核心观点 - 公司2025年第三季度收入实现强劲增长，同比增长20%，达到15.302亿美元，但盈利能力指标如营业利润和调整后税息折旧及摊销前利润出现下滑，主要受遗留固定价格项目拖累 [2][6] - 公司报告了创纪录的107.77亿美元未完成订单，为历史最高水平，预示着未来收入增长具备坚实基础 [6][10] - 公司通过战略收购和参与关键基础设施项目（如小型模块化反应堆项目）积极扩张其在美国市场的业务和专业知识 [2][6] 财务业绩摘要 - 2025年第三季度收入为15.302亿美元，较2024年同期的12.753亿美元增长2.55亿美元，增幅20% [4][6] - 2025年第三季度营业利润为6140万美元，较2024年同期的8090万美元下降1950万美元 [6] - 2025年第三季度调整后税息折旧及摊销前利润为9270万美元（利润率6.1%），较2024年同期的1.269亿美元（利润率10.0%）下降 [6] - 2025年第三季度归属于股东的利润为4000万美元（稀释后每股收益0.60美元），低于2024年同期的5650万美元（稀释后每股收益0.85美元） [6] - 截至2025年9月30日，未完成订单总额为107.77亿美元，远高于2024年同期的59.80亿美元，连续第三个季度创下纪录 [6][10] 业务部门表现 - 建筑部门2025年第三季度收入为15.279亿美元，同比增长20%，增长主要来自核能业务（增长1.45亿美元）、工业业务（增长7400万美元）和城市交通解决方案业务（增长2400万美元） [12] - 建筑部门2025年第三季度营业利润为7040万美元，低于2024年同期的8950万美元，主要受遗留固定价格项目产生2090万美元负毛利影响 [12][13] - 建筑部门截至2025年9月30日的未完成订单为107.57亿美元，较去年同期增加48.85亿美元 [12][14] - 特许经营部门2025年第三季度收入为200万美元，与去年同期基本持平，营业利润为100万美元，低于2024年同期的470万美元 [16][17] 战略举措与项目更新 - 公司于2025年8月7日收购了总部位于美国犹他州盐湖城的工业建筑公司Bodell Construction Company，并于2025年9月18日收购了总部位于美国德克萨斯州博蒙特市的Trinity Industrial Services业务，以扩大其美国工业平台 [6][23] - 由公司牵头的联合体在安大略省完成了Yonge North地铁延伸先导隧道项目的融资收尾，合同价值14亿美元，公司份额4.77亿美元已计入第三季度建筑部门订单 [6] - 季末后，公司合伙企业在魁北克省完成了蒙特利尔港Contrecoeur扩建项目水上工程的协作开发阶段并达成融资收尾，合同价值6.09亿美元，公司份额将于第四季度计入订单 [6] - 公司合伙被选中交付Energy Northwest位于华盛顿州的Cascade Advanced Energy Facility，将采用渐进式设计-建造模式完成首批4个小型模块化反应堆的设计、规划和建设 [6] 管理层与运营 - 公司任命Thomas Clochard为执行副总裁兼首席运营官，自2025年9月2日起生效，其将负责推动北美及国际业务的运营和财务绩效提升 [6] - 营销、一般和管理费用在2025年第三季度为5470万美元，较2024年同期减少110万美元，主要因收购相关成本降低670万美元 [9] 前景展望 - 受第三季度末创纪录的108亿美元未完成订单、持续强劲的需求、强大的投标管道以及战略收购的影响，公司预计2025年收入将强于2024年，并相信2026年有望实现进一步收入增长 [18] - 在建筑部门，加拿大及特定美国和国际市场对公司服务的需求依然强劲，各行业均存在机会，包括斯卡伯勒地铁延伸项目和达林顿新核项目等重大项目的推进 [19] - 在特许经营部门，未来6至12个月内存在多个增加加拿大和国际特许经营组合的机会，以应对基础设施老化、流动性、互联互通和人口增长的趋势 [20] - 遗留固定价格项目对近期盈利能力的负面影响预计将随着项目完成而改善，其中两个项目预计在2025年底基本完工，最后一个项目预计在2025年底完成施工并于2026年初基本完工 [21]