监管政策调整 - 指引设置负面情形 明确被实施退市风险警示或其他风险警示的公司 其募集资金用于补充流动资金和偿还债务的比例不得超过募集资金总额的30% [1] - 政策认定指标具体明确且可量化 透明度和可预期性提升 有助于创业板更好支持科技创新和服务新质生产力发展 [1] 创业板市场定位 - 创业板是A股市场服务科技创新的先行板块和重要组成部分 设立十五年来改革效应持续显现 培育了大量优质科技企业和战略性新兴产业集群 [2] - 创业板上市公司中战略性新兴产业企业占比超六成 正处于快速成长期 亟需通过融资加快实现创新链、产业链、人才链深度融合 [2] 研发投入标准 - 2022年至2024年 1380家创业板上市公司累计研发投入中位数为2.09亿元 研发投入占比中位数为6.47% [2] - 指引将"高研发投入"标准中最近三年累计研发投入金额下限确定为3亿元 研发占比下限确定为15% 显著高于创业板上市公司中间水平 [2] - 高研发投入标准设置旨在鼓励创新特点鲜明的上市公司通过再融资提升主营业务技术先进性和核心竞争力 实现高质量发展 [2]