通胀成本传导机制 - 当前通胀成本主要由出口商或进口商吸收，冲击其利润率，消费者承担的部分最少 [2][3] - 公司正逐项产品评估价格弹性，试图在不破坏需求的前提下将成本转嫁给消费者，但发现无法完全转嫁，特别是面向低收入消费者的公司 [2] - 自新冠疫情以来，成本已向消费者转嫁五年，但目前消费者已无法承受进一步的价格冲击 [3][4] 消费者财务状况分化 - 低收入消费者正在耗尽现金余额，同时债务数据上升，仅抵押贷款债务未增加 [8][9][10] - 信用卡债务和汽车贷款债务均上升，且两者的拖欠率也在升高，负债端已发出警示信号 [10] - 尽管美国银行数据显示过去一个月消费支出微增0.3%，但低收入群体的现金缓冲可能即将耗尽，支出持续性存疑 [9] 劳动力市场与生产率 - 就业市场表现远弱于预期，公司通过挤压现有员工生产率、而非招聘新员工来应对成本压力，并部分依赖AI提升效率 [2][12] - 需要分析劳动力市场疲软是需求侧还是供给侧问题，并推进放松管制议程以保障供给侧响应 [12][13] - 对AI、生命科学、机器人等领域带来的生产率提升持乐观态度，预计未来几年将出现积极冲击 [13] 金融市场表现与经济信号 - 市场呈现“坏消息即好消息”的局面，风险资产（如股票、信用利差）和无风险资产（如黄金、政府债券）均表现强劲，接近或处于创纪录水平 [6][7] - 经济信号出现矛盾，部分大型金融机构高管认为业务一切正常，而另一些则认为经济正在走弱 [7][8] - 存在对经济非线性恶化的担忧，即情况可能从缓慢恶化转为快速恶化，就业市场已有证据表明接近此种风险 [11]