2025年第一季度业绩表现 - 每股收益为7.28美元 超出市场预期14.8% [1] - 营收同比增长4.5% 达到179.6亿美元 [1] - 所有业务部门均实现正增长 但太空部门除外 [1] - 季度末现金及现金等价物为18亿美元 [1] 近期股价表现与同业对比 - 过去一年股价下跌0.2% 表现逊于航空航天防务行业2.3%的增幅 更逊于标普500指数7%的涨幅 [3] - 同业公司表现强劲 Embraer和RTX股价在过去一年分别飙升77%和18.3% [4] 股价表现不佳的原因 - 未能获得价值200亿美元的下一代空中优势项目合同 该合同于2025年3月被波音赢得 [6] - 2024年因机密导弹和航空项目成本超支而遭受20亿美元意外损失 [7] 未来增长前景 - 全球地缘政治紧张局势推动国防开支增加 为行业增长提供支撑 [8] - 作为美国最大国防承包商 受益于五角大楼及其盟友的持续合同 [10] - 截至2025年3月30日 未交付订单总额达1730亿美元 其中38%预计在未来12个月内确认收入 64%在未来24个月内确认 [10] - 市场对其长期盈利增长率的共识预期为10.6% [11] - 全球太空经济预计在2030年后超过1万亿美元 公司在太空技术领域拥有增长潜力 [12] 近期业绩预期 - 2025年第二季度和全年营收共识预期分别同比增长3.2%和4.5% [13] - 过去60天内 第二季度和全年每股收益预期分别下调0.7%和1.1% [13] 面临的运营挑战 - 加拿大海上直升机项目面临性能问题和交付延迟 截至2025年3月30日累计损失约1亿美元 [15][16] - F-35技术刷新3升级可能仍面临软硬件问题 影响全面作战能力测试和升级包最终确定 [17] 估值水平 - 基于未来12个月盈利的市盈率为16.63倍 略高于同业平均的16.49倍 [18] - 同业RTX和Embraer的远期市盈率分别为18.95倍和17.03倍 [18]