财务数据和关键指标变化 - 2025年第二季度总收入为1.88亿美元，调整后EBITDA为1.66亿美元，调整后EBITDA利润率为89% [28] - 自由现金流为1.3亿美元，同比增长12% [28] - 石油和天然气特许权使用费产量为33,200桶油当量/日，同比增长33%，环比增长7% [29] - 石油实现价格同比下降21% [28] - 水销售收入为2,600万美元，环比下降1,300万美元 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 石油和天然气特许权使用费产量创公司纪录，达33,200桶油当量/日 [5][29] - 采出水特许权使用费收入为3,100万美元，创公司纪录 [29] - 地役权和其他地表相关收入（SLM）为3,600万美元，创公司纪录，其中管道地役权贡献2,000万美元 [29] - 水销售收入为2,600万美元，环比下降，主要因油价下跌导致活动减少和延期 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 二叠纪盆地石油产量目前平均约为650万桶/日，占美国石油产量约一半 [8][9] - 二叠纪盆地液体总产量接近1,000万桶/日，约占全球液体供应量的9% [9] - 公司特许权使用费涉及的采出水量首次超过400万桶/日 [30] - 二叠纪盆地目前每天产生超过2,300万桶采出水 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为二叠纪盆地仍拥有大量未开发库存，估计有超过60,000个位置盈亏平衡点低于60美元油价和3美元天然气 [11] - 公司通过技术创新（如马蹄形井、新支撑剂）提高采收率，马蹄形井从三年前的0口增加到目前的48口 [18][19] - 公司在二叠纪盆地积极获取盆外孔隙空间，目前拥有超过10万桶/日的采出水注入能力 [24] - 公司正在建设日处理能力为1万桶的脱盐设施，预计年底前开始接收采出水 [22] - 公司通过保守的处置井选址策略，保留了盆地内数百万桶/日的额外处置能力 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管WTI库欣油价季度平均为64美元/桶，是2021年以来最低的基准油价，但公司仍在采出水特许权使用费和地役权收入方面创下季度纪录 [5] - 公司认为当前的油价远低于长期中期周期油价，二叠纪盆地仍是世界级资源，具有大量潜在增长 [26] - 公司对近期商品价格波动不过度担忧，准备通过大量回购、有机投资或资产收购来机会性部署资本 [27] - 公司预计二叠纪采出水量在未来几年仍可能每天增长数百万桶，即使石油产量保持平稳 [23] 其他重要信息 - 公司拥有6口净许可井、11.1口净已钻未完成井和5.1口净已完成未生产井 [29] - 公司已提交土地应用和环境排放的许可申请，希望在接下来几个月内获得监管批准 [22] - 行业活动减少主要是由于油价下跌，而非钻井库存有限 [10] - 技术进步（如增加流体和支撑剂负载、采出水回收、增加横向长度）继续提高效率和经济性 [13][14] 问答环节所有提问和回答 问题: 对水资源业务下半年的展望 - 第二季度水销售收入较弱主要受商品价格驱动和空间变化影响，第三季度预计非常强劲，第四季度活动水平将更依赖商品价格 [35][36][37] 问题: 对ARRIS被Western收购的看法 - 该交易支持特拉华水论点，水中游行业的整合为土地和森林所有者创造更多机会 [38][39] 问题: 脱盐设施的成本目标及其对吸引电力和数据中心机会的重要性 - 脱盐项目是多年努力的一部分，对行业至关重要，与数据中心冷却和热电联产的协同效应显著 [41][42] - 电力行业在二叠纪盆地的发展具有合理性，预计将有更多公告，行业对话正在加速 [44][45]