PHINIA (NYSE:PHIN) FY Conference November 13, 2025 12:25 PM ET Speaker1Hey.Speaker0We have hit our time, so I think we will kick things off. Thank you, everyone, for joining us. My name is David Sunderland. I cover sustainable energy and mobility here at Baird with my partner, Ben Kalo. Very happy to have the team here from PHINIA, who's going to lead a presentation, including CFO Chris Gropp and CEO Brady Ericson. Thank you guys very much for being here. It's a small enough room. Don't be shy. Feel free to ...

**公司概况与业务结构** * 公司为PHINIA 总部位于密歇根州奥本山 是一家为汽车OE市场、商用车及售后市场提供产品的供应商[1] * 公司拥有约3900万股 股权市值约20亿美元 企业总价值约27亿美元 净债务约6亿美元[1] * 公司业务结构多元化 超过三分之一业务为纯售后市场 近40%销售额来自商用车、船用、农用及新进入的航空航天领域 轻型乘用车OE业务占比不足30%[5] * 公司定位为多元化工业企业 无单一市场、区域或客户占比超过10% 降低了业务集中风险[30] **核心战略与增长机会** * 战略重点为发展商用车、非道路机械、发电机组和航空航天领域的OE业务 并显著增长售后市场业务[5] * 利用轻型车技术平台优势 通过调整设计和材料 将现有燃油喷射技术应用于不同燃料和压力要求的领域 如商用车、航空航天 实现资本和人力资源的高效再配置[8][9][10][11] * 评估新机会时采用15%的最低门槛收益率 基于经济增加值分析 确保投资回报[13] * 混合动力和插电式混合动力是重要增长领域 公司技术适用于各种动力总成 视为降低碳排放的有效途径[15][16] * 监管变化是机遇 许多同行停止投资内燃机技术 公司则持续投入并率先推出500巴技术 预计将继续获得轻型车市场份额[20] **售后市场业务** * 售后市场是核心业务 占公司约40% 而非边缘业务[19] * 通过培训项目建立与安装商和维修厂的联系 致力于成为解决方案的首选合作伙伴[23] * 利用OE技术背景提供高质量产品 并保持90%-95%的首次订单满足率 提供长期库存和技术支持[24][25] * 在定价上保持财务纪律 专注于创造超过门槛收益率的利润和现金流[27] * 保理业务规模相对适中 约1亿至1.5亿美元 北美大型零售商占比不高 并已将较长账期因素纳入收益率计算[29] **运营与财务优化** * 供应链和生产效率表现良好 本地团队推动持续改进[38] * 正在进行2500万至3500万美元的IT系统重组 旨在整合冗余数据中心 统一到单一SAP系统 提升效率[38][39] * 公司初始税率超过40% 通过重组实体和消除无意义的公司间贷款 已将指引下调至33%-36% 目标在2028年降至中高20%范围[42][43] **资本配置与估值** * 股票估值约为10.5倍市盈率和5.5倍EBITDA倍数 债务杠杆低于1.5倍[44] * 资本配置策略为比较收购与股票回购的价值创造 倾向于回购因风险较低[44][46] * 已完成首笔收购 标的为商用车替代燃料领域 收入约5000万美元 收购倍数低于5倍 作为整合经验积累[45] * 对杠杆持谨慎态度 维持1.5倍杠杆提供灵活性 可能为优质收购暂时提升至2倍 但需能快速降回[47] **未来展望与投资者沟通** * 计划于明年2月在纽约举行首次独立投资者日 将公布新的业务分部并提供更清晰展望[50] * 坚信内燃机及相关技术将持续存在并演进 航空航天等新领域的总目标市场巨大 公司技术转换壁垒相对较低[51][52] * 公司定位为多元化工业 即使在困难市场也能表现良好[50]

股息支付 - 董事会宣布季度现金股息为每股0.27美元 [1] - 股息将于2025年12月12日支付给截至2025年11月24日收盘时登记在册的股东 [1] 公司业务 - 公司是优质燃油系统、电气系统和售后解决方案领域的领导者 [1] - 公司是一家独立的、市场领先的优质解决方案和零部件供应商 [1]

