功能的推广目前处于什么阶段？它对已上线社区的內容质量产生了什么影响？ [44] - “Faves”是推荐和小企业生态系统的一部分，旨在帮助用户找到社区内最好的服务提供商和企业 [44] - 公司不将其视为一次大规模发布，而是一系列持续迭代的改进，目标是让产品感觉在逐渐变得更好 [44][45] 问题: 人工智能功能在应用中的实施进展如何？实施更多人工智能功能的主要瓶颈是什么？ [48] - 人工智能被视为变革性技术，应从三个方面塑造公司：提高公司效率、改善消费者产品、增强广告主优化和效果 [49] - 人工智能的实施将是持续的“滚动式”进程，而非一次性事件 [49] - 公司的机会在于将独特的人力社区系统与人工智能结合，以产生更高质量、更相关但仍具人性化的内容 [50] 问题: Nextdoor与其他社交媒体或家庭服务应用有何真正不同？ [51] - 核心差异在于基于已验证身份和真实位置的邻里关系图谱，这促成了一个基于信任的网络 [51] - 另一个关键差异是沟通模式：许多社交平台是一对多传播，而Nextdoor是围绕社区的多对多传播 [51][52] 问题: 是否会考虑更深入地涉足垂直特定用例（如家庭服务、宠物服务）？ [53] - Nextdoor本质上是一个广泛的本地社交网络，涵盖多种用例 [53] - 对于高价值、高意图的垂直领域（如服务提供商），公司需要构建更垂直特定的功能和解决方案 [53][54] - 具体形式（如频道或单一信息流分支）仍在探索中 [54] 问题: 公司的现金使用哲学是什么？ [55] - 公司视其超过4亿美元的现金及有价证券（零债务）为重要战略资产 [55] - 保持流动性为公司提供了重要的运营和战略灵活性，特别是考虑到其规模的公司可能无法随时从资本市场融资 [55] - 任何现金用途（有机投资、外部机会或资本回报）都必须超过公司的投资回报门槛 [56]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度收入为6900万美元，同比增长7%，创下历史最高季度收入记录 [10] - 第四季度GAAP净亏损为400万美元，利润率为-6%，同比改善了13个百分点 [12] - 第四季度调整后EBITDA为800万美元，利润率为11%，同比改善了6个百分点，同样创下历史最佳季度记录 [12] - 2025年全年实现了正的调整后EBITDA，比原计划提前了12个月 [13] - 第四季度每员工收入同比增长26% [13] - 截至季度末，公司拥有4.05亿美元现金、现金等价物及有价证券，且零债务 [13] - 第四季度以平均每股1.77美元的价格回购了250万股股票 [13] - 预计2026年第一季度收入为5700万至5900万美元，按区间中点计算同比增长7% [14] - 预计2026年第一季度调整后EBITDA为-600万至-400万美元，按区间中点计算的利润率为-9% [14] - 预计2026年全年调整后EBITDA利润率将达到中个位数范围 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 自助服务广告平台是核心增长驱动力，第四季度自助服务收入同比增长32%，约占总收入的60% [12] - 广告客户数量、平均客户支出和每用户平均收入均实现同比增长，其中ARPU同比增长13% [11] - 广告点击率有所提高，且增长并非来自增加广告负载 [11] - 广告客户留存率保持稳固，广告效果正在改善 [8] - 公司正在继续推出新的广告格式，并将人工智能应用于优化和创意工作流程 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 平台覆盖了35万个社区，拥有超过1.05亿经过验证的邻居，大约占美国家庭的三分之一 [16] - 第四季度平台周活跃用户为2100万，环比下降3%，符合公司预期 [10] - 用户参与频率呈现令人鼓舞的增长趋势，用户为高价值用例更频繁地返回平台 [7] - 2025年全年净推荐值得到了稳步提升 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司核心资产是基于验证地址的邻里关系图谱，结合了真实身份和位置，具有差异化和难以复制的特点 [4][16] - 战略是将可信社区的优势与人工智能相结合，在正确时刻呈现正确的本地信息，提升对邻居的实用性和对本地企业及公司的经济价值 [5] - 公司强调创始人思维，优先考虑长期网络健康而非短期表象、资本效率而非不计成本的增长、以及持久的单位经济效益而非暂时性胜利 [5] - 商业模式围绕现实世界的决策和意图驱动，而非被动浏览或娱乐 [17] - 公司认为人工智能将推动整个行业的实质性变革，并将其应用于超过15年积累的专有资产（邻里图谱），以增强相关性、改善广告客户表现、提高效率并加深竞争护城河 [19] - 