孙正义清仓英伟达事件 - 软银集团创始人孙正义于11月份大举清仓纳斯达克100第一权重股英伟达 [1][2] - 清仓原因为需要资金投资OpenAI和其他项目 孙正义称其是哭着卖出英伟达股票 [2] - 孙正义驳斥AI泡沫论 认为人工智能长期能创造全球GDP的10%（基于2024年全球GDP为100万亿美元） 即使累计投入数万亿美元也值得 [2] 孙正义投资历史与风格 - 1995年-1996年投资雅虎1.05亿美元 整体回报约100倍 [4] - 2000年投资阿里巴巴2000万美元 顶峰回报超3000倍 总收益超600亿美元 [4] - 2017年以160亿美元投资共享办公企业WeWork 最终因商业模式缺陷和管理混乱破产 [4] - 投资特点为一旦认准某个行业存在大机会 就尽可能多投资该领域初创企业 类似All IN主题指数 并支持投资企业大肆扩张 [5] - 投资不足为对单一企业了解不深 且会造成阶段性现金流紧张 [6] - 软银集团曾一度持有英伟达股份超过30% 但因投资其他项目亏损 赚了75%后开始大幅减持以填补亏损 [6] 英伟达投资回报分析 - 投资英伟达累计盈利约51亿美元（大概赚1倍） [7] - 如果拿住不卖 孙正义现在身价将超万亿美元 将再度问鼎世界首富 [7] 市场行情概览 - 3日离岸人民币小幅升值 主力净流出576亿元 1443只股票上涨 3876只待涨 市场整体下跌0.71% [10] - 行业板块中工业有色、煤炭等权、500现金流等涨幅靠前 [10] - 港股通净流入22亿元 恒生指数下跌1.28% 弱于A股 [10] - 3日夜间黄金上涨0.33% 白银上涨0.39% ICE布油上涨0.48% 美国10年期国债收益率走低至4.065% [10] - 美股道琼斯上涨0.86% 纳斯达克100上涨0.2% 中概互联下跌1.22% [10] - 美股个股CRCL大涨11.43% 霍顿房屋上涨4.13% 特斯拉上涨4.08% 闪迪下跌5.34% [10] - 中概美股中开心上涨33.87% 移动财经上涨10.1% 小鹏汽车下跌4.02% 理想汽车下跌3.65% [10]

吕强是科学家里走出的创业者。2008年回国后，吕强在多家国内知名药企担任过高管，但和许多海归科 学家出身的创业者一样，他觉得没过足"创新瘾"。2017年8月，吕强在上海张江创办了劲方医药(劲方医 药-B，HK02595，股价28.18港元，市值104.37亿港元)。 劲方医药是幸运的，诞生于中国创新药发展的红利期，又赶在行业回暖的"黄金窗口"登陆资本市场。但 二级市场的考验也是现实的：在港交所上市当天，劲方医药成为今年上市首日股价涨超100%的18A企 业之一，但旋即赶上了10月之后的创新药板块调整期。 吕强作为劲方医药创始人，如何看待市场起伏和行业走向？他又是如何平衡投资人与产品研发之间的关 系？要怎么遣兵布阵，让某个产品、某个适应证在商业化阶段找到合适的位置？怎么与一二级市场投资 者保持顺畅沟通？ 11月17日，吕强这位自称"二级市场新生"的创新药行业老兵，和《每日经济新闻》记者展开了一次坦诚 的对话。有趣的是，在对话的结尾，吕强说自己只剩8分钟了，"下一个投资人就要过来沟通，一起在办 公室里吃盒饭了"。 "创业不像做药那么简单" 劲方医药成立3年时，吕强接受过一次媒体采访。彼时，他说自己从海外回国，在创 ...

奶皮子产品走红现象 - 奶皮子糖葫芦在抖音话题播放量突破6亿次，小红书上同一话题累计1.2亿浏览量，成为网红食品[4] - 奶皮子被商家融入咖啡、奶茶、烘焙等多种食品饮料中[4] - 原材料价格快速上涨，电商平台一款奶皮子从10月底的10元一张一周后涨至42元，供应链出现产能排满、加价也难以立即拿货的情况[4] 奶皮子原料特性与行业标准 - 奶皮子是内蒙古传统乳制品，制作工艺需鲜奶加热熬煮数小时，形成乳脂膜[5] - 市场对奶皮子产品缺乏明确界定，不同工厂品牌在工艺、质地、口感上差异很大[5] - 市面产品形态多样，包括糖葫芦用的湿奶皮、饮品用的干燥片状碎片、类似豆腐脑的拿铁添加物等，缺乏统一标准，导致品质形态差异大，供应链难以形成统一规格[6] 成本与供应链挑战 - 奶皮子高度依赖鲜奶，鲜奶价格具有季节性，冬季饲养成本上升产奶量下降，收购价通常高于秋季[7] - 制作成本高，一斤奶皮子需3到3.5公斤鲜奶，耗时长、成品率低，上游生产分散、人工工序多，行业整体产能有限[7] - 涨价前一公斤奶皮子约200元，奶茶店一杯饮品添加10克原料成本即增加约2元，涨价后成本压力对平价茶饮咖啡品牌更大[7] 产品创新局限性 - 奶皮子近期的创新多停留在组合式创新，即在原有产品上叠加一层奶皮子，依靠搭配新鲜感，门槛不高复制难度不大[8] - 对比椰子等可制成多种形态产品（椰子水、椰浆、椰乳等）的百搭原料，奶皮子风味质地固定，创新空间更多依赖外部组合，生命周期较短[8][9] - 奶皮子脂肪含量通常不低于50%，与当前减糖减脂低卡的健康消费趋势相悖，消费者购买以尝鲜为主，长期复购可能性不高[10]