公司活动安排 - 公司PHINIA Inc将参加Baird举办的2025年全球工业大会 参与形式为现场出席 [1] - 活动时间为2025年11月13日 星期四 [1] - 活动内容包括问答环节 旨在讨论行业动态及公司业务 [1] 公司参与人员 - 公司总裁兼首席执行官Brady Ericson将参与问答环节 [1] - 公司副总裁兼首席财务官Chris Gropp将参与问答环节 [1]

财务业绩概览 - 2025年第三季度营收为9.08亿美元，同比增长8.2% [1] - 季度每股收益为1.59美元，高于去年同期的1.17美元 [1] - 营收超出市场一致预期8.6876亿美元，超出幅度为4.52% [1] - 每股收益超出市场一致预期1.17美元，超出幅度达35.9% [1] 关键业务指标表现 - 美洲地区营收为3.82亿美元，高于两位分析师平均预估的3.6674亿美元 [4] - 欧洲地区营收为3.67亿美元，高于两位分析师平均预估的3.614亿美元 [4] - 亚洲地区营收为1.59亿美元，高于两位分析师平均预估的1.4022亿美元 [4] - 售后市场净销售额为3.59亿美元，略低于两位分析师平均预估的3.6738亿美元 [4] - 燃油系统净销售额为5.49亿美元，高于两位分析师平均预估的5.3141亿美元 [4] 股价表现与市场比较 - 公司股价在过去一个月内下跌3.8%，同期标普500指数上涨3.6% [3] - 关键业务指标的表现优于市场预期，为评估公司基本面提供更好视角 [2]

收入和利润（同比环比） - 2025年第三季度净销售额为9.08亿美元，同比增长6900万美元或8%[119][120] - 2025年第三季度运营收入为3400万美元，同比大幅下降，运营利润率为3.7%[119] - 第三季度总净销售额为9.08亿美元，同比增长8.2%，其中燃油系统部门销售额为5.49亿美元，售后市场部门销售额为3.59亿美元[138] - 第三季度部门调整后营业利润为1.27亿美元，同比增长14.4%，其中燃油系统部门利润为7300万美元，售后市场部门利润为5400万美元[138] - 前九个月总净销售额为25.94亿美元，同比增长1%；净利润为8500万美元，同比增长14.9%，净利润率为3.2%[141][142] - 前九个月营业利润为1.85亿美元，同比下降11.1%，营业利润率为7.1%；其他营业费用净额为4900万美元，同比增加2500万美元[141][147] - 前九个月摊薄后每股收益为2.10美元，调整后摊薄后每股收益为3.79美元，同比分别增长28.8%和20.3%[154][155] - 截至2025年9月30日的九个月，公司总净销售额为25.94亿美元，部门调整后营业利润为3.43亿美元[160] 成本和费用（同比环比） - 2025年第三季度销售、一般及行政费用（SG&A）为1.05亿美元，占净销售额的11.6%[119][122] - 前九个月销售、一般及行政费用为3.24亿美元，与去年同期持平，其中员工成本增加1700万美元，研发费用减少500万美元[144][145] - 前九个月毛利润为5.69亿美元，毛利率为21.9%；销量与产品组合变化使毛利减少1000万美元，关税成本与回收使毛利减少500万美元[141][143] - 前九个月未分配至部门的公司费用为7500万美元，同比增加1200万美元，主要由于向独立运营公司过渡的成本[158] 各条业务线表现 - 2025年第三季度燃料系统部门销售额为6.07亿美元，占净销售额的66.9%[119] - 第三季度燃油系统部门调整后营业利润率为13.3%，同比提升190个基点；售后市场部门利润率为15.0%，同比下降80个基点[138][139] - 截至2025年9月30日的九个月，燃油系统部门净销售额为15.59亿美元，部门调整后营业利润为1.8亿美元，利润率11.5%[160] - 截至2025年9月30日的九个月，售后市场部门净销售额为10.35亿美元，部门调整后营业利润为1.63亿美元，利润率15.7%[160] 管理层讨论和指引 - 公司预计2025年轻型车（LV）销量将下降低个位数百分比，商用车（CV）销量预计持平[113] - 公司于2025年8月1日以4700万美元收购SEM，预计产生年收入约5000万美元及调整后EBITDA约1000万美元[111] 其他财务数据 - 2025年第三季度其他运营费用净额为5700万美元，主要受与分拆相关的3900万美元损失影响[119][125][126] - 2025年第三季度有效税率为32%，低于去年同期的42%[130] - 2025年第三季度摊薄后每股收益为0.33美元，调整后摊薄后每股收益为1.59美元[132][133] - 