美联储政策立场 - 美联储当前政策利率为4%至4.25%，被认为过于限制性，可能损害劳动力市场[1][6] - 有观点认为应将美联储的目标利率降至2.5%左右的“中性”水平，该水平既不会过紧也不会过松[5][6] - 另一种市场观点认为美联储仅需降息50个基点，而非250个基点，即可使政策更符合经济状况[12] 中性利率评估 - 基于5年期5年期远期利率等市场指标，市场对实际中性利率的估计约为2.3%[5] - 有学术观点提出的实际中性利率估计为零，远低于市场共识，该估算依赖于对储蓄大幅增加的假设[4][11] - 通胀保值债券（TIPS）市场暗示的长期实际中性利率比该学术估计高出约2个百分点[4] 通胀与劳动力市场动态 - 当前官方统计数据中租金通胀仍以较高速度增长，但实际市场价格正在下降，这一差异值得关注[3] - 核心通胀和整体通胀指标在过去四个月均呈上升趋势，这可能会延缓美联储快速或大幅降息的决策[9] - 人工智能等技术进步被视为生产率冲击，可能对通胀构成下行压力[11] 政策影响与风险评估 - 尽管劳动力市场停滞，招聘活动放缓，但并未出现失业救济初请人数急剧上升或大规模裁员等市场崩溃迹象[14][15] - 有分析指出，货币政策应平衡通胀和失业双重目标，而非仅关注就业[9] - 供给侧逻辑，如税收激励、商业投资扩张、放松管制和能源政策，被认为能通过增加商品供应来解决通胀问题[7][10]