2026年1月起，广东煤电容量补贴由之前100元/千瓦的容量电价提升至每年165元/千瓦，参考广东省 2024年火电利用小时数3950小时，对应容量补贴0.042元/千瓦时，同比提升0.016元/千瓦时。相应广东 煤电机组年度综合电价(容量+电量)为0.414元/千瓦时，同比-0.78%(对应3厘/千瓦时)，同比基本持平。 26年广东电力宽松延续，现货市场有望提供业绩增量 回顾历史，2025年现货市场均价、月度长协价格长期低于年度长协均价。2025年1到11月的实时市场、 日前市场现货市场均价低于2025年的长协均价391.86元/ MWh;月度中长期交易综合价也低于当年年度长 协均价水平。2025年广东电力供需宽松;考虑到广东省省内26年仍有装机增量，该行预计2026年的电力 供需状况将延续2025年的宽松格局。广东大规模绿电入市，现货市场电价预计将加大振幅，1)电力运营 商或将通过灵活策略，通过现货、长协电价差进行盈利;2)绿电大规模入市更将凸显火电稳电网作用， 其功能性溢价有望通过现货市场显现。 光大证券主要观点如下： 火电电量电价接近下浮20%水平，绿电综合电价高于机制电价 成交均价372.14厘/千 ...