当前，低空经济以其战略性新兴产业与万亿级赛道的发展空间而备受关注，人工智能技术正从感 知、决策、协同、调度、监管全链条重构低空经济发展逻辑，成为低空经济从试点探索迈向规模化商 用的核心驱动力。当下发展一日千里的人工智能技术，会为低空经济的技术和产业带来哪些新的想 象？人工智能加持，低空经济能否加速起飞？未来，各类应用将如何真正融入日常生活？在此过程 中，还有哪些"安全落地"指南？ 本期《两说》由第一财经主持人刘晔对话国际欧亚科学院院士、IEEE Fellow、粤港澳大湾区数 字经济研究院（IDEA）低空经济分院执行院长、信息科学与技术专家李世鹏教授，请他深度剖析人 工智能如何赋能低空经济发展。 人工智能可以赋能哪些行业？ 面对刘晔关于人工智能可以赋能哪些行业时，李世鹏院士表示，人工智能可以带动千行百业向前发展的， 现阶段，我们必须了解人工智能可以做什么，不能做什么，人要指挥人工智能帮助自己做事情。 他认为，低空经济是真正能发挥所有最新的信息化技术、人工智能应用的领域。没有人工智能，基本上未 来的低空经济的规模上不去。低空经济有强烈的数字原生性和人工智能原生性。低空是离人类最近的、但是远 远没被发掘出价值的空间 ...

报告行业投资评级 * 报告未明确给出对低空经济行业的整体投资评级 [4][6][49] 报告核心观点 * 我国低空经济产业在政策、技术、应用场景等多重因素驱动下，市场空间广阔，正处于快速发展阶段 [4][11][18] * 中央政策高屋建瓴，完成了从行业规范到国家战略的重大跨越，地方政府积极探索落地，形成中央统筹与地方探索相互促进的格局 [4][22][23] * 东莞市依托强大的制造业基础，以打造“低空场景之城”为目标，通过政策引领、空间集聚、全链协同、场景驱动，大力推进低空经济产业落地，力争成为大湾区高质量发展示范区 [4][32][47] 根据目录总结 1. 低空经济发展前景广阔 * **概念与产业链**：低空经济是以低空飞行活动为牵引，辐射带动相关产业融合发展的综合性新经济形态，通常指1000米以下空域 [11]。国家统计局分类将其划分为低空制造业、低空运营业、低空基建与信息服务业、低空配套业四大类，共23个中类、65个小类 [14]。产业链覆盖上游原材料与核心零部件、中游产品制造与系统服务、下游多元应用场景 [16] * **市场前景**：产业市场规模不断扩大，根据预测，2024年我国低空经济市场规模约为6702.5亿元，同比增长32.5%；预计2025年市场规模有望达到1.5万亿元，同比增长达123.8%；预计2035年市场规模有望达到3.5万亿元 [4][18] * **驱动因素一：政策促进**：中央层面政策体系完善，2023年中央经济工作会议将低空经济列为战略性新兴产业，2024年首次写入政府工作报告，年底国家发改委专设低空经济发展司，2025年纳入国家统计体系，2026年两会再提鼓励央企国企开放应用场景 [4][22]。地方层面，全国31个省份已将其写入2025年政府工作报告并密集出台支持政策，例如广东省目标到2026年产业规模超3000亿元 [23][25] * **驱动因素二：场景引领**：应用场景涵盖交通、物流、城市管理、文旅、农业、应急救援等 [28]。目前农林植保、工业巡检等B端场景已规模化落地，低空物流、公共服务等处于试点扩围期，低空旅游与客运处于探索验证期，城市空中通勤（eVTOL）处于研发攻坚期 [31] 2. 东莞低空经济落地生花 * **政策引领**：东莞市已出台系统政策，包括纲领性的《东莞市推动低空经济高质量发展实施方案（2024—2026年）》、提供真金白银激励的《东莞市支持低空经济高质量发展的若干措施》（14条措施）以及专项资金申报指南，目标明确、措施全面 [32][33][35] * **促进落地**：基础设施方面，全市已布局各类低空交通基础设施约101处，并规划构建“3+2+7”低空基础设施体系，计划建设起降点等设施总数达842个 [36][37]。应用场景方面，已发布包含37个场景的机会清单，并初步打造了86个典型应用场景，覆盖城市治理、低空安全、文旅体验等多个领域 [38] 3. 