公司概况与领导力 - 公司为上海欧本钢构建筑集团，董事长陈明在钢结构行业深耕27年，并在抖音拥有36.5万粉丝，通过短视频分享建筑力学知识 [2] - 公司致力于为客户提供高性价比的建筑结构解决方案，目标是打造以结构创新为特色的专业一体化建筑企业集团 [2] - 董事长陈明曾跨界尝试移动互联网、餐饮等领域，最终回归建筑主业专注创新，其积累的IT团队与互联网思维为公司研发管理系统埋下伏笔 [3][4] 核心发展战略：创新驱动 - 公司以创新和管理构筑企业护城河，认为当下的创新是组合式创新，力学、材料强度、机械技术等变量越多，组合创新的可能性越大 [5] - 公司创新路径从早期引进国外技术发展到完全自主研发，核心产品甲壳框架系统在装配式建筑中无需模板与脚手架，具有大跨度、大荷载优势，契合工业上楼、物流仓储向高空发展趋势 [6] - 公司是国家高新技术企业、上海市专精特新中小企业，围绕技术创新发表数十篇论文，董事长陈明于2019年入选国家万人计划科技创业领军人才 [6][7] 核心发展战略：管理驱动 - 为应对工程项目中材料价格波动、工期调整等不确定性，公司自主研发成本控管理系统，借鉴区块链分布式记账、可追溯、不可篡改的思路以精准管控项目成本 [5] - 成本控管理系统支撑公司的合伙人机制，销售与执行团队可根据项目净利润参与分配，从而增强团队信任与协同效率 [5] 海外市场拓展战略 - 公司出海初心在于中国基建实力和经验已成熟，应用于海外市场，定位为跟随优秀的中资企业出海，在全球市场扎根 [7] - 公司定位于研发设计驱动的工程企业，以钢甲壳框架为核心产品，以总包工程为主要模式，通过投资、参股延伸产业链，旨在成为连接中国标准与当地规则的桥梁 [7] - 为高效服务海外项目，公司在印尼参股建设生产基地以保障材料供应与本地化生产，在匈牙利合资成立设计院以精准对接当地规范与设计需求 [7] 企业文化与使命 - 公司企业使命为营造美好建筑，强调建筑应具备打动人的美感，未来计划将建筑之美带向更多国度的城市与天空 [8] - 董事长陈明秉持利他心与浙商互帮互助精神进行知识分享，并在官网挂出海外采购踩坑提醒以帮助同行避雷 [3]

行业前景与投资策略 - 创新药行业在2025年迎来强势复苏，中证港股创新药指数年内涨幅近30%，中证创新药产业指数上涨17% [1] - 投资创新药需选择具备全球竞争力的产品和直击未被满足临床需求的企业 [1] - 中国创新药已迈入"质变"拐点，国际顶级会议上中国学者发言增多，海外药企频繁通过BD交易认可国内产品 [12] 基金经理投资方法论 - 投资框架强调"选对上行赛道"，认为在贝塔基础上捕捉阿尔法才能形成正向共振 [11] - 筛选标准聚焦三类方向：First-in-class/Best-in-class管线、现金流改善型Biotech、政策免疫+技术壁垒的器械机会 [14] - 将创新药企业分为三类："快攻手"（研发速度全球领先）、"最优解"（疗效最佳）、"无人区"（全新靶点机制） [15] 组合构建与风险管理 - 持仓高度集中，前十大重仓股占比60%-70%，通过深度研究挖掘长期标的 [3] - 严控高风险项目初始仓位，对标的进行"极端测试"评估核心管线失败影响 [17] - 组合平衡配置高增长潜力股与成熟企业，pharma和biopharma占一定比例 [17] 中国创新药发展机遇 - 看好三大突围方向：组合式创新（ADC占比达35%）、小分子fast follow（如KRAS靶点）、新药物范式（小核酸/细胞治疗） [21] - 行业优势在于研发投入持续、成本控制高效、数据质量提升及全球BD能力增强 [20] - 政策支持形成全链条助力，叠加全球市场需求，行业具备长期估值溢价空间 [20] 基金经理背景与案例 - 具备"医药研发+咨询+投研"复合背景，曾任职恒瑞医药并参与头部药企市值飙升研究 [5][6][7] - 典型案例：通过跟踪二代肿瘤免疫分子临床数据，提前布局后验证BD合作带来的股价涨幅 [16] - 另一成功案例：长期跟踪某制药公司核心产品数据，伴随临床进展获得超额回报 [19]

