财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额7.96亿美元，同比下降7.8%，排除外汇影响和CMA协议后，收入下降4.1% [7][19] - 调整后EBITDA为1.03亿美元，利润率12.9%，同比下降260个基点 [7][23] - 总细分市场调整后运营利润率为12.2%，与2024年第一季度相比下降140个基点 [8] - 调整后摊薄每股收益为0.94美元 [8][21] - 现金及现金等价物为3.73亿美元，总流动性约9亿美元，净杠杆率为1.4倍 [8] - 第一季度通过股票回购和股息向股东返还1.11亿美元 [8] - 第一季度运营产生的净现金为4000万美元，高于上年同期的3100万美元，调整后自由现金流与上年的1300万美元相比持平或略负 [25] - 2025年全年有效税率预计在38% - 42%之间 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 售后市场细分市场销售额同比下降3.9%，燃料系统细分市场销售额下降10.2%（含上年合同制造销售额）或7.3%（排除合同制造影响） [20] - 售后市场细分市场利润率下降180个基点，至16.1%；第一季度燃料系统细分市场利润率为9.5%，同比下降130个基点 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球宏观经济环境中，汽车行业持续放缓，与2024年下半年情况相似 [6] - 中国轻型车市场自去年年底以来有所走强，商用车市场保持稳定；欧洲市场表现平稳 [39] - 北美市场商业车辆市场因排放法规不确定性和高利率而持续疲软 [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 资本优先用于业务长期盈利增长，通过股息和股票回购向股东返还多余资本，目前股票回购授权剩余2.64亿美元 [12][13][26] - 致力于在互补产品类别中推动扩张，并进行增值并购以扩大业务规模 [12] - 长期战略是发展商用车、工业和航空航天原始设备制造商业务以及售后市场和服务业务 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司能够应对具有挑战性的宏观经济环境，全球业务的多样性和大量售后市场业务将带来优势 [13][14] - 虽面临关税和市场不确定性等逆风，但预计汇率逆风将减少，新关税成本可完全转嫁给客户 [27][28] - 2025年行业趋势与2024年相似，上半年销售额与2024年下半年持平 [29] - 公司基础坚实，多元化业务组合、可扩展运营平台和强大资产负债表使其能在挑战环境中取得成功 [30] 其他重要信息 - 新业务方面，获得面向巴西市场的汽油直喷系统订单、美洲市场的燃油输送模块订单、中国市场的选择性催化还原泵订单等 [10] - 售后市场业务在斯堪的纳维亚和加拿大获得新客户，与美国主要分销商业务拓展 [11] 问答环节所有提问和回答 问题1: 公司在USMCA合规和非合规基础上的关税暴露情况 - 公司大部分北美业务符合USMCA标准，超半数营收留在国内供应客户 公司正在与客户积极沟通，有信心应对关税问题 [33][35] 问题2: 基础生产市场的变化，特别是商用车原始设备制造商市场的疲软情况 - 商用车和轻型车市场在北美有所疲软，但公司已将这些因素纳入指导范围 公司在北美以外地区业务良好，订单情况正常 [36][37][39] 问题3: 外汇改善与疲软终端市场的量化影响 - 原指南中外汇逆风约8000万美元，现降至约2000万美元，且预计今年剩余时间无影响 关税5000万美元成本可转嫁，部分抵消影响 亚洲和欧洲市场表现良好带来一定积极影响 [42][43] 问题4: 公司在指导范围内的趋势以及推动全年剩余时间利润率提高的因素 - 第一季度营收符合预期，后续营收将增加并转化为利润 关税导致的EBITDA损失的50个基点将恢复 售后市场通常在第一季度后表现更好 [47][48][50] 问题5: 不确定性对并购的影响 - 公司财务状况良好，有现金和流动性，持续产生自由现金流 目标并购项目规模较小，注重现金流，会综合考虑股价等因素 [53][54] 问题6: EBITDA同比下降的一次性因素何时消退，供应商和解是否会再次成为顺风因素 - 供应商和解是2023年的逆风因素，2024年第一季度获得追溯恢复 公司各业务部门表现良好，对全年业务交付有信心 [58][59][60] 问题7: TSAs是否会在接下来几个季度继续成为逆风因素，以及预计摆脱的时间线 - 公司自2024年第二季度起已完全脱离TSAs和CMAs，目前是与2024年第一季度比较时的影响 [61] 问题8: 巴西350巴汽油直喷系统交易的时间线，以及与美国主要分销商钱包份额的扩张情况 - 该项目已开发和制作原型超一年，预计未来两到三年投入生产 未透露钱包份额具体扩张数字，但认为这是增长关键领域 [70] 问题9: 公司有信心将关税影响转嫁给客户的原因 - 公司与客户已进行数月讨论并达成多项协议 团队利用系统使审计过程更无缝，与客户合作减轻影响 [74][75] 问题10: 公司协作工作在研发或产品开发方面是否受客户谨慎态度影响 - 公司未看到任何变化，新业务请求和报价正常，因电气化挑战，对燃烧项目和混合动力发动机项目的兴趣增加 [81] 问题11: 航空航天业务的关键许可证更新，以及是否意味着中期有增量业务 - 质量认证本月正在进行，进展良好，有更多客户评估公司能力，预计将继续投资该领域 [85] 问题12: 今年新产品商业化计划与年初相比是否有变化 - 公司预计每年新增数千个SKU，这是推动市场份额增长的关键领域，有专门团队负责 [87][88] 问题13: 商用车环境中，中国进口下降、潜在关税调查对客户情绪的影响 - 北美商用车市场不会有预购效应，公司已调整预期 公司不从中国向北美出口商用车，中国商用车业务稳定 持续关注北美商用车市场，目前未看到显著变化 [92][93][94] 问题14: 对重型卡车潜在关税的看法 - 目前无法预测，将持续监测 美国卡车制造和发动机生产占比较大 [96] 问题15: 在高不确定性下，如何考虑向股东返还资本，特别是股票回购 - 公司每季度评估并购管道、股价和现金流预测后做出决策 受税务事项协议限制，第二季度回购股份上限为20%，目前接近该限制 [97][98]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度净销售额8.33亿美元，同比下降5.6%，剔除合同制造销售后，降幅为2.9% [6][17] - 第四季度调整后EBITDA为1.1亿美元，利润率13.2%，同比下降160个基点 [6] - 第四季度调整后自由现金流7200万美元，现金及现金等价物4.84亿美元，较2023年底的3.65亿美元有所增加，总流动性约10亿美元 [7] - 2024年全年调整后销售额33.8亿美元，下降2%；调整后EBITDA为4.78亿美元，利润率14.1% [20][21] - 2024年全年调整后自由现金流2.53亿美元，向股东返还2.56亿美元 [12] - 2024年调整后有效税率（ETR）为41.5%，高于33% - 37%的指引上限 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度售后市场业务销售额增长4.9%，燃油系统业务销售额下降11.7%（含合同制造销售）或7.7%（剔除合同制造销售） [17] - 第四季度售后市场业务利润率降至14.9%，下降140个基点；燃油系统业务利润率升至11.4%，上升110个基点 [20] - 2024年全年燃油系统业务销售额下降6.1%，售后市场业务销售额增长4.5% [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 2025年轻型汽车ICE全球销售额预计下降个位数，商用车销售额预计增长低至中个位数 [23][24] - 2025年净销售额预计在32.3 - 34.3亿美元之间，受外汇影响约为 - 8000万美元 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续追求财务纪律，专注于最大化长期股东价值，2025年将继续发展售后、商用车和工业OE业务，高效利用人力和制造资本 [13][14] - 