打造低空经济产业集群效应 * **产业集群及产业基地**：东莞市将低空经济作为战略性新兴产业，支持以松山湖、谢岗、水乡等为重点建设集聚区 [39]。全市已形成“综合集聚+特色载体”的空间布局，建设了六大市级低空产业基地，分别聚焦整机制造、关键零部件、创新孵化、通导监设备中试、智能装备制造以及生态与应用等不同环节 [40][42] * **代表性企业**：全市泛低空经济产业链相关企业约1200家，其中规模以上企业72家 [41]。代表性企业包括：作为市级国资平台的**东莞交控集团**，承担场景开拓、基建建设、平台运营等角色 [42][43]；专注于低空领域软硬件解决方案的**云百智航**，已入驻石排产业基地 [44]；全球领先的农业机器人公司**极飞科技**，其农业无人机全球市场份额约17.1%，已在东莞洪梅投产 [45] 4. 结论 * 低空经济产业前景广阔，中央与地方政策协同推进，市场规模增长迅速 [46] * 东莞市依托制造优势，构建了完整的发展格局，集聚企业超千家，覆盖全产业链，正大力推进产业落地，目标成为大湾区低空经济高质量发展示范区 [47]

基金概况与设立目的 - 西昌市产业发展股权投资基金（有限合伙）总规模为30亿元人民币 首期实缴5亿元 后续实缴进度将依据项目需求确定[2] - 基金旨在发挥国有资本的引导和放大作用 带动社会资本投资西昌市实体经济 以促进区域经济高质量发展[2] - 基金参照国务院办公厅《关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》（国办发〔2025〕1号文）等文件精神设立[2] 基金结构与运作安排 - 基金由国有资本和市场化募集资金按3:7的比例共同出资[2] - 基金存续期为8年 其中投资期5年 退出期3年 存续期满前经全体出资人同意可延期2年[2] - 基金管理人将通过公平、公正、公开的原则面向社会公开遴选[2] 投资方向与重点领域 - 基金将重点投资于西昌市区域内企业及拟引进落地的优质产业项目[3] - 核心投资领域包括商业航空航天、智能制造、生物医药、新材料、低空经济、文旅产业、电子信息及农产品加工[3]

钠离子电池 - 钠电在动力领域替代空间巨大，因大部分乘用车电池能量密度低于145Wh/kg且北方新能源车渗透率低，其具备低成本、宽温域（工作温度-40℃~80℃）优势[3][9] - 钠电性能持续突破，2025年能量密度达170-180Wh/kg，已初步对标主流LFP电池；聚阴离子体系循环寿命超15000次，打开储能应用空间[11][12] - 钠电产业化加速，2025年钠电芯产量达4GWh，同比增长69%；宁德时代、比亚迪等头部企业正引领技术开发和市场推广[13][17][21] - 钠电成本下降潜力大，预计到2028年聚阴离子电芯成本降至0.33元/Wh，2030年进一步降至0.29元/Wh，接近现有磷酸铁锂电池水平[18][20] 装饰原纸 - 装饰原纸行业供需拐点确定，2023-2024年需求增速（+33%/-5%）显著高于同期竣工增速（+17%/-28%），体现消费属性和超额增长[29][30] - 行业竞争格局稳定且向头部集中，华旺科技等中高端企业开工率保持高位；公司2024年分红率超80%，提供估值安全垫[30][32][35] - 华旺科技外销市场有望恢复成长，反倾销税率落定后，凭借全球领先的产品质量和效率，有望提升全球市占率[36][37] 丁腈手套 - 上游原料丁二烯、丙烯腈供应趋紧价格大涨，截至3月27日国内价格分别为18200元/吨、11600元/吨，较2月底上涨82%、55%[41][42] - 原料涨价传导至丁腈胶乳，其价格和吨毛利较2月底分别上涨4300元、1547元，行业供需改善利润回升[43][45] - 英科医疗具备丁腈胶乳自产优势，不仅能获取生产利润、保障供应稳定，且在优异的行业竞争格局下具备提价弹性[44][46] 低空经济 - 亿航智能实现商业闭环，旗下运营商计划于3月底开售EH216-S载人观光航班，公司25Q4首次实现单季度盈利，全年累计交付221架eVTOL[49][51][53] - 低空文旅应用具备经济效益，中性假设下（每日飞行15次，票价399元/人），单架EH216-S投资回报周期约为2.7年[54][55][56] - 低空经济获政策持续支持，被纳入政府工作报告新兴支柱产业，“十五五”规划纲要明确推进其健康有序发展[57][59]