文章核心观点 技术、市场与场景创新推动无人机从航模“玩具”发展为生产力“工具” 深圳凭借电子信息产业链优势成为无人机产业集聚地 组合式创新使无人机与多领域技术融合并拓展应用场景 低空经济发展需建立低空运行管理服务体系 深圳探索构建三维都市新范式 [1][6][9][14][17] 无人机行业现状 - 中国是无人机第一大技术来源国、第一大民用无人机出口国和应用大国 2024年实名登记系统注册无人机数量达218.7万架 同比增长101.8% 全国植保无人飞机保有量25.1万架 稳居全球首位 [1] - 自无人机至eVTOL 新能源汽车企业入局 深圳集聚1700余家低空经济产业链企业 拥有多家龙头企业 [2] 深圳无人机产业发展历程 - 2006年汪滔在深圳创办大疆创新 初衷是做稳定的遥控直升机飞控系统 后飞控系统取得突破 推动行业升级 [3] - 航模运动曾辉煌 珠三角曾占中国70%以上航模产业份额 有产业链积淀 大疆初代产品在航模爱好者论坛售卖 [5] - 受航模启发形成的无人机与深圳电子信息产业链结合 吸引创业者 底层技术推动产业升级 [6] - 深圳实现从“手撮”到规模化生产 成为“无人机之都” 消费级、工业级无人机分别占全球的70%、50%以上 [7] 无人机创新与应用 - 组合式创新整合多技术 形成多维度创新范式和“场景爆炸” 我国无人机产业爆发式增长 [9] - 无人机与AI等技术深度融合 如鹏锦科技结合AI视觉识别优化飞行 大漠大智控实现万架无人机集群控制 [10][11] - 无人机与市场结合实现场景创新 2024年全国植保无人飞机保有量和防治作业面积增长近25% 果园和丘陵山地应用发展 [12] - 深圳以“场景试点”开辟新应用 包括外卖配送、低空物流、无人机表演、城市空中交通等 [13] 低空经济发展 - 业界认为低空经济发展应参照地面交通 发展eVTOL等新型航空器 深圳直升机飞行量领先 但eVTOL技术未成熟 [14] - 长三角大飞机项目带动通航产业链发展 大湾区通过特区立法建立城市场景化空域管理机制 [15][16] - 深圳提出建设低空智能融合基础设施 开展全域低空空域评估 力争到2025年开放无人机适飞空域占比突破75% 低空商业航线总数突破1000条 [16] 产业变革意义 - 深圳通过立法赋权、基建重构等组合拳 推动城市发展向三维都市新范式转变 低空经济有望突破传统产业边界 实现城市治理全场景渗透 [17]

深圳新能源汽车产业崛起 - 深圳从燃油车时代"陪跑者"跃升为2024年新能源汽车产量293.53万辆的"中国汽车第一城"，四年间产量激增69.2%，占全国产量20%[4] - 比亚迪通过垂直整合模式实现电池、电机、电控等核心零部件自主生产，2024年研发投入累计超1600亿元，日均专利申请32项[11] - 华为以ICT技术切入汽车供应链，2024年车BU上半年营收104.4亿元，净利润22.3亿元，乾崑智驾和鸿蒙座舱成为爆款标配[6] 产业链生态重构 - 传统链状供应链向网状结构迁移，电池/芯片/材料等关键资源供应商主导创新，涌现宁德时代、华为等非整车企业主导者[5][6] - 深圳形成"热带雨林"式生态圈：欣旺达/德方纳米占据电池高地，汇川技术领先电控，速腾聚创激光雷达出货量全国第一[7][16] - 华为乾崑智驾ADS3.0、比亚迪"天神之眼"、元戎启行VLA模型等智能驾驶技术密集落地，2024年深圳智能网联汽车产业规模达1023.72亿元，同比增长38.8%[11][14] 技术创新范式 - 比亚迪"技术鱼池"融合颠覆式与组合式创新，推出刀片电池、CTB车身一体化等黑科技，插混技术缓解续航焦虑[9][10] - 深圳建成全球首个"超充之城"，超充站1030座超加油站数量，车网互动站151座，实现"一杯咖啡满电出发"[8] - 车路云一体化加速落地，深圳开放测试道路2000公里，坪山区实现440公里全域自动驾驶，华为VPD泊车系统全球首例机场商用[13][14] 城市产业战略 - 政府提出2025年汽车产业产值达万亿级目标，成立新能源汽车产业办公室统筹"三电"+"三智"技术攻关[17][18] - 特区立法权优势推动L3自动驾驶商用，深圳机场试点全球首个自主泊车场景，计划年内出台智能网联汽车管理办法[13][14] - 工程师文化催生速腾聚创、元戎启行等独角兽，激光雷达进入"千元机"时代，VLA模型实现驾驶策略本地化适配[16][17]