公司通过运营和商业卓越、财务纪律和强大的自由现金流业务进入2025年，年初回购超80万股，并增加2亿美元股票回购计划，季度股息提高8% [14] - 公司通过提供领先技术和拓展产品线，在多个产品线和新市场赢得重要新业务，包括航空航天和国防、商用车和售后市场等 [9][10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年第四季度宏观和行业环境与第三季度相似，营收疲软，但各业务部门运营利润率表现良好 [6] - 公司对赢得新业务感到满意，特别是在航空航天和国防行业的第二次产品中标 [6] - 公司预计2025年行业趋势与2024年相似，整体销售额持平或略有增长，下半年商用车销售有望反弹 [23][25] - 公司认为成功执行战略和合理的资本配置将为投资者带来有吸引力的回报，平衡财务实力、投资增长和股东回报 [14] 其他重要信息 - 公司将轻型汽车OE市场细分为轻型商用车OE和轻型乘用车OE，商用车市场占营收39%，OES和独立售后市场占34%，轻型乘用车OE占27% [11] - 2024年公司退出欧洲一个前母公司场地，减少一个站点 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：1.05亿美元资本支出相关项目及对利润率的影响 - 1.05亿美元是全年资本支出，而非季度，主要用于支持新产品发布和扩张，分散在全球，无单一重大项目，部分用于商用车现有项目改进和产能扩张 [30][31][32] 问题2：航空航天和国防市场第二个项目的客户及生产线情况 - 与第一个项目是同一客户，将在同一设施使用相同设备，预计在第一季度末或第二季度初获得航空航天质量认证，支持今年第四季度的首次量产 [34] 问题3：进入航空航天和国防市场的原因及赢得项目的优势 - 公司希望利用现有核心竞争力和资本，拓展到长期盈利、稳定的市场；公司高精度制造和检测能力、全球布局以及稳定可靠的供应能力得到认可；获得质量认证将带来更多机会；该市场与现有业务互补，可提高资本利用率 [36][37][38][39] 问题4：2025年税率高的原因及全球最低税率提高的影响 - 团队努力调整税务结构，但旧结构遗留问题导致税率高于预期，目前处于第一阶段收尾，后续将开展第二和第三阶段，这是一个长期项目 [45][46][47] 问题5：各业务部门的预期表现 - 燃油系统业务将继续面临销量和营收压力，售后市场业务将继续增长，OE市场上半年疲软，下半年商用车有望带动复苏，售后市场业务可在OE市场低迷时提供缓冲 [49][50][51] 问题6：资本分配和潜在并购机会的考虑 - 公司将保持财务纪律，寻找能扩大商用车、工业和售后市场业务的盈利资产，要求收购公司能增加每股收益，估值不高于公司当前水平 [58][59] 问题7：GDi市场的渗透率、市场份额及500巴技术的内容提升 - GDi全球渗透率在60% - 65%，公司市场份额处于中 teens 并持续增长；500巴技术有新项目将推出，有助于市场份额提升；产品是350巴的直接替代，内容增加不多，但为客户提供高价值 [61][62][63] 问题8：2025年业绩指引的潜在弱点和亮点 - 下行风险主要是商用车下半年未反弹；上行机会包括商用车反弹更强、全球轻型车市场稳定、消费者购买更多混合动力和燃烧车辆、售后市场业务表现出色以及美元走弱 [70][71][72] 问题9：关税对客户决策和公司业务的影响 - 许多客户计划区域化供应链，减少对中国的依赖；美加墨协议和关税问题可能影响消费者和销量；公司在中国关税方面的风险极小，80%为售后市场业务，可通过提价或重新采购应对 [78][79][82] 问题10：商用车新业务的具体情况 - 商用车新业务包括公路和非公路应用，有一个合同延期是非公路应用 [85][86] 问题11：税务结构调整涉及的两个困难区域的具体情况 - 主要是控股公司结构问题，并非制造问题；调整涉及法律实体的关闭、知识产权转移和财务流程调整，以平衡不同地区的税收情况 [91][92][93] 问题12：若无新项目，资本支出的大致水平 - 若无新项目，资本支出预计在1%左右，用于设备维护和设施保养；但为维持营收，项目通常每两到四年需要升级，需一定资本支出 [95][96][97]