**公司概况与业务版图** * 公司为Ahold Delhaize，由荷兰Ahold与比利时Delhaize于10年前合并而成[5] * 公司拥有17个品牌，在9个国家运营，门店数量超过9,000家，每周服务超过7,000万顾客[5] * 美国是最大的运营区域，贡献了60%的业务，主要品牌包括Food Lion、Stop & Shop、Giant Food、The GIANT Company和Hannaford[5] * 欧洲业务覆盖比荷卢经济联盟及中欧和东南欧，主要品牌包括荷兰的Albert Heijn和比利时的Delhaize[6] * 公司拥有独特的在线平台品牌bol.com（荷兰）[6] * 2025年新增了品牌Profi，拓展了业务版图[6] **核心战略：“共同成长”(Growing Together)** * 战略于2024年末宣布，是指导公司至2028年的发展蓝图[14] * **四大战略支柱**： 1. **投资于制胜的客户价值主张**：通过健康、实惠的产品，发展自有品牌，投资忠诚度计划与个性化优惠，提升全渠道体验[15] 2. **在现有市场加密和增长**：加速门店改造和新店开业（尤其在美国），并抓住资产收购机会（如比利时Delhaize交易新增300家便利店）[16] 3. **创新驱动增长**：重点利用人工智能改善客户体验与后台效率，并利用客户数据。目标是到2028年将互补性收入流增长至30亿欧元，零售媒体是重要驱动力[16][17] 4. **利用并降低成本基础**：利用规模效应持续发掘效率，为业务投资创造空间。目标是在2025年至2028年间通过“为客户节省”计划实现50亿欧元的节约[18][19] **战略执行进展与关键业绩** * **自有品牌**：集团层面渗透率目标为45%（目前近40%），其中美国约33%，欧洲近50%[22]。2025年渗透率提升了近一个百分点[24]。自有品牌销售在销量和金额上均超越市场[39] * **线上业务**： * 美国市场调整运营模式，聚焦利用门店资产满足当日达需求，与Instacart和DoorDash合作[25]。超过90%的订单为当日达选项[26] * 美国线上业务去年增长18%[26] * 2025年全球线上业务在完全分摊基础上实现盈利[26] * 荷兰市场线上渗透率达11%，但模式以次日达为主[28] * **市场扩张与品牌振兴**： * 2025年收购Profi，增加了罗马尼亚超过1,700家门店和近28亿欧元的销售额，使公司在当地市场份额翻倍并跃居第二[29] * 对美国品牌Stop & Shop进行重新定位和振兴，近70%的门店已实施针对性价格投资，并简化商品品类、改善购物体验和推进门店改造，客流量、核心客户群和净推荐值均有改善[30] * **成本节约与投资**：计划在美国四年内进行10亿美元的价格投资，2025年已在所有品牌实施，未来三年将继续[34] * **技术应用**：在荷兰Albert Heijn品牌推出AI购物助手“Stijn”[41]。在欧洲所有品牌推出帮助店内员工的AI应用[42] **运营环境与消费者洞察** * 宏观环境仍存在不确定性（如乌克兰冲突），给消费者带来压力，消费者信心不足[33] * 消费者持续关注价值，购物行为更趋谨慎，更关注促销活动，并可能在多个地点购物以寻求最佳价值[40] * 补充营养援助计划福利的不确定性对低收入消费者构成压力[40] * 消费者对自有品牌的接受度越来越高，寻求兼具品质与价值的产品[39] **资本配置与未来发展** * 已批准2026年10亿欧元的股票回购计划，并有意在“共同成长”战略期（至2028年）每年维持10亿欧元的回购，但需年度评估[69] * 资产负债表有空间进行类似Profi的并购交易，且不影响股息或股票回购计划[70] * 并购策略是寻求在运营市场成为第一或第二，偏好补强型收购[71] * 正在美国北卡罗来纳州伯灵顿建设新的配送中心，主要支持Food Lion品牌，以匹配当前及未来增长所需的容量，并将引入自动化等先进技术[57][58] **其他重要事项** * **可持续发展**：是“共同成长”战略的底层基础，关注自身运营的二氧化碳排放、食物浪费和塑料使用，并与供应链伙伴合作，目标是实现长期可持续的运营[49][50] * **美国市场的重要性**：美国业务是公司的核心组成部分，也是投资者关注的重点区域[80]