**分众传媒电话会议纪要关键要点** **一、 公司业绩与行业投放动态** * 公司为分众传媒 属于梯媒（电梯媒体）行业[1] * 2025年上半年公司业绩受益于即时零售平台（如美团、阿里、京东）竞争加剧带来的品牌预算增加[3] * 互联网行业在公司收入中占比近三年保持在10%左右 2025年第二季度美团、阿里、京东等互联网公司费用增长显著[2][3] * 2025年互联网行业收入同比增长约8-9% 为近年来较高增幅[3] **二、 阿里“碰一碰”合作与技术赋能** * 阿里“碰一碰”产品通过NFC技术实现广告到支付的O2O闭环 解决传统广告归因难题[2][4] * 该合作有望推动梯媒渠道价值重估 从品牌广告和效果付费两方面带来增量[3][9] * 试点数据表现优异：杭州三得利试点领券率超过50% 上海试点区域跳转率超过50% 淘宝闪购单点位触碰次数超过5次[2][4] * 支付宝用户基础庞大 2024年第四季度用户数达9亿多 2025年4月“碰一碰”用户数已破亿[4] * 预计每天5次“碰一下”次数、10%转化率及5%点击率 可贡献约3.65亿元收入[3][9] **三、 用户触达与互动效果** * 公司单设备日触碰次数表现出色 点击率接近80% 换端到达率超过90%[2][7] * 闲鱼单点位触碰次数超过3次 订单转化率超过20%[2][7] * 公司覆盖超过4亿主流人群 预计整体转化率在1%至20%之间[2][4][7] * 公司联手支付宝发放补贴（如医院新红包、1000万红包闪购）并举办周五碰友日活动 旨在培养用户互动习惯[2][8] **四、 收购新潮传媒的协同效应** * 收购新潮传媒将扩大市场份额 整合资源实现协同效应 提高运营效率和广告效果[2][5] * 新潮传媒点位以一二线城市为主 与公司形成互补 收购后将显著提升市场份额和议价能力[5][10] * 新潮传媒2024年收入约20亿元 实现盈利3000多万元 其单设备年收入2600元（公司为4600元）有较大提升空间[10] * 新潮传媒毛利率约30%（公司毛利率60%以上） 未来有望通过成本压缩和费用优化提升盈利[10] * 假设新潮单品收入增长25%、净利润率达20% 每年可产生约105亿元净利润[3][10] **五、 财务预期与投资价值** * 预计公司2025年净利润约56亿元 对应市值收盘价19倍PE[3][11] * 预计2026年净利润62至63亿元 此预期未包含收购新潮后的净利润增量及“碰一下”效果收费增量 业绩具有弹性[3][11] * 当前市值对应2025年PE为19倍、2026年PE为17倍 中枢约20倍 结合业绩弹性 被认为具有较好配置价值[6][11]