文章核心观点 - 工作的意义、形式与规则正在发生根本性改变，教育、行业、年龄、组织等传统参照坐标正在调整 [1] - 个体发展路径被岗位、门槛与规则的变化所改写，需要重新理解工作与自我 [1][23] 行业与就业市场结构性变化 - 2026届高校毕业生规模预计达到1270万，招聘结构发生鲜明变化 [1] - AI相关岗位需求同比增长约12倍，AI技能从“加分项”变成硬性门槛 [1] - 银行柜员、基础财务、初级设计、初级分析师等基础岗位需求收缩，正被技术替代或压缩 [1] 高等教育与专业调整 - 教育部等五部门提出，到2025年优化调整高校20%左右学科专业布点 [6] - 2023年全年高校本科专业调整数量达1670个，为历年之最 [6] - 2023年，“万金油”式的管理类、市场营销及文史哲类专业被撤销较多，部分开设已久的理工科专业（如测控技术与仪器）出现停招 [6] - 2023年，中国共新增了368个“新工科”专业，如生物育种技术等24种新专业被正式纳入本科专业目录 [7] - 上海市计划从2023年到2028年，分别提高理工农医专业门类本科生招生占比与理工类专业大学在校生规模占比约10个百分点 [7] - 高校专业调整更多考虑了经济社会发展对人才的需求 [7] 新兴领域与人才需求 - AI大模型领域掀起抢人大战，算法工程师年薪百万却一将难求 [15] - 出海岗位逆势增长，低空经济成为热门赛道 [15] - 低空经济领域人才需求旺盛，2025年预计有120所高校获批开设“低空技术与工程”专业，远超排名第二的“网络空间安全”（55个专业点） [17] - 全国无人机执照考证培训机构已超过4000家（2025年7月数据为2600余家），有的考点一个月能考出几百名学员 [17] - 2021至2024年，持证无人机驾驶员数量分别为12.08万、15.28万、20.73万和27.33万，年增长率保持在30%左右 [18] - 据赛迪顾问测算，2025年中国低空经济规模预计达到8591.7亿元，乐观预计到2028年突破万亿元 [18] - 2023年10月至2024年9月，投递低空经济相关岗位的人数同比增长110% [18] - 北京航空航天大学“低空技术与工程”专业指出，该专业直接就业方向的人才需求为4000人/年，辐射相关产业方向的总体人才需求达20万人 [19] - 当前低空产业最急需的是航空器总体设计、气动设计、飞控算法等领域的专业人才，以及具备多领域知识的复合型人才 [19] 职场生态与个体状态 - AI技能开始从“加分项”变成硬性门槛 [1] - 应届生身份从“新手保护期”变成了让人进退两难的枷锁 [4] - 建筑学从状元专业沦为调剂专业 [4] - “妈妈岗”被推出，但在实践中争议不断 [4] - 智联招聘报告显示，52.1%的职场人曾有焦虑不安、急躁易怒等心理状态，比职业倦怠（36.9%）和人际交往压力（31%）更普遍且更影响工作与生活 [13] - 职场人用“精神离职”（只做职责范围内最低限度的工作）作为无声抗议 [13] - 职场焦虑从“进取型焦虑”（担心自己不够强）转变为“防御型焦虑”（担心工作是否安全稳定，能否获得满足和回报） [14] - 系统的失灵与管理的失信，切断了员工与成长性和安全感的连接 [14] 个体应对与路径探索 - 有人在新规则中找到机会，如AI、出海、低空经济等领域 [15] - 有人选择了标准答案之外的路径，如体制内公务员转行做木工、牛津硕士经历多次职业转换、中年失业后回乡卖二手书等 [21] - 当传统路径不再奏效，个体需要重新理解工作和自己 [23] - 不同代际（20+、30+、40+）的职场人通过坚守、跨界、创业或选择“降维”从事体力活等方式探索可能性 [25]

