公司近期表现与股价 - 过去12个月，Robinhood的股价上涨了近两倍[1] - 2025年前九个月，公司营收同比增长65%至31.9亿美元，调整后EBITDA飙升116%至17.6亿美元，GAAP净利润跃升超过15倍至1.69亿美元[10] - 公司增长部分由2024年11月收购TradePMR驱动，但业务仍在有机扩张[10] 商业模式与收入构成 - 公司成立于2013年，通过免佣金交易和游戏化交易应用颠覆了传统在线经纪行业[3] - 其免费交易通过将小额订单捆绑出售给高频交易公司来补贴[3] - 主要收入来源包括：订单流付款、加密货币交易收入、净利息收入以及来自高级Gold会员的订阅收入[4] 历史增长与客户基础 - 在2020年至2021年期间，受模因股、成长股、加密货币和投机性期权交易热潮推动，公司吸引了大量新投资者[5] - 2022年增长放缓，但随后三年因利率降温、引入新功能和扩展生态系统而恢复增长[6] - 从2020年到2024年，公司年营收从9.59亿美元增长两倍多至29.5亿美元，注资客户数量从1250万增加一倍多至2520万[7] - 公司调整后EBITDA在2023年转正，并于2024年增长一倍多，并于2024年在GAAP准则下实现盈利[7] 当前市场环境与估值 - 回暖的市场正驱使更多投资者回归其平台[9] - 相对于其增长潜力，公司估值似乎仍然合理[9]

文章核心观点 - 尽管市场存在波动和关税影响 Robinhood Markets (HOOD) 和 Nu Holdings (NU) 这两家金融科技公司所受影响可能较小 因其正以惊人速度增长 可能成为长期投资者的稳健选择 [1] Robinhood Markets (HOOD) 业务概况 - 公司是金融行业的关键参与者 尤其受年轻群体欢迎 其目标是“为所有人实现金融民主化” 是首批提供免佣金交易和用户友好界面的平台之一 吸引了数百万投资者 [3] - 公司面临对其订单流付费商业模式的审查 该模式使其能从做市商处获得补偿 公司为此受到罚款和监管行动 但辩护称此模式是其能提供免佣金交易的关键原因 [4] Robinhood Markets (HOOD) 财务与运营表现 - 公司增长曾因模因股狂热后的余波和监管审查而放缓 客户资产一度停滞 [5] - 近期情况好转 公司在改进平台、吸引客户和存款、增强产品方面表现优异 第一季度末拥有2580万资金账户客户 平台资产超过2210亿美元 同比增长70% 环比增长16% [6] - 公司通过高收益账户吸引客户 为Robinhood Gold会员提供未投资现金4%的年收益率 Robinhood Gold是一项月费5美元的订阅服务 为公司提供稳定收入流 Gold会员可能拥有更多资产 更可能使用公司的退休账户服务 [8] - 公司在通过退休账户和有吸引力的利率吸引客户方面做得很好 同时正在引入近年来日益流行的预测市场 [9] Nu Holdings (NU) 业务模式与市场定位 - 公司是Nubank的母公司 是一家快速增长的金融科技公司 业务遍及拉丁美洲 始于巴西 挑战导致高昂费用并使大量人口没有银行服务的银行寡头垄断 [10] - 其纯数字新银行模式保持较低的管理费用 使其能够提供免费支票账户以及信用卡和其他贷款的合理利率 [10] Nu Holdings (NU) 客户增长与地域扩张 - 自2016年成立以来 其在巴西的客户群激增 目前拥有1.018亿巴西客户 约占巴西成年人口的58% [11] - 在巴西取得显著增长后 公司将目标瞄准拉丁美洲另外两个主要市场：墨西哥和哥伦比亚 [11] - 在哥伦比亚 客户数量在过去一年增长两倍 达到近250万 在墨西哥 客户数量已翻倍至1000万 并且可能进一步增长 因公司最近获得墨西哥国家银行和证券委员会的监管批准 可转型为全能银行 [12] - 公司此前作为Popular Financial Society机构运营 可提供存款账户、信用卡和个人贷款等基本金融服务 但该身份限制了其地理扩张和提供更多产品的能力 [13] Nu Holdings (NU) 财务表现与前景 - 公司增长不可否认 在向巴西以外和整个拉丁美洲扩张的同时 收入持续增长 并连续几个季度实现盈利 随着最近在墨西哥扩张的推动 公司有望在显著增长的基础上继续发展 [14]