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汇丰:全球货运监测-集装箱和航空货运保持积极势头
汇丰· 2025-06-04 09:50
报告行业投资评级 - 买入:AP Moller Maersk、Evergreen Marine、SITC、CSET - H、CSET - A、DSV A/S、DHL Group [9][118][120][122] - 持有:COSCO Shipping - H、COSCO Shipping - A、OOIL、Hapag - Lloyd、PBS、Kuehne + Nagel、Kerry Logistics、CTS Logistics、Eastern Air Logistics [9][118][119][122] - 减持:Sinotrans - H、Sinotrans - A [122] - 未评级:众多公司如MISC Bhd、DHT等 [119][120][125] 报告的核心观点 - 集装箱和航空货运保持积极势头,美国关税逆风持续,红海航线短期内难以恢复正常,即将到来的费率上调可能实现,航空货运费率短期内或上涨 [1][2][3][4][5] - 预计集装箱航运业2Q和3Q至少能保持盈利,干散货市场2025年疲软态势将持续,油轮运输中原油轮前景较好,产品轮市场费率或缓和 [4][57][102][103] 根据相关目录分别进行总结 1. 关键股票评级和估值 - AP Moller Maersk等多只股票给出评级、目标价、市值等信息,如AP Moller Maersk评级为买入,目标价14,000 DKK,市值28,454 USDm [9] 2. 中国到美国的每日集装箱预订量 - 中国到美国的每日集装箱预订量在5月12日中美关税暂停后急剧上升 [10] 3. 洛杉矶港进口量增长 - 洛杉矶港预计第23周(6月1日至7日)进口量环比增长38%,但同比仍下降3% [14] 4. 集装箱运输:空白航次趋势 - 关税暂停后,空白航次减少 [16] 5. 集装箱运输:暂停的跨太平洋东行服务航线 - 多个联盟和公司的跨太平洋服务航线有暂停和恢复计划,部分将推出新航线 [19] 6. 跨太平洋东行贸易的一般费率增加 - 多家承运人宣布6月1日跨太平洋东行贸易的一般费率增加,如CMA CGM增加2,000 USD/FEU [20] 7. 亚洲到欧洲西行贸易的最新费率 - 多家承运人宣布亚洲到欧洲西行贸易的新费率,不同地区费率有差异 [21] 8 - 12. 海洋运输运河中断情况 - 亚丁湾船只抵达量自2023年12月中旬以来下降71%,苏伊士运河运输量下降70%,巴拿马运河旧锁过境量比2023年上半年低5% [23][28][33] 13 - 14. 巴拿马运河和SCFIS期货情况 - 巴拿马运河集装箱过境量本周上升,SCFIS(欧洲)期货本周表现不一 [34][37] 15 - 18. 现货运费发展情况 - SCFI一周内飙升31%,各主要航线运费均有不同程度上涨,如到美国涨幅46 - 58%,到欧洲上涨21% [4][45] 19. 集装箱运输运费率总结 - 给出多种集装箱运输运费指数的历史数据、季度数据和周环比数据,如SCFI综合指数周环比上涨30.7% [48] 20 - 27. 干散货TCE费率和BDI趋势 - BDI一周内上涨1%,但季度同比下降27%,各船型TCE费率有不同变化,如好望角型船TCE费率一周上涨9% [51][52][56] 28 - 32. 中国干散货相关数据 - 2025年年初至今中国粗钢产量上升但进口下降,铁矿石库存适度下降,部分干散货进口量有同比变化 [58][62][65] 33 - 38. 干散货关键需求图表 - 中国铁矿石库存比2010年以来平均水平高15%,3个月移动平均煤炭和大豆进口量有同比下降情况 [79][82][90] 39 - 43. 油轮运费和TCE发展 - 给出BDTI、BCTI和各船型TCE费率的历史、季度和周环比数据,如BDTI一周下降5% [100] 44 - 46. 油轮运输供需情况 - 原油轮BDTI - VLCC费率一周下降15%,但基本面较好,产品轮LR2和MR平均收益一周分别上涨11%和8% [100][102][103] 47 - 48. 航空货运费率总结 - 波罗的海航空货运指数一周上涨0.4%,不同地区航线费率有不同表现,如香港 outbound费率一周下降1.2% [108][109] 49 - 53. 各行业估值比较 - 分别给出全球集装箱、干散货、油轮、物流、气体运输船运输行业公司的估值比较数据,包括PB、EV/EBITDA等指标 [118][119][120][122][125]
Kaspi.kz 1Q 2025 Financial Results
Globenewswire· 2025-05-12 19:00
文章核心观点 公司公布2025年第一季度未经审计的综合国际财务报告准则财务业绩,各业务板块有不同表现,虽面临利率上升、政策变化等挑战,但整体仍有增长预期,收购及扩张计划持续推进,有望在中期提升业务和股东价值 [1][3] 各部分总结 财务业绩亮点 - 2025年第一季度收入同比增长21%,净利润同比增长16%(不包括土耳其业务) [3] - 支付业务总支付额和交易笔数同比分别增长23%和17%,收入和净利润同比分别增长16%和21% [3] - 市场平台收入增长33%,远高于商品交易总额20%的增长,电子杂货商品交易总额同比增长64%,净利润同比增长19% [3] - 金融科技平台总融资额同比增长17%,收入同比增长18%,净利润同比增长8% [3] 业务发展情况 - 收购Hepsiburada 65.41%股权交易于2025年1月完成,初始支付6亿美元现金,另有5.269亿美元最迟在交易完成后6个月支付 [3] - 成功发行6.5亿美元、利率6.250%的五年期欧元债券,筹集资金支持土耳其扩张计划 [3] - 达成收购Rabobank A.Ş.协议,待监管批准,预计2025年下半年完成,获银行牌照可推出存款产品和资助其他金融服务 [3] 面临挑战 - 哈萨克斯坦3月引入进口智能手机注册新要求,第一季度电商商品交易总额增长降低约7%,智能手机需求短期或疲软,部分高价商品需求受宏观经济不确定性影响 [3] - 利率上升导致存款成本增加,预计今年引入10%政府证券投资收入税 [3] - Hepsiburada受政治消费抵制和早期贷款产品投资影响,整体合并净亏损60亿坚戈 [3] 未来展望 - 预计2025年不包括土耳其业务的Kaspi.kz合并净利润同比增长约15%,较之前20%的指引更保守,但仍有增长 [3] - 若存款利率下降,将推动盈利增长,Hepsiburada和土耳其业务是中期重要机遇 [3]