前九个月利息支出为6000万美元，同比下降25.9%；实际税率为41%，同比下降8个百分点[141][151][152] - 截至2025年9月30日，公司流动性为8.48亿美元，包括3.49亿美元现金及现金等价物和4.99亿美元未使用的循环信贷额度[162] - 截至2025年9月30日的九个月，经营活动产生的净现金为2.16亿美元，较2024年同期的2.35亿美元有所下降[166] - 截至2025年9月30日的九个月，投资活动使用的净现金为1.03亿美元，资本支出占销售额的3.7%[167] - 截至2025年9月30日的九个月，融资活动使用的净现金为2.45亿美元，主要用于股票回购和偿还债务[168] - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物为3.49亿美元，其中3.05亿美元由美国境外子公司持有[163] - 2025年9个月期间，欧元兑美元升值13%，导致其他综合收益产生7500万美元的汇兑影响[175] - 2025年9个月期间，巴西雷亚尔兑美元升值16%，导致其他综合收益产生2200万美元的汇兑影响[175] 毛利率变化 - 2025年第三季度毛利率为22.0%，较去年同期的22.3%下降0.3个百分点[119]

季度业绩表现 - 公司季度每股收益为1.59美元，远超市场预期的1.17美元，同比去年的1.17美元增长35.9% [1] - 季度营收为9.08亿美元，超出市场预期4.52%，同比去年的8.39亿美元增长8.2% [2] - 本季度盈利超预期35.9%，上一季度盈利超预期28.28% [1] - 在过去四个季度中，公司有两次超过每股收益预期，三次超过营收预期 [2] 市场表现与预期 - 公司股价年初至今上涨约14.1%，同期标普500指数上涨16.9% [3] - 业绩公布前，盈利预期修正趋势不利，公司股票Zacks评级为4级（卖出） [6] - 当前市场对下一季度的共识预期为每股收益1.16美元，营收8.4794亿美元；本财年共识预期为每股收益4.55美元，营收34亿美元 [7] 行业比较 - 公司所属的Zacks汽车-原始设备行业在250多个Zacks行业中排名前29% [8] - 同业公司BorgWarner预计将于10月30日公布业绩，预计季度每股收益为1.16美元，同比增长6.4%，但过去30天内预期下调0.5% [9] - BorgWarner预计季度营收为36.3亿美元，同比增长5.2% [10]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额达到创纪录的9.08亿美元，同比增长8.2% [7] - 调整后EBITDA为1.33亿美元，利润率14.6%，同比扩张30个基点 [7] - 调整后每股收益为1.59美元，高于去年同期的1.17美元 [8] - 燃料系统部门调整后营业利润增长33%，利润率扩张190个基点 [8] - 售后市场部门利润率下降80个基点至15% [8] - 公司产生1.04亿美元的强劲调整后自由现金流 [15] - 现金及现金等价物为3.49亿美元，总流动性约为9亿美元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 燃料系统部门销售额增长13.4%（不包括合同制造影响为13.7%） [19] - 燃料系统部门利润率提升主要得益于供应链节约、生产力改进和工程成本降低 [19] - 售后市场部门销售额同比略有增长，但受到北美和亚洲销量下降的部分抵消 [20] - 售后市场部门利润率下降主要由于不利的产品组合 [20] - 公司研发投入约为每年2亿美元，约占销售额的6%，其中约一半由客户通过软件和校准服务报销 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚洲和美洲市场销量增长，推动了排除SEM和外汇影响后5%的营收增长 [7][19] - 欧洲售后市场表现积极 [20] - 公司业务在地域、客户、市场和行业方面具有多元化优势 [10][12] - 新业务赢得包括北美混合动力轻型商用车、亚洲矿用卡车以及中国轻型乘用车市场的首次订单 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 完成对SEM的收购，增强了在天然气、氢能和其他替代燃料点火系统方面的能力 [4][5] - 正在将四个ERP系统整合为一个全球SAP S/4HANA平台，以提高效率和数据可见性 [5][6] - 战略重点包括产品领导力、稳定增长、财务纪律和股东总回报 [17] - 