公司是社区中心化的社交网络，强调多对多的沟通，与其他一对多的社交平台形成差异化 [49][50] - 在高价值垂直领域（如服务提供商），公司计划构建更垂直化的特定功能和解决方案 [51][52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第四季度证明了公司战略正在转化为真实、实质性的进展 [8] - 公司从两年前超过7000万美元的调整后EBITDA亏损，转变为2025年实现正的调整后EBITDA，这是运营方式结构性变化的结果，而非短期优化 [6] - 平台周活跃用户不会一夜之间发生转变，现阶段最重要的是参与度、质量和意图 [6] - 公司正专注于优化核心用户体验和推动高质量参与，因此有意限制新用户获取工作，且不计划在2026年第一季度增加广告负载 [14][15] - 鉴于产品举措及其对使用模式的影响具有跨季度性质，季度指引是传达近期展望的最合适方式 [15] - 公司对2025年的运营进展感到鼓舞，预计2026年将继续实现收入增长 [15] - 公司认为其机会被低估，代表了一个具有可持续长期增长路径的差异化平台 [20] 其他重要信息 - 新任首席财务官Indrajit Ponnambalam于2025年12月加入公司 [2] - 公司投资于专有广告技术栈，特别是在自助服务方面取得了可衡量的收益 [8] - 人工智能驱动的工具减少了广告活动创建的摩擦，提高了报告透明度，并加强了优化性能 [8] - 公司正在改进通知系统，以最大化长期用户价值，这导致平台周活跃用户在短期内会继续波动 [10] - 公司拥有多种货币化形式，广告客户的投资回报率正在改善 [18] - 公司认为，改善货币化并不需要用户增长发生阶跃式变化，只需要更好地匹配意图和结果 [17] - 公司现金使用的理念是，任何用途（有机投资、外部机会或资本回报）都必须超过其投资回报率门槛 [54] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于产品改进和用户使用趋势 [23] - 回答: 公司正逐步将产品转向更以实用为中心、由意图驱动。提升参与度的措施包括更关注推荐、本地新闻，以及使用人工智能更好地个性化信息流等。公司开始看到复合效应的初步迹象 [24][25] 问题: 关于广告客户预算趋势和大型广告主支出模式 [26] - 回答: 第四季度整体广告主需求强劲，人工智能帮助广告主获得了更好的效果。增长基础广泛，没有特定垂直领域显著跑赢。广告主数量和净新广告收入趋势良好 [27][28] 问题: 关于程序化广告技术栈的进展及其对2026年增长的潜在影响 [31] - 回答: 公司需要继续投资程序化广告技术栈以满足大型广告主需求。自推出改进以来，需求有所增加。程序化是对直接销售的良好补充，但并非公司特别强调的单一巨大机会 [32][33][34] 问题: 关于2026年推荐功能的演变计划 [35] - 回答: 2026年，让用户轻松找到社区内最佳小企业是主要优先事项。措施包括更快回答问题、使用人工智能总结对话以一次性获得多个推荐、以及让小企业主直接回复邻居以实现闭环体验 [35][36] 问题: 关于通知和邮件优化的进展及长期频率预期 [39] - 回答: 公司永远不会停止提升通知相关性的工作。目前采取了非常保守的策略，减少了通知发送量，以聚焦长期用户价值。在能确保通知高度相关之前，将继续保持保守 [39][40][41] 问题: 关于“Faves”功能的推出进展及其对内容质量的影响 [42] - 回答: “Faves”是推荐和小企业生态系统的一部分。公司不将其视为一次大规模发布，而是一系列持续迭代的改进。目标是让产品感觉在逐渐变得更好 [42][43] 问题: 关于人工智能功能实施进展及主要瓶颈 [46] - 回答: 公司认为人工智能具有变革性，已在提升效率、改善消费者产品和优化广告效果三方面应用。人工智能被视为一切工作的基础技术，而非独立的垂直项目。机会在于将独特的人类社区系统与人工智能结合，创造更高质量、更相关但仍具人性化的内容 [46][47][48] 问题: 关于Nextdoor与其他社交媒体或家庭服务应用的核心差异 [49] - 回答: 核心差异在于：1）基于验证身份和真实位置的邻里图谱，建立了可信网络；2）Nextdoor是多对多的社区沟通，而非一对多的内容传播 [49][50] 问题: 关于是否会更侧重于垂直领域（如家庭服务、宠物服务）的货币化 [51] - 回答: Nextdoor是一个广泛的本地社交网络，涵盖多种用例。在高价值垂直领域（如服务提供商），公司确实需要深入构建更垂直化的特定解决方案，可能会通过频道或分支信息流的形式进行实验 [51][52] 问题: 关于公司的现金使用哲学 [53] - 回答: 公司视超过4亿美元的现金及有价证券和无债务状态为重要战略资产。任何现金用途（有机投资、外部机会或资本回报）都必须超过投资回报率门槛。保持流动性提供了重要的运营和战略灵活性 [53][54][55]