全球流动性及美联储政策转向 - 12月初全球流动性出现显著提升 美联储在12月4日前降息概率升至92% 这可能为风险资产反弹提供支撑 [1] - 公司自定义的全球M2货币供应指数显示明确的复苏趋势 并将持续至2025年底 这一预期基于美元走软环境将有助于更广泛的市场动能 [1] - 美联储可能已接近量化紧缩的最后阶段 这一政策转变通常能减轻流动性压力 从而对比特币等资产构成支持 [3] 比特币市场状况与估值 - 比特币在11月跌破了其90天趋势线超过三个标准差 而美国股市则更接近其正常水平 表明比特币相对被低估 [3] - 长期持有者出现了罕见的代币分发时期 同时数字资产产品今年首次以低于净资产值的价格交易 这些因素指向12月可能出现复苏 [4] 山寨币与稳定币信号变化 - 数据显示稳定币主导地位与山寨币相对表现出现分化 过去USDT主导地位达到峰值后 资金往往轮动回高风险资产 [5] - 近期稳定币强势显现疲态 而山寨币保持坚挺 这早期线索表明一旦比特币企稳 市场参与者可能重新转向市场 [5] - 若这种轮动持续 随着流动性转向风险资产 山寨币可能遵循熟悉的快速上涨模式 [6] 市场周期与预期反转 - 公司此前曾提及10月可能出现仓位重置 11月为弱势月份 但坚持认为反转将在12月到来 [2] - 另一方面 有分析师指出美国10年期国债收益率有望创下自2025年6月以来的最大单周涨幅 尽管美联储降息 但10年期收益率仍高于4% 这对风险偏好资产并非好迹象 [4]

美联储政策转向及其影响 - 美联储决定结束量化紧缩政策 使加密市场处于关键节点 投资者在评估此举会重燃比特币牛市还是导致类似2019年政策后的下跌[1] - 美联储政策转向对如比特币等风险资产是利好的 但可能是一把双刃剑 历史表明此类过渡初期会伴随波动 但最终会为宽松周期开始后资金流向高收益投资铺平道路[2] - 尽管有25个基点的降息 但交易员正在降低进一步宽松的预期 目前定价显示12月再次降息的可能性较低 比特币ETF出现1.975亿美元资金流出 以太坊ETF出现6620万美元资金流出[3] 当前宏观环境与2019年的对比 - 当前背景与2019年有显著相似之处 包括中美贸易战和对美联储的政治压力 但关键区别在于比特币如今处于全球流动性流动的中心 而非2019年机构化之前的状态 这可能放大上行空间而非引发压力[3][4] - 与2019年流动性周期相比 当前情况有很大不同 当前利率约为4% 远高于2019年的2.5% 这意味着如果利率下降 市场中有更多积压的能量可以流入如比特币之类的风险资产[4][5] - 央行即将发生的领导层变动可能会加速降息 这将创造一个财政上宽松的美联储 对比特币持有者极为有利[5] 比特币短期前景与风险 - 中美贸易紧张局势和政治压力可能导致短期波动 并引发比特币10%至15%的修正 但更广泛的宽松周期为风险资产奠定了支持性基调[5]