通过将核心燃烧和控制技术扩展到航空航天和国防等相邻市场来验证增长战略 [12][13] - 资本配置保持纪律性，同时机会性地评估并购，以增强产品供应和扩大关键市场影响力 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济和行业前景仍然不确定，但公司专注于通过运营和成本效率举措来控制可控因素 [7] - 尽管存在市场风险和关税影响（如11月1日生效的CB关税），但预计将通过与客户的合作来基本收回成本 [16] - 公司品牌在市场上实力强劲，客户对其产品的偏好度很高 [10][11] - 对在充满挑战和不可预测的环境中业务的实力和韧性表示信心 [10] 其他重要信息 - 公司与前母公司达成诉讼和解，预计和解支付的大部分将通过增值税退税、税收抵免和其他税收追回来抵消 [9][21] - 公司宣布一项战略性重组努力，预计将产生约3500万美元的重组费用，并实现每年2500万美元的节约，投资回收期不到两年 [25] - 净杠杆比率保持在1.4倍，低于约1.5倍的目标 [15] - 自2023年7月分拆以来，公司已回购约20%的流通股 [15] - 2025年全年指引更新：销售额中点上调至34.2亿美元，调整后EBITDA中点略升至4.73亿美元，调整后自由现金流中点上调1000万美元至1.9亿美元 [24] 问答环节所有提问和回答 问题: 排除收购和外汇影响后5.1%的销售增长构成 - 管理层表示定价、关税回收和销量增长三者大致平衡 [29] - 与关税相关的价格传递预计具有粘性，只要关税存在就会持续，但这些收入对EBITDA的贡献基本为零或利润率很低 [30] - 除了关税传递，公司也在其他领域（如售后市场）获得了些许价格提升，但金额不重大 [31] 问题: 航空航天业务里程碑的潜在影响 - 管理层确认，自公布首个航空航天项目并在巴黎航展亮相后，收到的询价和报价请求大幅增加 [33] - 预计在未来几个季度将获得更多奖项，目前与几乎所有主要发动机制造商都在进行对话，看到了持续增长的良好机会 [33] 问题: 第四季度指引隐含的疲软及SEM业务展望 - 管理层指出季度性模式回归正常，通常第一季度和第四季度会较第二、三季度轻约5% [38] - SEM业务下半年通常比上半年清淡，加上商用车市场疲软，导致第四季度贡献预期为700万美元，但对其达到约5000万美元的年销售额仍有信心 [38][39] - 对第四季度持保守态度，部分原因是考虑到铝供应问题等市场不确定性 [41][42] 问题: 燃料系统部门销量/组合增长与EBIT增长之间的差异 - 管理层解释差异部分源于从博格华纳采购的ECU（电子控制单元）目前以零利润率转售，拉低了整体贡献利润率 [44] - 其他领域的生产力和成本降低表现良好，这将有助于未来标准成本的改善 [45] 问题: 发电业务是否成为增长机会 - 管理层确认发电业务（归类于工业板块）是一个正在增长的领域，公司正在获得更多业务 [46] - 由于商用车和其他原始设备制造商业务变得更重要，公司计划在明年增加相关披露 [46] 问题: 福特燃油泵召回事件的影响 - 管理层表示目前对业务没有现金影响，也未调整保修准备金 [50] 问题: 重组计划的时间安排 - 重组计划预计从2026年开始启动，将在几年内分阶段完成，到2028年全面实现节约 [52] - 该计划旨在整合多个遗留系统（源自不同前身公司），建立标准模板以提高效率并为未来收购做准备 [53]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额达到创纪录的9.08亿美元，同比增长8.2% [7] - 调整后税息折旧及摊销前利润为1.33亿美元，利润率14.6%，同比增长30个基点 [7] - 调整后每股收益为1.59美元，去年同期为1.17美元 [8] - 调整后自由现金流为1.04亿美元，显著高于去年同期的6000万美元 [15][23] - 现金及现金等价物为3.49亿美元，总流动性约为9亿美元，净杠杆率维持在1.4倍 [15][23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 燃油系统部门调整后营业利润增长33%，利润率扩大190个基点，部分被SEM收购稀释 [8] - 售后市场部门利润率下降80个基点，主要受产品组合不利影响 [8] - 燃油系统和售后市场部门合并调整后营业利润率为14%，同比增长80个基点 [8] - 燃油系统部门销售额增长13.4%，若剔除合同制造影响则增长13.7% [19] - 售后市场部门销售额同比略有增长，但受北美和亚洲销量下降部分抵消 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚洲和美洲地区销量增长，推动收入 [7][19] - 欧洲售后市场表现积极 [20] - 北美和亚洲售后市场销量较低 [20] - 公司业务在地域、客户、市场和行业方面高度多元化 [10][12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 完成对瑞典电磁投资公司的收购，这是公司上市后的首次收购 [3][4] - 整合四个ERP系统至单一的全球SAP S/4HANA平台，预计需数年时间分阶段实施 [5][6] - 研发投入每年约2亿美元，约占销售额的6%，其中约一半由客户通过软件和校准服务报销 [10] - 资本配置保持纪律性，同时关注并购机会，重点领域包括精密机械部件、电子控制、航空航天、商用车辆、非公路用车、工业和售后市场 [14] - 启动一项战略性重组工作，预计费用约3500万美元，目标实现每年2500万美元的节约，投资回收期不到两年 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济和行业前景仍不确定，但公司专注于通过运营和成本效率举措控制可控因素 [7] - 2025年展望已更新，以反映SEM收购、关税变化和其他宏观经济因素 [16][24] - 收入指引中点上调4000万美元，其中1500万美元来自SEM，其余来自有利的外汇、销量和定价 [16][24] - 调整后税息折旧及摊销前利润指引中点略微上调，但继续受到零利润或低利润的关税相关收入制约 [16][24] - 调整后自由现金流指引中点上调1000万美元至1.9亿美元 [24] - 预计调整后税率区间改善至33%-37%，原为36%-40% [24] 其他重要信息 - 与前母公司就税务事项协议相关的诉讼达成和解，预计大部分和解付款将通过增值税退税、税收抵免和其他税收追回抵消 [9][21] - 第三季度通过股息和股票回购向股东返还4100万美元，年初至今累计返还2.02亿美元 [15][23] - 自2023年7月分拆以来，已回购约20%的流通股 [15] - 航空航天和国防成为新兴的相邻市场，首个航空航天业务奖项已开始初始发货，第二个项目预计2026年初启动 [12][13] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于5.1%的有机销售额增长构成（定价、关税回收、销量） [29] - 回答：定价、关税回收和销量三者大致平衡，定价和关税回收主要与关税转嫁相关，预计具有粘性，因为这些收入基本盈亏平衡或利润率很低，对调整后税息折旧及摊销前利润增长构成压力 [30][31] 问题: 关于航空航天业务里程碑是否有助于吸引新客户 [32] - 回答：自宣布奖项并参加巴黎航展后，询价和报价请求显著增加，预计未来几个季度将获得更多奖项，目前与几乎所有主要发动机制造商进行对话 [33] 问题: 关于第四季度指引隐含的疲软以及SEM贡献的季度性 [37] - 回答：第四季度通常存在季节性，比第二、三季度轻约5%，SEM下半年通常比上半年轻，因其在夏季和12月停工，加上商用车辆市场疲软，预计随着市场复苏，SEM明年将表现更强 [38][39][40] 问题: 关于燃油系统部门销量/组合有利因素37百万美元仅带来1百万美元息税前利润增长的原因 [43] - 回答：主要原因是作为从博格华纳分拆的一部分，公司销售电子控制单元，该业务基本无利润，相关合同限制将在未来几年到期，公司正在重新评估，同时其他生产线的生产率和成本改善良好，贡献利润率低但被成本降低覆盖，意味着产品标准成本正在改善 [44][45] 问题: 关于发电业务是否成为增长机会 [46] - 回答：发电业务归类于工业领域，包括氢燃料发电机组和电动汽车增程发电单元，业务正在增加，由于该部分收入变得重要，公司计划明年增加关于商用车辆和其他原始设备制造商的披露 [46] 问题: 关于福特燃油泵召回事件的影响 [49] - 回答：无现金影响，未调整保修准备金，目前无担忧 [50] 问题: 关于重组计划的时间安排和节约实现 [51] - 回答：重组正在启动，初步上线在2026年，将历时数年，预计到2028年全面完成，这是公司提高效率、整合数据中心、减少软件系统复杂性和冗余的下一阶段举措 [52][53]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额达到创纪录的9.08亿美元，同比增长8.2% [6] - 调整后EBITDA为1.33亿美元，利润率14.6%，同比扩张30个基点 [6] - 调整后每股收益为1.59美元，高于去年同期的1.17美元 [8] - 