行业投资评级 - 国防军工行业评级为“强于大市”（维持）[6] 报告核心观点 - 商业航天方向应关注产业端边际变化更多的细分方向：1）海外S（SpaceX）与T（Tesla）光伏产业链；2）国内火箭；3）技术变革下的卫星产业链 [2] - 军工方向建议更多关注具备国内商业化加速与具备出海逻辑的相关方向 [8] 本周行情回顾总结 - 本周（3.14-3.20）申万军工指数下跌6.26%，同期沪深300指数下跌2.19%，相对超额收益为-4.08个百分点，在31个申万一级行业中排名第26位 [11][16] - 自2026年年初至今，申万军工指数下跌4.45%，同期沪深300指数下跌1.36%，相对超额收益为-3.09个百分点，在31个申万一级行业中排名第25位 [11][18] - 细分领域表现：航空板块本周下跌7.66%，航天板块下跌6.58%，发动机板块下跌6.37%，信息化板块下跌5.75%，商业航天板块下跌5.47%，低空经济板块下跌5.9% [22] - 商业航天板块下跌相对较少，或主要受成分股航天电器、天银机电带动；航空板块下跌较多，主要因前期（1.15至3.6）涨幅较多而回调 [11][22] - 个股层面，本周涨幅前十的个股包括西测测试（上涨21.08%）、航天电器（上涨15.56%）、天银机电（上涨14.13%）等 [24] - 西测测试上涨主要因其公告拟合资设立航天科技公司，聚焦卫星与火箭全产业链；航天电器上涨或主要因其公布推出高密度550芯电源连接器及线缆组件 [11][24] - 本周跌幅前十个股或主要因前期涨幅较高，1月至上周末跌幅前十个股平均涨幅18.75%，超额国防军工指数16.82个百分点，本周迎来回归式回调 [11][24][26] - 被动资金方面，本周各军工ETF合计净流出0.48亿元，被动资金净流入金额较上周减少2.68亿元 [28] - 杠杆类资金方面，本周军工板块融资买入额相较上周有所下降，截至3月19日，军工板块融资买入额为85.14亿元，融资余额为1384.01亿元 [33] - 行业估值层面，以3月20日股价为基准，军工板块（申万）当前市盈率TTM（剔除负值）为74.13倍，处于近五年分位数的91.73%，相较上周（78.89倍/分位数96.85%）有所下降 [33] 商业航天核心方向与动态 SpaceX/Tesla产业链 - 海外以SpaceX为代表的商业航天产业进度继续超预期 [3] - 某国内头部异质结设备厂商预计5月第一周向SpaceX发货 [3][42] - 截至3月21日，SpaceX已发射36次，可确认在轨工作卫星已达10047颗 [3][42] - 3月20日，蓝色起源公司正寻求许可，计划将接近5.2万颗具备人工智能计算能力的卫星部署到轨道 [3][42] - 3月20日，特斯拉团队计划采购较大规模的中国光伏设备，涉及数家上市公司，合同规模在吉瓦级 [3][42] - 3月22日，SpaceX与特斯拉正式公布TERAFAB项目，目标每年产出超过1太瓦量级的算力，其中约80%算力用于太空领域 [3][42] - 建议关注的公司包括：蓝思科技、宇晶股份、迈为股份、普拉斯、连城数控 [3][42] 国内火箭 - 国内火箭发展的三大核心逻辑：1）宏观：强大的运力是大国必争之战略高点；2）中观：客观差距奠定火箭数量通胀逻辑，火箭数量正大力追赶（五年之内为必定趋势）；3）微观：火箭公司上市融资扩产拉动全产业链进入产能扩张阶段，实现PE与EPS的戴维斯双击 [4][43] - 3月16日，快舟十一号遥七在酒泉一箭八星发射成功，搭载瑶台太空算力基站等卫星入轨 [8][44] - 3月22日，捷龙三号遥十在东方航天港完成海上发射准备，推进商业火箭海上常态化发射 [8][46] - 建议关注的公司包括：飞沃科技、西部材料、广联航空、美新科技、航天动力、民士达、昊志机电 [5][8][44] 技术变革下的卫星产业链 - 伴随我国卫星星座计划加速推进，柔性太阳翼、柔性砷化镓电池片、钙钛矿电池、激光通信、低成本商业卫星等多产业方向均已进入1-N快速发展阶段 [8][46] - 3月16日，全国卫星互联网标准化技术委员会获批成立，中国星网任秘书处，统筹通算融合标准 [8][46] - 3月17日，星空院院长张善从表示，将AI算力搬上太空需要取得关键技术突破 [8][46] - 3月20日，英伟达CEO黄仁勋承认轨道计算的长期潜力，并指出冷却是最大难题之一 [8][46] - 建议关注的公司包括：航天电子、戈碧迦、上海港湾、钧达股份、西测测试、明阳智能、光威复材 [8][46] 军工方向关注领域 - 商用发动机/燃机：建议关注航宇科技、航亚科技、图南股份、航发科技、万泽股份、应流股份、航发动力 [8][46] - 3月18日，应流航源与全球航空发动机巨头罗尔斯·罗伊斯公司签署长期战略合作协议，就未来15年持续深化和扩大合作达成共识 [8][46][49] - 核聚变/核电/高温超导：建议关注国光电气、联创光电、合锻智能、王子新材、旭光电子、爱科赛博、永鼎股份、杭氧股份、景业智能、威腾电气、新风光、派克新材、宏微科技 [8][46] - 无人机：建议关注纵横股份、航天彩虹、锐科激光、四创电子、新劲刚 [8][46] - 地缘政治：本周美伊军事冲突依旧，中东地缘风险持续，导弹、无人化、军贸等板块或迎来短期催化 [10][46] 行业重要新闻与事件 航空航天 - 马斯克旗下Space X团队向国内某头部异质结设备厂采购设备，订单预计5月第一周发货，该出口需经相关部门备案审批 [49] - Tesla链合作订单还处于洽谈中，涉及多家TOPCon设备厂 [49] - 2026第二届商业航天产业发展大会于3月17日在深圳开幕，主题为“创新跃迁、筑梦太空” [50] - 北京时间3月16日，快舟十一号遥七火箭在酒泉发射升空，将钧天一号等8颗卫星送入预定轨道 [50] 可控核聚变 - 3月14日，氚工厂工程技术研讨会在成都举行，汇聚多位院士及顶尖科研院所专家，探讨可控核聚变燃料循环系统关键突破 [51] - 全球最大超导托卡马克装置JT-60SA已于2026年3月在日本重启综合调试，计划年底开始新一轮科学实验，目标挑战百秒级长脉冲稳态运行 [51] - 俄罗斯T-15MD托卡马克装置取得重要突破，成功实现了偏滤器磁场位形下的等离子体放电，等离子体电流达到600千安，温度超过3000万摄氏度 [51][54] 低空经济 - 3月14日，上海举办港澳台侨企业与上海企业合作交流会，与会嘉宾参与闵行金山线低空经济考察参访活动 [55] - 3月17日，一架电动垂直起降飞行器在成都完成主城区首次载人验证飞行，飞行高度约80米，空中停留5分钟 [55] - 国家发改委在2026年计划草案中明确提出要完善低空经济产业和创新生态，重点推进低空智能网联系统等安全基础设施建设 [56]

市场整体表现 - 2026年3月19日，北证50指数下跌3.33%，为当日主要指数中跌幅最大[12] - 同期，A股主要指数普跌，上证指数下跌1.39%，创业板指下跌1.11%，科创50下跌2.44%[12] - 北交所市场成交额达165.03亿元，较前一交易日增加13.49亿元[12] 财政与宏观经济数据 - 2026年1-2月全国一般公共预算收入为44,154亿元，同比增长0.7%，其中税收收入微增0.1%[7] - 同期证券交易印花税收入达499亿元，同比激增110%[7] - 全国政府性基金预算收入为5,363亿元，同比下降16%，其中国有土地使用权出让收入下降25.2%[8] 行业政策与动态 - 工信部召开新材料领域会议，强调以“人工智能+材料”为主攻方向，推动前沿新材料创制[6] - 上海召开低空经济产业研讨会，预计到2035年中国低空经济市场规模有望达到3.5万亿元[10] - 低空经济产业中，eVTOL被视为核心载体，有企业已获得1920架国内意向订单，金额约480亿元[10] 重点公司公告 - 民士达2025年实现营业总收入4.45亿元，同比增长9.16%；归母净利润1.27亿元，同比增长26.70%[20] - 国源科技公告解除限售股票21,400股，占总股本0.016%[22] - 骑士乳业为子公司提供3,295.06万元融资租赁担保，担保后对外担保余额占净资产比例为67.21%[23]

