财务数据和关键指标变化 - 2025财年总收入达70亿美元 同比增长5% 其中Coach品牌增长10% [5][27] - 第四季度营收同比增长8% 超出预期 北美增长8% 欧洲增长10% 大中华区增长18% [28][29] - 全年调整后每股收益5 1美元 同比增长19% 第四季度每股收益1 04美元 同比增长12% [5][31] - 第四季度毛利率达76 3% 同比提升140个基点 全年毛利率提升210个基点 [31] - 全年自由现金流13 5亿美元 资本支出1 53亿美元 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 Coach品牌 - 全年营收增长10% 第四季度增长13% 其中北美增长16% 中国增长22% 欧洲增长12% [11] - 北美全年新增460万客户 其中第四季度新增100万客户 70%为Z世代和千禧一代 [12] - 手袋AUR实现中双位数增长 单位销量也实现增长 [14] - Tabby系列和New York系列表现突出 Kiss Lock手袋695美元定价产品迅速售罄 [13] - 运动鞋业务中Highline和SoHo系列表现优异 [15] Kate Spade品牌 - 第四季度营收下降13% 全年进行品牌重塑 [19] - 简化产品线 手袋款式减少30% 重点发展Deco和Kayla系列 [21][22] - 录得8 5亿美元非现金减值 主要受关税影响 [36] - 预计2026财年营收将下降高个位数 [40] Stuart Weitzman品牌 - 已于2025年8月4日出售给Caleres公司 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美：第四季度增长8% 主要由Coach 16%增长驱动 [28] - 欧洲：增长10% 主要来自直销渠道和Z世代客户获取 [29] - 大中华区：增长18% 超出预期 数字渠道表现强劲 [29] - 日本：下降11% 其他亚洲地区下降1% [29] - 2026财年指引：欧洲预计增长约20% 大中华区高个位数增长 日本高个位数下降 [40] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 重点发展直接面向消费者(DTC)模式 数字化收入实现中双位数增长 [30] - 通过情感营销和产品创新吸引Z世代消费者 [7][16] - Coach实施"One Coach"战略 统一全渠道体验 [15] - 计划扩大实体店网络 因Z世代偏好线下购物体验 [81] - 供应链优化以应对关税影响 预计可缓解30%的关税压力 [38][42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济环境复杂 公司展现出韧性和适应能力 [6] - 关税预计将带来1 6亿美元利润影响 约230个基点利润率压力 [38][42] - 对Coach品牌前景充满信心 预计2026财年高个位数增长 [40] - 预计2026财年营收接近72亿美元 中个位数增长 每股收益5 3-5 45美元 [40][43] 其他重要信息 - 2025财年通过股息和股票回购向股东返还23亿美元 [32] - 董事会批准季度股息增加14% 预计2026财年年度股息1 6美元/股 [33] - 净债务13亿美元 杠杆率1 4倍 低于2 5倍的目标 [35] - 计划2026财年回购8亿美元股票 [43] 问答环节所有的提问和回答 业务展望和关税影响 - 公司预计2026财年中高个位数盈利增长 包含关税影响 [52] - 计划通过供应链优化和价格策略缓解关税影响 预计长期可完全抵消 [71][72] - 近期终止的de minimis免税政策带来约三分之一关税影响 [114] Coach品牌表现 - 客户获取和保留率提升 特别是年轻消费者 [64][66] - 通过配件销售(如包饰)增加客户互动频率 [69] - 产品创新和精简SKU策略推动AUR和销量同步增长 [77][79] 财务指标 - 毛利率预计上半年强劲 下半年受关税影响 [85][86] - SG&A费用杠杆预计达160个基点 主要来自门店生产率提升 [107] - 回购计划从7亿美元提高到8亿美元 未来政策将在投资者日更新 [100][101] 区域表现 - 欧洲增长放缓系主动调整批发渠道策略 [118] - 一季度加速增长广泛分布于各区域 [123] - 中国数字渠道表现强劲 欧洲本地消费增加 [29]

公司业绩表现 - Coach品牌在2025财年第三季度实现净销售额12.9亿美元 同比增长13%（按报告基准）和15%（按固定汇率基准）[1] - 品牌创下79%的毛利率纪录 北美地区平均单位零售价(AUR)较2019年提升约70% 过去20个季度中有18个季度实现AUR增长[2] - 皮革制品业务实现两位数增长 Tabby和New York系列表现突出 Kiss Lock Bag等热门款式几分钟内售罄[3] 战略与产品 - "One Coach"战略协调全价店与奥特莱斯渠道的产品定价 推动客户参与度和利润率提升[3] - 鞋类业务贡献增长 Soho和Highline运动鞋系列瞄准年轻时尚消费群体[3] - 通过产品创新和情感化叙事提升客户感知价值 而非单纯提价[2] 财务指引与区域展望 - 公司上调2025财年收入预期至69.5亿美元 较此前指引提高1个百分点[4] - 各地区销售增长预期：北美3-4% 欧洲约30% 大中华区低个位数 亚洲其他地区高个位数[5] - 每股收益预期5美元 较上年实现高双位数增长 超出此前4.85-4.90美元的指引[5] 资本市场表现 - 过去六个月股价上涨27.1% 远超零售服装鞋类行业16.8%的跌幅[6] - 当前股价84.26美元 较52周高点低7.3% 技术面显示50日(74.23美元)和200日(64.73美元)均线上方运行[10] - 分析师共识预期上调 当前财年每股收益预估从4.92美元升至5.05美元 下一财年从5.33美元调至5.43美元[12] 行业比较 - Stitch Fix当前财年盈利预期增长69.7% 过去四季平均盈利超预期51.4%[17] - Canada Goose当前财年盈利和销售预期分别增长10%和2.9% 四季平均盈利超预期57.2%[18] - Allbirds当前财年盈利预期增长16.1% 四季平均盈利超预期21.3%[19]