第三季度调整后自由现金流为1.04亿美元，显著高于去年同期的6000万美元 [15] - 公司持有现金及现金等价物3.49亿美元，总流动性约为9亿美元，净杠杆率维持在1.4倍 [15] - 公司将2025年销售额指引中点上调至34.2亿美元，调整后EBITDA指引中点略升至4.73亿美元，调整后自由现金流指引中点提高1000万美元至1.9亿美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 燃油系统部门销售额同比增长13.4%，调整后营业利润增长33%，利润率扩张190个基点 [8] - 售后市场部门销售额同比略有增长，但利润率下降80个基点，主要受产品组合不利影响 [8] - 燃油系统和售后市场部门合并调整后营业利润率为14%，同比提升80个基点 [8] - 公司年度研发投入约2亿美元，约占销售额的6%，其中约一半由客户通过软件和校准服务报销 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚洲和美洲市场销量增长推动收入 [6] - 欧洲售后市场表现积极，但北美和亚洲销量较低 [20] - 公司业务多元化，覆盖客户、市场、行业和区域，近期拓展至航空航天和国防工业 [12] - 新业务赢得包括北美OEM的下一代罐式技术、亚洲领先非公路OEM的无刷交流发电机以及中国主要OEM的汽油直喷燃油轨总成和控制器 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 完成对瑞典电磁投资公司的收购，拓展天然气、氢能和其他替代燃料点火系统能力 [4] - 正在将四个ERP系统整合为单一的全球SAP S/4HANA平台，未来几年分阶段在全球推行 [5] - 资本配置策略包括投资业务、选择性并购以及通过股息和股票回购回报股东，第三季度向股东返还4100万美元 [15] - 公司宣布一项战略性重组努力，预计费用约3500万美元，年度节约约2500万美元，投资回收期不到两年 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济和行业前景仍不确定，但公司专注于可控因素，如运营和成本效率举措 [6] - 11月1日生效的CB关税带来市场风险，但公司预计将通过客户回收大部分成本 [16] - 公司对长期前景保持信心，继续投资创新以提升关键市场竞争力 [10] - 管理层认为第三季度业绩反映了业务的真实基本表现，因为所有过渡服务协议和合同制造现已完成 [9] 其他重要信息 - 公司与前母公司达成诉讼和解，预计和解支付的大部分将通过增值税退税、税收抵免和其他税收回收抵消 [9] - 公司预计SEM年销售额约为5000万美元，调整后营业利润约为1000万美元，但第一年可能面临一些初始阻力 [22] - 公司调整后的预期税率改善至33%至37%的范围，低于先前预测的36%至40% [26] - 自2023年7月分拆以来，公司已回购约20%的流通股 [15] 问答环节所有的提问和回答 问题: 排除收购和汇率影响后5.1%的销售增长构成 - 管理层回应定价、关税回收和销量三者大致平衡，定价和关税部分具有粘性，除非关税取消，否则将持续存在 [30][31] - 除了关税转嫁外，公司也在其他领域获得让步，但金额不大 [32] 问题: 航空航天业务里程碑是否有助于吸引新客户 - 管理层确认自宣布航空航天项目并在巴黎航展展示后，询价和报价请求大幅增加，预计未来几个季度将获得更多奖项 [34] - 公司正与几乎所有主要发动机制造商进行对话，看到在该领域持续增长的良好机会 [34] 问题: 第四季度指引和SEM业务展望 - 管理层指出Q4通常存在季节性，比Q2和Q3轻约5%，同时考虑到CB关税等宏观因素，采取保守态度 [39][42] - SEM业务下半年通常比上半年清淡，加上CV市场疲软，但公司对其达到5000万美元年销售额保持信心，预计明年市场复苏后将更强劲 [40][41] 问题: 燃油系统部门销量增长与利润流透率 - 管理层解释部分原因是ECU组件销售利润率极低，这些合同将在未来几年到期，公司正在重新评估 [45] - 其他生产线的生产率和成本控制表现良好，贡献利润率较低但被其他成本改善所覆盖 [46] 问题: 发电业务是否成为增长机会 - 管理层确认发电业务（包括氢能发电组）正在获得更多业务，并计划明年增加CV和其他OE业务的披露 [48] 问题: 福特燃油泵召回事件的影响 - 管理层回应目前没有现金影响，未调整保修准备金，无需担忧 [51] 问题: 重组计划的时间安排 - 管理层表示重组将于2026年开始启动，预计2028年全面完成，这是一个多年度项目，旨在简化系统、减少冗余软件和许可证 [52][53]