行业投资评级 - 投资评级：优于大市（维持）[1][2] 核心观点 - 低空经济被政府列为新兴支柱产业，预计到2030年相关产值有望从2025年的接近6万亿元扩大到十万亿元以上[3][15] - 宏观政策强调央企国企带头开放应用场景，加快空域资源开放，优化审批程序，并构建包括职业技能培训、保险保障在内的完善发展体系[3][4] - 两会代表委员的提案聚焦于适航审定、空域管理、基础设施建设、标准化、核心技术攻关、应用场景开放及试点工作，旨在从多维度破除发展障碍，推动产业加速商业化[5][6][7][8][9][10][11][12][13][14] 宏观政策动态总结 - 国务院总理李强在政府工作报告中强调打造低空经济等新兴支柱产业[3][15] - 国务院国资委主任张玉卓表示央企将持续加力培育低空经济，并开发了可连续飞行12小时、转场航程7000公里的“空中无人机航母”[3][15] - 国家发改委主任郑栅洁指出，低空经济等新兴产业产值在2025年已接近6万亿元，预计2030年有望扩大到十万亿元以上[3][15] - 农业农村部部长韩俊表示，2025年我国农用无人机使用量超过30万架，年作业耕地面积达4.6亿亩[3][15] - 多部委已出台具体政策指南，如交通运输部发布公路桥梁无人机巡检技术指南，国家标准化管理委员会批准森林草原防火无人机巡查技术规范[3] - 深圳市地方金融管理局印发方案，鼓励在低空经济领域落实无人机责任险强制投保制度[4] 关于飞行器适航审定的提案总结 - 代表建议尽快出台eVTOL等新型航空器专用适航标准，并支持在广东等地布局国家级适航审定机构[5] - 提案的落实将缩短新型飞行器取证周期，加速产品商业化，为低空经济发展打下飞行器数量基础[5] - 长远看，构建高效适航审定体系有助于中国成为国际认证标准的主导者[5] 关于空域管理和开放的提案总结 - 多位代表委员提案优化低空空域管理，建议建立军地民“三位一体”协同管理机制，加快划设低空公共航路，并科学推进空域分级分类开放[6] - 这反映出当前空域管理体系已难以适应低空经济快速发展的需求[6] - 预计短期内将出台空域分类划设具体方案，部分地区可能率先试点，中期空域使用效率将提升，飞行汽车等业态将获得更广阔空间[6] 关于基础设施建设的提案总结 - 提案建议完善低空飞行服务、通信导航、起降点等基础设施，并分类有序推进基础设施复用[7] - 建议构建监视与运维“一张网”，制定专项规划，明确建设主体和资金来源，支持民营企业参与[7] - 低空基础设施发展正从单一建设向“物理设施+通信导航+数字平台+制度保障”四位一体的综合服务体系转变[7] 关于标准化建设的提案总结 - 提案建议健全低空通信网络技术标准体系，加快建设低空智联网，并推动全国低空航图体系统一规范[8] - 建议加快换电标准化建设，统一电池接口、通讯协议等核心技术规范，并构建完善的安全监管体系[8] - 2026年2月十部门联合发布的《低空经济标准体系建设指南（2025年版）》是该领域首个系统性、全局性的标准化顶层设计文件[8] - 标准化能力将成为低空经济核心竞争力的重要组成部分[8] 关于低空装备和航空器核心技术攻关的提案总结 - 提案聚焦动力电池等核心技术，建议鼓励发展高比能、高功率飞行器动力电池，并设立专项基金支持300Wh/kg以上高比能半固态电芯、400Wh/kg级固态电芯等研发[9][10] - 建议推进电动垂直起降飞行器、全电飞机、氢能飞机等绿色低碳航空器发展[10] - 随着新型举国体制优势发挥和产学研用联合攻关，我国低空装备核心技术有望在未来3-5年内实现系统性突破[10] 关于开放应用场景的提案总结 - 提案建议开放和拓展六大方向应用场景：物流与交通网络、低空文旅、医疗救护与应急救援、智慧农业、海洋经济新业态、政府与公共服务[11][12] - 具体包括构建“干—支—末”低空航线网络，打造城市群低空走廊，推动无人机物流、低空旅游、医疗急救、农业现代化、海上风电巡检等场景规模化应用[11] - 