公司上市与市场反应 - 云迹科技于10月8日正式启动全球招股，是港股今年首家启动发行的18C特专科技企业，预期10月16日挂牌上市 [5] - 公司拟发行690万股H股，招股价为95.6港元，入场费4828.21港元 [5] - 截至10月9日，其公开发售部分孖展超额认购达1336.38倍，显示出投资者的热切关注 [5] 第一增长曲线：核心业务表现 - 公司在2025年前五个月实现总收入人民币8833万元，较2024年同期的7430万元增长18.9% [7] - 2024年全年收入达人民币2.448亿元，较2023年大幅回升68.6% [7] - 公司毛利率持续改善，2024年全年毛利率达到43.5%，较2022年的24.3%和2023年的27.0%显著提升，2025年前五个月为39.5% [8] - 经调整净亏损从2022年的2.34亿元人民币大幅收窄至2024年的2756万元人民币 [9] 市场地位与护城河 - 2024年，云迹科技在中国酒店场景机器人服务智能体市场中以13.9%的份额位居第一，排名第二至第五名参与者的份额总和为13.5% [10] - 截至2025年5月31日，公司服务的酒店数量已增至34000多家，服务的医院数量增至150家 [10] - 在2024年中国整体机器人服务智能体市场中，公司以6.3%的市场份额位居行业首位 [15] 第二增长曲线：新业务拓展 - 公司业务从硬件销售向“硬件+软件”双轮驱动及“第二增长曲线”拓展 [6] - 以HDOS为核心的智能体应用业务在2025年前五个月收入达人民币355万元，同比暴增194.2% [13][14] - 公司在医疗、工厂、商业楼宇等新场景的拓展已取得成果，中国医疗机构机器人服务智能体市场预计从2024年至2029年将以46.6%的年复合增长率发展 [15] 行业市场潜力 - 中国机器人服务智能体的总体目标市场规模在2024年预计达到人民币9382亿元，其中酒店场景约占人民币4202亿元 [15] - 市场前五大参与者合计占据25.4%的市场份额，呈现适度集中的格局 [15][17]

文章核心观点 技术、市场与场景创新推动无人机从航模“玩具”发展为生产力“工具” 深圳凭借电子信息产业链优势成为无人机产业集聚地 组合式创新使无人机与多领域技术融合并拓展应用场景 低空经济发展需建立低空运行管理服务体系 深圳探索构建三维都市新范式 [1][6][9][14][17] 无人机行业现状 - 中国是无人机第一大技术来源国、第一大民用无人机出口国和应用大国 2024年实名登记系统注册无人机数量达218.7万架 同比增长101.8% 全国植保无人飞机保有量25.1万架 稳居全球首位 [1] - 自无人机至eVTOL 新能源汽车企业入局 深圳集聚1700余家低空经济产业链企业 拥有多家龙头企业 [2] 深圳无人机产业发展历程 - 2006年汪滔在深圳创办大疆创新 初衷是做稳定的遥控直升机飞控系统 后飞控系统取得突破 推动行业升级 [3] - 航模运动曾辉煌 珠三角曾占中国70%以上航模产业份额 有产业链积淀 大疆初代产品在航模爱好者论坛售卖 [5] - 受航模启发形成的无人机与深圳电子信息产业链结合 吸引创业者 底层技术推动产业升级 [6] - 深圳实现从“手撮”到规模化生产 成为“无人机之都” 消费级、工业级无人机分别占全球的70%、50%以上 [7] 无人机创新与应用 - 组合式创新整合多技术 形成多维度创新范式和“场景爆炸” 我国无人机产业爆发式增长 [9] - 无人机与AI等技术深度融合 如鹏锦科技结合AI视觉识别优化飞行 大漠大智控实现万架无人机集群控制 [10][11] - 无人机与市场结合实现场景创新 2024年全国植保无人飞机保有量和防治作业面积增长近25% 果园和丘陵山地应用发展 [12] - 深圳以“场景试点”开辟新应用 包括外卖配送、低空物流、无人机表演、城市空中交通等 [13] 低空经济发展 - 业界认为低空经济发展应参照地面交通 发展eVTOL等新型航空器 深圳直升机飞行量领先 但eVTOL技术未成熟 [14] - 长三角大飞机项目带动通航产业链发展 大湾区通过特区立法建立城市场景化空域管理机制 [15][16] - 深圳提出建设低空智能融合基础设施 开展全域低空空域评估 力争到2025年开放无人机适飞空域占比突破75% 低空商业航线总数突破1000条 [16] 产业变革意义 - 深圳通过立法赋权、基建重构等组合拳 推动城市发展向三维都市新范式转变 低空经济有望突破传统产业边界 实现城市治理全场景渗透 [17]