涉及的行业与公司 * 公司为老铺黄金（Laopu Gold），股票代码6181 HK，属于中国/香港消费行业[5][8] * 行业为黄金珠宝零售业，具体涉及品牌金饰产品定价策略与黄金价格波动的关联[8] 核心观点与论据 * 公司于10月26日实施年内第三次产品提价，平均涨幅为25%，此前在2月提价约10%，8月底提价约12.5%[8] * 此次提价主要为了抵消自9月初以来黄金价格飙升21%所带来的利润率压力[8] * 提价恢复了公司产品定价相对于同行按重量计价传统黄金首饰的溢价，这对品牌定位至关重要[8] * 需求弹性是关键观察点，重要节日、百货公司年度促销和新店开业被视为对需求的支撑因素[8] * 投资者普遍担忧盈利可见度，特别是销量需求、利润率和资本需求方面[8] * 摩根士丹利给予公司“增持”评级，目标价1010港元，基于23倍2026年预期市盈率进行估值，认为考虑到金价波动和宏观疲软，该估值合理[5][9] 其他重要内容 * 公司历史提价数据：2025年前8个月提价两次累计24%（同期金价上涨27%），2024年提价两次累计20%（金价上涨30%），2023年提价三次累计15%（金价上涨17%），2022年提价三次累计8%（金价上涨10%）[3] * 摩根士丹利在过往12个月内曾为老铺黄金提供投资银行服务并收取报酬，并预计在未来3个月内寻求为其提供投资银行服务[18][19][21][22] * 摩根士丹利香港证券有限公司是老铺黄金在香港交易所上市证券的流动性提供者/做市商[57][58]