这种多层次、全域覆盖的应用场景拓展旨在全面拉动低空产业规模化发展[12] - 预计2030年将实现商务、政企出差空中通勤的应用场景，2035年实现各应用场景全面普及[12] 关于试点工作的提案总结 - 多个省份和区域提出特色化试点建议，如将贵州列为全国山地特色低空经济示范省，在粤港澳大湾区打造全球首条跨境常态化低空航线，构建“半小时生活圈”[13] - 其他试点建议包括：在湖北布局大型载人飞艇文旅示范航线，在广东开放低空消费试点，将广州或大湾区纳入eVTOL试点区域，支持重庆打造低空经济创新发展强市等[13] - 中国低空经济发展正处于“区域性特色示范与制度创新并行”的关键阶段，试点将为全国性推广提供实践样本[14] - 预计2027-2028年将实现“地方突破”的试点成效，2030年后逐步进行全国性推广[14]

行业会议 - 第二届具身智能机器人发展大会将于2026年3月19日在天津国家会展中心举办 [1] 公司融资 - 低空经济头部企业汇天完成近2亿美元的新一轮股权融资，投资方包括高瓴创投、红杉中国、高榕创投、达晨财智等 [4] - 此轮融资中，高瓴创投和红杉中国在A轮投资后进一步加码 [4] - 本轮融资后，公司历史股权融资总额约10亿美元，成为全亚洲载人低空飞行领域融资总额最大的企业 [6][9] 公司业务与生产 - 公司全球首个利用现代化流水线生产飞行器的量产工厂已于2025年9月基本完成建设并投入试产 [11] - 该工厂将为“陆地航母”及后续系列产品的高质量交付提供产能与资源保障 [11]

报告行业投资评级 - 报告对新兴产业总体给出**中性**评级 [16] - 报告建议在“少亏为赢”阶段，**超配**固态电池、创新药、人形机器人 [5] - 报告对商业航天、算力基建、AI应用、新消费、游戏、低空经济、军工军售、可控核聚变等主题给出**中性**或**中性+**评级 [5] - 报告对深海经济主题给出**低配**评级 [5] 报告核心观点 - 当前市场处于“少亏为赢”阶段，建议超配固态电池、创新药、人形机器人三大主题 [5] - 新兴产业总体基本面与技术面均为中性，绝对位置高于均值，轮动强度相对适中，拥挤度处于高位，盈利预期下修 [16][17] - 从相对位置看，当前创新药、游戏、新消费主题位置偏低 [7] 各主题综合评级与关键数据总结 - **商业航天**：综合评级**中性**，技术面评级**中性**，个股轮动强度处于高位有调整压力，实际拥挤度高位回落有调整压力，相对位置偏高，盈利预期1月以来下修，基本面事件为长征八号甲火箭成功发射卫星互联网低轨20组卫星 [5][10] - **人形机器人**：综合评级**超配**，技术面评级**偏强**，个股轮动强度位置适中，实际拥挤度仍在探底，相对位置中等，盈利预期略下修，基本面事件为我国首个国家级人形机器人与具身智能标准体系发布及特斯拉宣布Optimus 3今夏投产 [5][10] - **算力基建**：综合评级**中性+**，技术面评级**中性**，120日均线接近+2倍标准差有调整压力，个股轮动强度位置适中，实际拥挤度位置适中，相对位置中等，盈利预期下修，基本面事件为工信部批准《算力网络 术语》等453项行业标准 [5][10] - **AI应用**：综合评级**中性**，技术面评级**偏强**，个股轮动强度处于低位，实际拥挤度处于低位，相对位置中等，盈利预期下修，基本面事件为腾讯电脑管家发布“龙虾管家”AI安全沙箱及OpenClaw AI应用用户侧加速放量 [5][10] - **固态电池**：综合评级**超配**，技术面评级**偏强**，个股轮动强度位置适中，实际拥挤度处于低位，相对位置偏低，盈利预期下修，基本面事件为孚能科技第二代半固态电池支持快充已实现小批量量产及天能股份以固态电池为基座战略加码无人机与机器人 [5][10] - **新消费**：综合评级**中性+**，技术面评级**强**，个股轮动强度处于高位有调整压力，实际拥挤度处于高位有调整压力，相对位置偏低，盈利预期略下修，基本面事件为新型消费企业A股IPO将“开闸” [5][10] - **创新药**：综合评级**超配**，技术面评级**强**，个股轮动强度处于高位有调整压力，实际拥挤度仍在探底，相对位置偏低，盈利预期下修后回摆，基本面事件为支持成渝打造世界级创新药产业集群及扬厉医药首款创新药项目获美国FDA受理 [5][10] - **游戏**：综合评级**中性**，技术面评级**强**，个股轮动强度处于高位有调整压力，实际拥挤度处于高位有调整压力，相对位置偏低，盈利预期保持平稳，基本面事件为苹果、谷歌下调中国区应用商店佣金率及砺算科技国产GPU正式发售适配近百款游戏 [5][10] - **低空经济**：综合评级**中性**，技术面评级**偏弱**，个股轮动强度位置适中，实际拥挤度仍在探底，相对位置中等，盈利预期下修，基本面事件为央企与地方国资联手成立省级低空经济运营平台及40亿元产业基金密集落地 [5][10] - **深海经济**：综合评级**低配**，技术面评级**弱**，个股轮动强度处于低位，实际拥挤度处于高位有调整压力，相对位置偏高，盈利预期略下修，基本面事件为2025年全国海洋生产总值突破11万亿元及全球最大集成式大型压裂船“海洋石油696”交付 [5][10] - **军工军售**：综合评级**中性**，技术面评级**中性**，个股轮动强度处于高位有调整压力，实际拥挤度高位回落有调整压力，相对位置偏高，盈利预期下修后回摆，基本面事件为特朗普召集军工巨头紧急扩产及广东宏大坚定向军工转型 [5][10] - **可控核聚变**：综合评级**中性**，技术面评级**中性**，个股轮动强度处于低位，实际拥挤度位置适中，相对位置偏高，盈利预期下修，基本面事件为“未来能源”首次写入政府工作报告 [5][10] 近期产业核心聚焦事件总结 - **商业航天**：中国平安发布行业首个商业航天综合金融解决方案，首创“保险+资金+资本”综合方案 [10] - **人形机器人**：我国首个国家级人形机器人与具身智能标准体系发布，填补全产业链标准空白 [10] - **算力基建**：工信部批准《算力网络 术语》等453项行业标准，加速构建全国一体化算力体系 [10] - **AI应用**：腾讯电脑管家18.0发布，首创“龙虾管家”AI安全沙箱，针对OpenClaw等智能体提供隔离防护 [10] - **固态电池**：天能股份以固态电池为基座，战略加码无人机与机器人赛道，推动半固态电池从实验室走向真实应用 [10] - **创新药**：全国人大代表建议支持成渝打造世界级创新药产业集群；扬厉医药首款申报美国FDA的创新药项目正式获得受理 [10] - **游戏**：砺算科技国产GPU正式发售，适配50余款专业应用、近百款游戏 [10] - **低空经济**：司法部部长表示今年将加快研究推进低空经济等领域立法 [10] - **深海经济**：2025年全国海洋生产总值突破11万亿元，深海油气贡献全国原油增量七成，海上风电增速超60% [10] - **军工军售**：广东宏大以宏大防务为平台，通过控股江苏红光、并购长之琳等举措加速军工产业链布局 [10] 市场表现与相对位置 - 本周主题多数下跌 [7] - 从上一轮高点（2025年10月29日）至2026年3月13日的区间涨跌幅结合本周（2026年3月9日至13日）涨跌幅看，创新药、游戏、新消费主题相对位置偏低 [7][8] 技术指标说明 - 报告采用四大技术指标评估主题：均线（120日均线及±2倍标准差）、个股轮动强度、实际拥挤度、相对位置 [13] - 主题轮动阶段行情整体围绕均线运行，主题活跃阶段可能阶段性突破 [13][15] - 主题轮动阶段，个股轮动强度高点通常指向行情高点 [13][15] - 主题轮动阶段拥挤度高点往往指向行情高点 [13][15] - 主线形成前，相对低位的主题往往弹性更高 [13][15] 新兴产业总体状况 - 新兴产业总体绝对位置高于均值，轮动强度相对适中，拥挤度处于高位，盈利预期下修 [17] - 新兴产业总体市盈率（TTM）在10%至17%之间波动，一致盈利预期增速在10%至30%之间波动 [17]