股价表现 - TJX公司2026财年第一季度财报发布后股价下跌5%，表现逊于Zacks零售折扣店行业（下跌1%）、零售批发板块（下跌0.5%）及标普500指数（上涨0.2%）[1] - 同期同行Dollar General、Dollar Tree和Costco分别上涨10.2%、6.8%和1.9%[3] - 截至6月3日股价128.12美元，较52周高点135.85美元（财报前一日）回落5.7%[5] 财务业绩 - 第一季度净销售额131.11亿美元，同比增长5%（固定汇率口径），同店销售额增长3%[5] - 每股收益0.92美元，略低于去年同期的0.93美元[5] - 分业务看：Marmaxx（美国）同店销售增2%，HomeGoods（美国）增4%，TJX加拿大和TJX国际（欧洲/澳大利亚）均增5%[8] 战略与展望 - 重申2026财年指引：同店销售增长2%-3%，每股收益4.34-4.43美元（同比增2%-4%）[7][10] - 第二季度预计同店销售增2%-3%，每股收益0.97-1.00美元（同比增1%-4%）[10] - 核心优势包括灵活的品牌采购网络、全球门店扩张（Q1新增36家至5121家）及线上线下协同[11][13] 估值比较 - 当前前瞻市盈率27.75倍，低于行业平均34.17倍，但高于Dollar General（19.48倍）和Dollar Tree（17.89倍）[14] - 股价高于50日及200日均线，技术面呈突破态势[16] 运营挑战 - 关税压力可能导致Q2毛利率同比下降40个基点至30%，全年毛利率预计收缩10-20个基点[18] - 汇率波动或使2026财年税前利润率减少10-20个基点[19] - 近30天分析师每股收益预期下调：Q2从1.02降至1.00美元，全年从4.47降至4.46美元[20]

文章核心观点 - 罗斯商店（Ross Stores）财报盈利表现强劲，但营收和谨慎的前景预示着未来可能面临挑战 [1] 公司概述 - 公司是折扣零售领域的领导者，采用独特的折扣零售模式，通过采购过剩库存，为知名品牌提供大幅折扣 [4] - 公司专注于开设新门店来扩大业务版图，本财年末门店数量从去年的2109家增至2186家 [4] - 公司旨在吸引注重成本的消费者，提供高性价比商品，并优化运营以增强竞争力 [5] - 公司的“囤货”商品策略确保库存适时调配，有助于在价格竞争中取得优势 [5] 季度回顾 - 公司第四季度每股收益（EPS）达1.79美元，超出分析师预期的1.66美元，得益于一次性销售；但营收为59亿美元，低于预期的59.43亿美元和去年同期的60亿美元 [2] - 与去年同期相比，摊薄后每股收益下降1.6%，营收下降2.0%，净利润下降3.8%，营业利润率持平 [3] - 本季度每股收益比预期高7.8%，部分得益于出售设施的一次性收益，使每股收益增加0.14美元；总营收未达预期，原因是感恩节前后消费者活动减少影响了销售势头 [6] - 可比门店销售额增长3%，去年同期增长7%，但销售增长因去年多一周的销售期而受限 [7] - 营业利润率稳定在12.4%，一次性销售收益弥补了商品利润率下降和囤货成本上升的影响 [7] - 公司股息季度增长10%，并承诺回购股票，显示出对自身的信心 [7] - 公司继续在城市中心开设新的Ross和dds DISCOUNTS门店，以扩大客户群体，支撑在竞争环境中的增长 [8] 前景展望 - 2025财年第一季度，公司预计可比门店销售额持平或下降3%，反映出对宏观经济状况的谨慎态度 [8] - 管理层预计全年每股收益在5.95美元至6.55美元之间，较上一年的6.32美元略有收缩，表明外部竞争压力持续存在 [8] 投资建议 - 投资者应关注公司积极的采购策略，该策略基于人口统计目标和在密集城市集群的地理位置布局，以应对经济变化、多零售业态竞争和天气等因素对消费者行为的影响 [9]